分析師為什么滿紙謊言：買(mǎi)方倉(cāng)位威脅 賣方指鹿為馬(2)

2011年07月04日 07:39
來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 作者：朱昌斌

0人參與0條評(píng)論

上市公司披露信息真實(shí)性難考證

“有次去一家上市公司調(diào)研，公司方面告訴我們今年預(yù)期每股收益是6毛錢(qián)，但我們認(rèn)為這個(gè)數(shù)字被高估了，最后根據(jù)自己的推算我們給了3毛6的預(yù)期收益。報(bào)告發(fā)出的第二天，上市公司就打電話過(guò)來(lái)質(zhì)問(wèn)，說(shuō)為什么不按6毛來(lái)寫(xiě)。”北京地處金融街某券商研究員告訴理財(cái)周報(bào)記者。

該研究員說(shuō)的情況并不少見(jiàn)，研究員不愿給上市公司太差的評(píng)價(jià)就是因?yàn)榕掳压痉矫嫒桥耍麓卧谶M(jìn)行調(diào)研時(shí)便不予配合。

券商分析師除了要承受來(lái)自上市公司壓力外，他們還面臨上市公司披露的魚(yú)龍混雜的信息。一旦遭遇公司對(duì)信息造假，最后得出的結(jié)論可能完全錯(cuò)誤。

剛過(guò)去不久的中國(guó)寶安“石墨烯事件”就是很好的例子。

去年年底，湘財(cái)證券、國(guó)泰君安等券商紛紛發(fā)布中國(guó)寶安旗下子公司擁有石墨礦的研究報(bào)告，隨后在一個(gè)多月的時(shí)間里，中國(guó)寶安股價(jià)幾乎翻了一倍。然而讓幾家發(fā)布研報(bào)的券商尷尬的是，2011年3月份，公司公告表示目前并未取得石墨礦產(chǎn)資源。

突如其來(lái)的變故讓投資者措手不及，憤怒的矛頭紛紛指向發(fā)布研報(bào)的分析師。然而分析師認(rèn)為責(zé)任并不在自己，湘財(cái)證券反擊稱報(bào)告中關(guān)于石墨烯的內(nèi)容都來(lái)自于中國(guó)寶安及其子公司公開(kāi)發(fā)布的信息。

“‘石墨烯事件’只是其中最典型的案例，上市公司披露的信息中還有很多存在注水的情況，分析師即便是通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，也不能完全看出其中的貓膩。”上述券商研究員無(wú)奈地表示。

除了上市公司提供的信息真實(shí)程度會(huì)影響上市研報(bào)準(zhǔn)確性外，分析師出具研究報(bào)告有時(shí)還要受到自家投行部門(mén)以及相關(guān)基金公司制約。

研報(bào)結(jié)論受利益相關(guān)方制約

2009年IPO重啟以來(lái)，上市公司數(shù)量劇增，但隨之也帶來(lái)很多問(wèn)題，其中之一便是上市公司質(zhì)量參差不齊。為了粉飾上市公司基本面，不少券商研究部門(mén)對(duì)于自己投行保薦的項(xiàng)目尤為偏愛(ài)。

“對(duì)于有些券商，這也是迫于無(wú)奈的。投行部門(mén)在壯大，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)也越來(lái)越多，公司可能從整個(gè)戰(zhàn)略考慮，會(huì)考慮讓投行部門(mén)的形象更好，所以研究部門(mén)在壓力下不得已為保薦項(xiàng)目貼金。”廣東不愿透露姓名的某券商研究員告訴理財(cái)周報(bào)記者。

此外基金公司分倉(cāng)對(duì)于券商研究部門(mén)也會(huì)產(chǎn)生影響。曝出“瘦肉精事件”后，有券商在事件影響尚且未知的情況下第一時(shí)間力挺雙匯發(fā)展，不得不讓人聯(lián)想其和基金公司的利益關(guān)系。

頻道推薦

民間股神虧得剩74塊 招行員工咒顧客被撞 富豪榜上的黨員們 中國(guó)開(kāi)發(fā)商克隆世遺

打印轉(zhuǎn)發(fā)