分析師為什么滿紙謊言：買方倉位威脅 賣方指鹿為馬

2011年07月04日 07:39
來源：理財周報 作者：朱昌斌

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投行部門貢獻的利潤越來越多，券商會考慮讓其形象更好，因此研究部門不得不為保薦項目貼金

“內地券商研究員是最辛苦的。

安邦保險投資部總經理姜昧軍認為，中國賣方機構分析師的勤奮度毫不輸于國外分析師，他們大部分調研都很踏實細致。

勤奮固然很重要，但要做出一份被市場認可的研究報告，國內分析師還面臨著眾多困境。他們除了要與眾多同行競爭外，還得應付時有發生的上市公司不實披露，以及券商內部各部門的利益協調等難題。

同業競爭加劇，分析師各出奇招

“某券商研究員，為了吸引客戶注意，群發了一位跟自己同名同姓的喜歡行為藝術的男人裸體照片給客戶。”一位基金經理私底下調侃道。

雖說這種情況比較特殊，但同時說明券商分析師為了讓自己的研究報告引起注意，開始出奇招，另一方面也說明分析師們之間的競爭趨于白熱化。

券商分析師的隊伍逐漸壯大，而基金券商等買方機構也都在招兵買馬擴充自身的研究隊伍，券商研究部門面臨的是更多同行的競爭。

“每天會收到很多研報，現在研報都那么長，沒有太多時間看的，只是挑其中的幾份看一看。”北京某大型保險公司基金部門投資人士告訴理財周報記者。

數十家券商每天要發布成百上千份研報，眾多分析師想要在買方機構面前脫穎而出并不輕松。如果自己的研究報告沒有特色，很容易淹沒在茫茫報告中。

大多數買方機構看研報都更看重的是報告中所提供信息以及推理邏輯，但是在眾多競爭對手面前只有內容顯然還是不夠，于是各家券商想著出奇制勝。

最明顯的變化便是分析師紛紛在研報標題上做文章，希望通過標題一下就抓住買方機構的眼球。

翻一下券商最近發布的中期策略報告便可發現不少新穎的標題，比如申銀萬國的報告題為《底！底！底！》，頗有幾番網絡咆哮體的味道，而中航證券的《這個股市不太冷》靈感顯然來自于電影《這個殺手不太冷》

與其他券商相比，中信今年中期策略會辦得讓人印象深刻，據稱策略師為了會議取得更好效果，別出心裁地將報告內容改編成山東快板。

“當里個當，當里個當，閑言碎語不要講，單表一表今年股市還漲不漲。中信的觀點很給力，上證目標3500，八百點的陽線來收場。這位看官說，通脹高，經濟差，哪里來的新希望。 信貸雖然卡得緊，財政政策來保障。

當然，在激烈的競爭環境下券商分析師光靠吸引人眼球是行不通的。“準確性是一份研報的基本要求。”姜昧軍告訴理財周報記者。

但是分析師要出具一份準確的報告并不簡單，其中會受到上市公司、基金公司等很多方面的干擾。

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