制造業資金吃緊 緊縮政策吹起寬松風

2011年07月07日 00:00
來源：中國產經新聞報

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本報記者 張蕭然報道

雖然官方明確否定了沿海地區出現中小企業倒閉潮的說法，但是浙江省內部分中小企業破產倒閉現象的蔓延還是引起了決策層的重視，并開啟了宏觀政策轉向的契機。

據7月4日中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，6月份制造業采購經理人指數（PMI）為50.9%，連續第三個月回落，并創下28個月以來新低，接近榮枯分界線。

此數據一出，立刻引起了專家有關中國經濟是否將出現滯脹風險的爭論。雖然對此觀點學術界還有爭論，但是著眼于經濟增速放緩的事實，決策層達成了宏觀緊縮政策目前已經基本進入穩定期和觀察期的共識。

近日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會第二季度會議率先透露出宏觀政策微調的信號：會議雖然強調通脹壓力仍然處于高位，但是首次舍棄了穩定價格總水平的宏觀調控任務，強調通把握政策的穩定性、針對性和靈活性，把握好政策節奏和力度”

“保持政策的穩定性表明在經濟增長仍然不錯的情況下，政策改弦更張的可能性不大。把握好政策節奏和力度表明政府可能已經關注到部分領域顯示出的經濟下行的風險，考慮在政策上有所應對。申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇在接受《中國產經新聞》記者采訪時說。

“兩個方面綜合，我們認為新的表述很可能預示著緊縮政策接近尾聲，為了避免政策緊縮效應疊加對經濟造成不利影響，下半年緊縮政策力度會明顯下降。比如1次加息，1—2次上調存款準備金率。”李慧勇分析道。

通脹高企不下，決定了宏觀政策只能是微調。自去年年底，通脹已被上升為國家宏觀調控的首要任務，并圍繞它采取了一系列的措施，貨幣政策是采用最為頻繁的工具。今年上半年，央行已累計6次上調存款準備金率，2次加息。

李慧勇判斷，預計6月份中國經濟將呈現通脹沖高、經濟探底的格局。在豬肉價格飛漲的推動下，預計6月份CPI漲幅為6.5%，漲幅再創新高。3季度漲幅和全年CPI超預期的可能顯著增加。

有關微調的思路進一步被披露。有媒體稱，相對緊縮、定向寬松的宏觀政策新思路正在形成。其具體內容包括在資本流入、外匯占款格局依舊，通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調控的相對緊縮，但在諸如中小企業融資、地方政府融資平臺資金鏈、汽車產業等領域，推動政策定向寬松。

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