大和資本：第四季度前難見(jiàn)貨幣寬松

2011年07月07日 01:29
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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田享華 曹齊

在央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，大和資本大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，雖然大和資本認(rèn)為央行會(huì)在7月份加息25個(gè)基點(diǎn)后停止緊縮政策，但直到今年第四季度，還是無(wú)法看到政策寬松的前景?！皩捤烧邅?lái)得太小或太晚的機(jī)會(huì)只有25%。

就在央行宣布加息前1個(gè)小時(shí)，孫明春就發(fā)布報(bào)告稱，在過(guò)去兩周里，食品價(jià)格強(qiáng)勁反彈意味著中國(guó)面臨的通脹壓力依然在增大，預(yù)計(jì)央行會(huì)在兩周內(nèi)加息25個(gè)基點(diǎn)。而之后，央行的動(dòng)作印證了這一點(diǎn)。

對(duì)此，孫明春認(rèn)為，中國(guó)的決策者正在短期和長(zhǎng)期效應(yīng)上走鋼絲，大和資本擔(dān)心即便中國(guó)有能力化解未來(lái)二三年經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但很難避免2016年至2020年的危機(jī)。

根據(jù)大和資本每周的通脹監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)：在過(guò)去兩周里(6月20日~7月3日)，食品價(jià)格上漲了1.4個(gè)百分點(diǎn)并導(dǎo)致今年上半年的食品價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)了6.3%。與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)2.6%。

豬肉價(jià)格在過(guò)去兩周里上漲了7.9%，導(dǎo)致上半年豬肉價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)36%。蔬菜價(jià)格在過(guò)去三個(gè)月里由于過(guò)量供應(yīng)猛跌了47%，但這兩周則上漲了2.3%。其他大多數(shù)商品的價(jià)格在過(guò)去兩周內(nèi)都有增長(zhǎng)。

根據(jù)上述食品價(jià)格的數(shù)據(jù)，大和資本認(rèn)為6月份CPI可能會(huì)再創(chuàng)新高而達(dá)到6.4%，稍稍高于布隆伯格6.3%的預(yù)測(cè)。6月的CPI數(shù)據(jù)很可能會(huì)是這一次通脹上升周期的頂點(diǎn)。

通過(guò)近幾個(gè)月的食品價(jià)格通脹數(shù)字，通脹壓力依然會(huì)在這一系列的基礎(chǔ)上提高?；谑称穬r(jià)格的月度環(huán)比數(shù)據(jù)，大和資本認(rèn)為CPI指數(shù)可能并不會(huì)如預(yù)期的那樣在7月份有所下降。如果7月份的CPI僅僅比6月份的CPI低0.1到0.3個(gè)百分點(diǎn),那么CPI通脹的警報(bào)并不會(huì)解除。

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