加息突至上市公司成本增加53億元

2011年07月07日 23:12
來源：中國證券報－中證網作者：孫見友

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□本報記者孫見友

央行年內第三次加息令上市公司的財務費用繼續增加，按今年一季度末上市公司的貸款數據測算，本次加息將使A股上市公司的長期借款年利息支出增加53.50億元，公用事業和房地產行業的利息費用增加額尤其顯著。

升息壓縮企業利潤

目前通脹持續高企，采用上調利率管理通脹隨之提上議事日程。出于抑通脹的考慮，7月6日央行年內第三次上調存貸款利率，一年期存貸款利率分別上調0.25個百分點。其中一年期貸款利率上調至6.56%。在貸款利率上調格局下，一些負債率較高的A股上市公司，其利息負擔將隨之上升。

統計數據顯示，參照今年一季報數據，全部A股上市公司一季度末的長期借款總額為21401億元。經過本次加息之后，按一年期貸款利率上調0.25個百分點測算，上市公司長期借款未來一年新增利息費用將達到53.50億元，平均每家上市公司的利息費用增加約241萬元。

在利息費用持續增加，必將影響一些上市公司的業績，對于一些凈利潤較小的上市公司來說，其影響尤為巨大。按一季度末的長期借款規模測算，本次貸款利率上調0.25個百分點將促使大唐發電、華能國際、國投電力未來一年的利息費用分別增加2.93億元、1.90億元和1.62億元，在可比上市公司中居于前列。

同時，按相同口徑測算，本次加息將使長航油運、金山股份和吉電股份未來一年的利息費用分別增加2008萬元、1032萬元和1926萬元，相當于其2010年年度凈利潤的比重為227%、168%和143%，顯示本次加息可能對這些公司的年度業績產生較大的擾動。

對于2010年全年大幅虧損的上市公司來說，本次加息無異于雪上加霜。例如，華菱鋼鐵和京東方A在2010年全年分別虧損26.43億元和20.03億元，而本次加息將使其未來一年的利息費用增加3554萬元和2375萬元。市場人士指出，在持續加息的局面下，這些上市公司后市的扭虧努力將遭遇不小的挑戰。

公用事業最“受累”

值得注意的是，由于不同行業的上市公司負債規模存在差異，本次加息對不同行業的影響很不一樣。在申萬23個行業中，公用事業、房地產、建筑建材和交通運輸四大行業的負債規模較大，本次加息將促使其未來一年利息費用分別增加12.85億元、7.47億元、6.25億元、6.23億元，一舉成為利息費用增加最多的行業。

就公用事業板塊來看，負債規模高企是業內的普遍現象。不過，一些高額負債的公司，經營業績卻并不好。例如，贛能股份和ST能山2010年全年分別虧損3956萬元和868萬元，其一季度的虧損額更是繼續擴大至5747萬元和6867萬元，進一步向深淵滑落。初步測算，本次加息將促使贛能股份和ST能山未來一年的利息費用增加790萬元和666萬元。在此局面下，如果這兩家公司今年要想實現全年扭虧的目標，可以想象其面臨的困難將會較大。

另外，對于偏愛負債經營的房地產上市公司，利息費用的增加對其業績也將形成較大的影響。例如，泛海建設今年一季度末的長期借款高達46.50億元，本次加息將使其未來一年利息費用增加1162萬元。但是，公司一季度業績卻出現3619萬元的虧損，因此其后市面臨的業績壓力也將較大。

研究人士指出，僅就本次加息來看，其對部分上市公司的不利影響已經很大，如果再考慮前期持續加息的累積效應，部分業績不佳但負債規模巨大的上市公司，其業績前景可能不是很樂觀。