2011年上半年基金業(yè)績(jī)盤點(diǎn)：19只基金正收益(4)

2011年07月08日 08:06
來(lái)源：理財(cái)一周報(bào)

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理財(cái)一周報(bào)記者/蔣穎博

在2011年至今的震蕩市中，債基相比股票型基金而言的低風(fēng)險(xiǎn)及抗跌性魅力并未展現(xiàn)，與去年債券型基金大部分獲得正收益對(duì)比，今年業(yè)績(jī)令人略感失望，相比之下，QDII基金的整體表現(xiàn)則較A股市場(chǎng)的開放式基金出色得多。上半年基金中考后，各類基金優(yōu)劣勢(shì)顯現(xiàn)，為此，理財(cái)一周報(bào)記者對(duì)五類基金一一進(jìn)行盤點(diǎn)，分析同市場(chǎng)不同業(yè)績(jī)的原因。

債券型基金：2/3債基虧損

截至6月30日，在148只基金產(chǎn)品中，有47只債券基金獲得了正回報(bào)，其余101只債券基金全部虧損。與去年債券型基金大部分獲得正收益相比，今年上半年債券型基金并沒(méi)有市場(chǎng)期待中的優(yōu)良成績(jī)。

從半年榜單看，收益超過(guò)2%的債券基金僅有6只，分別是中銀穩(wěn)健增利、富國(guó)匯利分級(jí)、光大保德信收益A、華安穩(wěn)固收益、國(guó)富強(qiáng)化收益A和國(guó)富強(qiáng)化收益C。

其中，債券基金明星基金經(jīng)理饒剛率領(lǐng)的富國(guó)匯利分級(jí)以2.71%的優(yōu)異成績(jī)排在第二，而去年曾經(jīng)排名靠前的華富基金債券明星基金經(jīng)理曾剛在上半年表現(xiàn)不力，排在倒數(shù)前十。

上半年的債券基金冠軍由中銀基金的奚鵬洲、李建獲得，他們率領(lǐng)的中銀穩(wěn)健增利基金以2.83%的成績(jī)排名第一。奚鵬洲、中銀基金固定收益投資總監(jiān)、副總裁(VP)，理學(xué)碩士。曾任中國(guó)銀行總行全球金融市場(chǎng)部債券高級(jí)交易員。2009年加入中銀基金管理有限公司，現(xiàn)任固定收益投資總監(jiān)，2010年5月至今任中銀貨幣基金經(jīng)理，2010年6月至今任中銀增利基金經(jīng)理，具有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，具備基金從業(yè)資格。

李建，中銀基金管理公司助理副總裁，經(jīng)濟(jì)師。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。曾在聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、恒泰證券有限責(zé)任公司從事固定收益投資、分析工作。

從負(fù)收益來(lái)看，排名倒數(shù)前五的是申萬(wàn)菱信添益寶B、華富收益增強(qiáng)B、東吳優(yōu)信穩(wěn)健A、東吳優(yōu)信穩(wěn)健C和金元比聯(lián)豐利。

QDII：虧損最大額度僅為5.17%

從上半年QDII的表現(xiàn)來(lái)，整體表現(xiàn)較A股市場(chǎng)的開放式基金出色，在40只QDII只，有11只產(chǎn)品的收益為正，虧損最大的QDII虧損額度為5.17%，以國(guó)內(nèi)股票型基金最大虧損20%來(lái)看，QDII略勝一籌。

從前五名來(lái)看，分別是諾安全球黃金、海富通海外精選、華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)、華安大中華升級(jí)和易方達(dá)亞洲精選。業(yè)內(nèi)人士分析，上半年恒生指數(shù)表現(xiàn)為下跌2.77%，恒生指數(shù)表現(xiàn)不及上證指數(shù)，而美股表現(xiàn)則相對(duì)較好，道瓊斯指數(shù)上半年表現(xiàn)為上漲7.23%。表現(xiàn)較好的QDII基金中持有港股的占比相對(duì)較高的基金占多數(shù)，由于國(guó)內(nèi)QDII基金多數(shù)持有的仍然是國(guó)企股、紅籌股等與內(nèi)地市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高的個(gè)股，因此內(nèi)地大盤股的良好表現(xiàn)對(duì)這些個(gè)股也有相當(dāng)?shù)拇龠M(jìn)作用。

其中，諾安全球黃金基金自今年1月13日正式成立以來(lái)的單位凈值一直處于1元面值以上，由于受益于今年國(guó)際黃金市場(chǎng)的優(yōu)良表現(xiàn)，該基金長(zhǎng)期位居QDII基金年內(nèi)收益第一的寶座，也是目前QDII基金中唯一一只年內(nèi)收益超過(guò)5%的產(chǎn)品，并且一度成為全市場(chǎng)900多只基金中收益最高的基金產(chǎn)品。

理財(cái)專家指出，諾安全球黃金基金屬于QDII創(chuàng)新品種，其與股票市場(chǎng)相關(guān)度較低，因此有一定的避險(xiǎn)功能。知名基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——晨星(中國(guó))的研究員廖佳就表示，如果投資者孤注一擲地將籌碼全部壓在A股市場(chǎng)或以其為投資標(biāo)的的國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)，是一件風(fēng)險(xiǎn)很大的事情。若能將一部分籌碼投向以外圍市場(chǎng)為標(biāo)的的QDII基金，將能起到很好的分散風(fēng)險(xiǎn)的效果，并且如果選擇的投資品種得當(dāng)，還能分享國(guó)際投資市場(chǎng)帶來(lái)的可觀回報(bào)。

如果撇開今年新設(shè)立的QDII，海富通海外精選的基金經(jīng)理?xiàng)钽懸?.23%的優(yōu)異成績(jī)遙遙領(lǐng)先。楊銘以特許金融分析師(CFA)，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，持有基金從業(yè)人員資格證書。先后任職于香港東亞銀行上海分行、上海瀚藍(lán)投資顧問(wèn)有限公司，2004年4月加入海富通基金管理有限公司，任股票分析師，2008年6月至今任海富通中國(guó)海外股票(QDII)基金基金經(jīng)理助理。

從楊銘在一季報(bào)中對(duì)二季度的闡述中我們可以看到，楊銘在二季度持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。在投資上楊銘靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，堅(jiān)持深入挖掘受益于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、中國(guó)內(nèi)需拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)和公司，更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和個(gè)股的基本面研究。

研究海富通海外精選基金的重倉(cāng)股發(fā)現(xiàn)，90.61%的倉(cāng)位集中在港股，前十大重倉(cāng)股分別是中國(guó)建材、中國(guó)銀行、安徽海螺水泥、民生銀行、交通銀行、工商銀行、中國(guó)石油、銀泰百貨、天津中新藥業(yè)集團(tuán)和中國(guó)平安保險(xiǎn)。此十大重倉(cāng)股就占去了整個(gè)基金57.49%。

機(jī)構(gòu)看法

保本基金：業(yè)績(jī)好于債基

上半年所有保本型開放式基金的簡(jiǎn)單平均凈值下跌0.46%，與偏債型基金以及純債型基金相比表現(xiàn)較好一些。保本型基金表現(xiàn)較好的有銀華保本增值基金和南方避險(xiǎn)增值基金，凈值表現(xiàn)分別為0.18%和0.07%。通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，這兩只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的主要原因是因?yàn)槠涑钟泄善被蚩赊D(zhuǎn)債的比例相對(duì)較高，并且其持有的股票中大盤權(quán)重股相對(duì)較多，因此這兩只基金在上半年的市場(chǎng)中受益較大。

貨幣基金：業(yè)績(jī)?nèi)Q于資產(chǎn)配置時(shí)間

貨幣型基金上半年簡(jiǎn)單收益率為1.59%，表現(xiàn)較好的基金有華夏現(xiàn)金增利、南方現(xiàn)金增利B、廣發(fā)貨幣B、中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)以及農(nóng)銀貨幣B，凈值表現(xiàn)分別為1.9%，1.9%，1.89%、1.88%以及1.88%以貨幣基金業(yè)績(jī)的差別主要取決于資產(chǎn)配置的時(shí)間選擇，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金多數(shù)為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)把握較好，從一季報(bào)來(lái)看，這些基金多數(shù)在一季度對(duì)短債以及回購(gòu)類資產(chǎn)加倉(cāng)較多，因此充分享受了上半年債市上漲的行情所帶來(lái)的基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

封閉式基金：跌幅小于股混開基

2011年上半年，傳統(tǒng)封閉式基金凈值平均下跌6.09%，跌幅小于股混型開放式基金。與此同時(shí)，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)為下跌了2.66%，跌幅小于股混型基金的平均表現(xiàn)。其中凈值表現(xiàn)最佳的前三位依次為基金開元、基金裕隆以及基金同盛，而二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)最好的封閉式基金則是基金裕隆、基金開元、基金鴻陽(yáng)。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較凈值表現(xiàn)而言相對(duì)較好，使得封閉式基金的折價(jià)率有所收窄。

杠桿型基金方面，多數(shù)分級(jí)基金中的高風(fēng)險(xiǎn)份額的凈值均有大幅下跌，二級(jí)市場(chǎng)上多數(shù)也出現(xiàn)了大幅的下跌，但二級(jí)市場(chǎng)上雙禧B和同慶B取得了一定的正收益。其中雙禧B凈值增長(zhǎng)率跌幅較小一些，主要因?yàn)槠淠富鹋渲玫拇蟊P藍(lán)籌較多，因而其在上半年藍(lán)籌表現(xiàn)較好的市場(chǎng)中受益較大，凈值下跌2.38%，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)為上漲0.7%。而多數(shù)低風(fēng)險(xiǎn)基金盡管其凈值都取得了一定的增長(zhǎng)，但二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)分化較大，部分低風(fēng)險(xiǎn)基金雖然凈值取得了正增長(zhǎng)，但二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較差。銀華穩(wěn)進(jìn)凈值增長(zhǎng)2.8%，二級(jí)市場(chǎng)下跌了9.36%，而申萬(wàn)收益在凈值增長(zhǎng)2.8%的情況下，大幅下跌了11.89%。主要原因是高風(fēng)險(xiǎn)份額的溢價(jià)率相對(duì)較高，套利機(jī)制的存在，使得低風(fēng)險(xiǎn)份額的折價(jià)不斷擴(kuò)大。