2011年上半年基金業績盤點：19只基金正收益(4)

2011年07月08日 08:06
來源：理財一周報

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理財一周報記者/蔣穎博

在2011年至今的震蕩市中，債基相比股票型基金而言的低風險及抗跌性魅力并未展現，與去年債券型基金大部分獲得正收益對比，今年業績令人略感失望，相比之下，QDII基金的整體表現則較A股市場的開放式基金出色得多。上半年基金中考后，各類基金優劣勢顯現，為此，理財一周報記者對五類基金一一進行盤點，分析同市場不同業績的原因。

債券型基金：2/3債基虧損

截至6月30日，在148只基金產品中，有47只債券基金獲得了正回報，其余101只債券基金全部虧損。與去年債券型基金大部分獲得正收益相比，今年上半年債券型基金并沒有市場期待中的優良成績。

從半年榜單看，收益超過2%的債券基金僅有6只，分別是中銀穩健增利、富國匯利分級、光大保德信收益A、華安穩固收益、國富強化收益A和國富強化收益C。

其中，債券基金明星基金經理饒剛率領的富國匯利分級以2.71%的優異成績排在第二，而去年曾經排名靠前的華富基金債券明星基金經理曾剛在上半年表現不力，排在倒數前十。

上半年的債券基金冠軍由中銀基金的奚鵬洲、李建獲得，他們率領的中銀穩健增利基金以2.83%的成績排名第一。奚鵬洲、中銀基金固定收益投資總監、副總裁(VP)，理學碩士。曾任中國銀行總行全球金融市場部債券高級交易員。2009年加入中銀基金管理有限公司，現任固定收益投資總監，2010年5月至今任中銀貨幣基金經理，2010年6月至今任中銀增利基金經理，具有10年證券從業經歷，具備基金從業資格。

李建，中銀基金管理公司助理副總裁，經濟師。上海財經大學金融學碩士、江西財經大學經濟學學士。曾在聯合證券有限責任公司、恒泰證券有限責任公司從事固定收益投資、分析工作。

從負收益來看，排名倒數前五的是申萬菱信添益寶B、華富收益增強B、東吳優信穩健A、東吳優信穩健C和金元比聯豐利。

QDII：虧損最大額度僅為5.17%

從上半年QDII的表現來，整體表現較A股市場的開放式基金出色，在40只QDII只，有11只產品的收益為正，虧損最大的QDII虧損額度為5.17%，以國內股票型基金最大虧損20%來看，QDII略勝一籌。

從前五名來看，分別是諾安全球黃金、海富通海外精選、華寶興業中國成長、華安大中華升級和易方達亞洲精選。業內人士分析，上半年恒生指數表現為下跌2.77%，恒生指數表現不及上證指數，而美股表現則相對較好，道瓊斯指數上半年表現為上漲7.23%。表現較好的QDII基金中持有港股的占比相對較高的基金占多數，由于國內QDII基金多數持有的仍然是國企股、紅籌股等與內地市場關聯度較高的個股，因此內地大盤股的良好表現對這些個股也有相當的促進作用。

其中，諾安全球黃金基金自今年1月13日正式成立以來的單位凈值一直處于1元面值以上，由于受益于今年國際黃金市場的優良表現，該基金長期位居QDII基金年內收益第一的寶座，也是目前QDII基金中唯一一只年內收益超過5%的產品，并且一度成為全市場900多只基金中收益最高的基金產品。

理財專家指出，諾安全球黃金基金屬于QDII創新品種，其與股票市場相關度較低，因此有一定的避險功能。知名基金評級機構——晨星(中國)的研究員廖佳就表示，如果投資者孤注一擲地將籌碼全部壓在A股市場或以其為投資標的的國內基金市場，是一件風險很大的事情。若能將一部分籌碼投向以外圍市場為標的的QDII基金，將能起到很好的分散風險的效果，并且如果選擇的投資品種得當，還能分享國際投資市場帶來的可觀回報。

如果撇開今年新設立的QDII，海富通海外精選的基金經理楊銘以4.23%的優異成績遙遙領先。楊銘以特許金融分析師(CFA)，經濟學學士，持有基金從業人員資格證書。先后任職于香港東亞銀行上海分行、上海瀚藍投資顧問有限公司，2004年4月加入海富通基金管理有限公司，任股票分析師，2008年6月至今任海富通中國海外股票(QDII)基金基金經理助理。

從楊銘在一季報中對二季度的闡述中我們可以看到，楊銘在二季度持謹慎樂觀的態度。在投資上楊銘靈活應對市場變化，堅持深入挖掘受益于全球經濟增長、中國內需拉動和經濟轉型的行業和公司，更強調結構性的機會和個股的基本面研究。

研究海富通海外精選基金的重倉股發現，90.61%的倉位集中在港股，前十大重倉股分別是中國建材、中國銀行、安徽海螺水泥、民生銀行、交通銀行、工商銀行、中國石油、銀泰百貨、天津中新藥業集團和中國平安保險。此十大重倉股就占去了整個基金57.49%。

機構看法

保本基金：業績好于債基

上半年所有保本型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.46%，與偏債型基金以及純債型基金相比表現較好一些。保本型基金表現較好的有銀華保本增值基金和南方避險增值基金，凈值表現分別為0.18%和0.07%。通過分析可以發現，這兩只基金業績表現較好的主要原因是因為其持有股票或可轉債的比例相對較高，并且其持有的股票中大盤權重股相對較多，因此這兩只基金在上半年的市場中受益較大。

貨幣基金：業績取決于資產配置時間

貨幣型基金上半年簡單收益率為1.59%，表現較好的基金有華夏現金增利、南方現金增利B、廣發貨幣B、中信現金優勢以及農銀貨幣B，凈值表現分別為1.9%，1.9%，1.89%、1.88%以及1.88%以貨幣基金業績的差別主要取決于資產配置的時間選擇，業績表現較好的基金多數為對宏觀經濟的走勢把握較好，從一季報來看，這些基金多數在一季度對短債以及回購類資產加倉較多，因此充分享受了上半年債市上漲的行情所帶來的基金業績增長。

封閉式基金：跌幅小于股混開基

2011年上半年，傳統封閉式基金凈值平均下跌6.09%，跌幅小于股混型開放式基金。與此同時，封閉式基金二級市場表現為下跌了2.66%，跌幅小于股混型基金的平均表現。其中凈值表現最佳的前三位依次為基金開元、基金裕隆以及基金同盛，而二級市場表現最好的封閉式基金則是基金裕隆、基金開元、基金鴻陽。二級市場表現較凈值表現而言相對較好，使得封閉式基金的折價率有所收窄。

杠桿型基金方面，多數分級基金中的高風險份額的凈值均有大幅下跌，二級市場上多數也出現了大幅的下跌，但二級市場上雙禧B和同慶B取得了一定的正收益。其中雙禧B凈值增長率跌幅較小一些，主要因為其母基金配置的大盤藍籌較多，因而其在上半年藍籌表現較好的市場中受益較大，凈值下跌2.38%，二級市場表現為上漲0.7%。而多數低風險基金盡管其凈值都取得了一定的增長，但二級市場的表現分化較大，部分低風險基金雖然凈值取得了正增長，但二級市場表現較差。銀華穩進凈值增長2.8%，二級市場下跌了9.36%，而申萬收益在凈值增長2.8%的情況下，大幅下跌了11.89%。主要原因是高風險份額的溢價率相對較高，套利機制的存在，使得低風險份額的折價不斷擴大。