CPI創3年新高增加股市變數中報行情三大板塊或超預期(6)

2011年07月09日 12:43
來源：鳳凰網財經

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6月數據將帶來變盤契機中報行情三大板塊或超預期

-本報記者張曉峰

本周滬指圍繞年線展開反復爭奪，雖然一度站上2800點，但最終反攻未果，退守至2797點。與此同時，盤中熱點分化也在愈演愈烈，有色金屬、稀土永磁、水泥建材等前期反彈先行板塊開始逐步進入調整。加上宏觀數據窗口的再度開啟，短線醞釀變盤時機成為投資各方關注的焦點。

分析人士指出，之前的大盤反彈，主要是受到高層利好言論，以及預期貨幣政策放松等影響，壓抑了兩個月的做多情緒爆發后，形成的修復性反彈行情。如今央行宣布加息，這說明目前貨幣政策放松信號不明顯。從技術來看，滬指連續第三周收陽，但本周卻收出帶有長上影線的K線，表明市場在連續上漲后累積了一定的獲利籌碼需要回吐，短期繼續上攻，需要外力給與強烈的利好推動，否則進行階段性震蕩調整將成為大概率事件。

國外加息浪潮再襲全球或進入加息周期

最近，除了韓國、印度等新興市場頻現加息的同時，歐洲央行也加入到加息行列。國外加息浪潮再襲，是否意味著全球開始進入加息周期值得關注，并且這種新變化將會逐漸加大對國內市場的沖擊。

歐洲中央銀行7日宣布，將歐元區主導利率由現行的1.25%提高至1.50%，上調0.25個百分點。這是歐洲央行自今年初以來第二次加息。分析人士認為，歐央行此次宣布加息幾乎沒有任何懸念，但需要關注其貨幣政策能走多遠，歐美貨幣政策博弈結局，對全球市場有長遠影響。

與此同時，歐洲央行行長特里謝在7日貨幣政策會議后召開的新聞發布會上表示，歐洲央行將暫時取消對葡萄牙的最低信用要求。他還重申必須杜絕信用事件和違約的發生。

在貨幣政策方面，特里謝稱，4月加息后，利率政策仍然寬松，流動性仍然充裕，鑒于通脹面臨上行風險故決定上調利率。預計未來幾個月歐元區通脹率仍將明顯高于2%，避免第二輪通脹效應至關重要。他同時指出，近期數據顯示歐元區經濟出現減速現象，第二季度經濟增速或將放緩，存在較高不確定性。

美國方面，盡管美聯儲依然維持利率不變，但根據6月16日公布的美國物價的數據，美國方面，通脹事實上已經形成。美國勞工部公布，美國5月季調后消費者物價指數月率上升0.2%，預期上升0.1%；美國5月未季調消費者物價指數年率上升3.6%，預期上升3.4%，創2008年10月以來最高。美國和發達國家通脹的警戒線一般是“2%，預而美國5月份的通貨膨脹已經超過了3%。

有觀點認為，由于美國的信貸系統處于冰凍狀態，因此二次量化寬松政策的實施沒有在中短期內引起美國的通貨膨脹，但是這些資金中相當一部分紛紛到海外市場去追逐高風險的收益，因此全球的股票市場和大宗商品市場掀起過一輪大牛市。不過，由于時間的推移，這些資金總有一部分進入實體經濟系統，給通貨膨脹造成壓力。由此，美聯儲就難以長期放任負利率不管，美聯儲加息的步伐可能會快于市場的預期。歐美經濟形勢和貨幣政策的最新變化，更加使得國內的股指在反復的尋求方向。

加息之后不排除再調存款準備金率

從國內來看，央行7月6日宣布，7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。此次加息的背景在于，5月份CPI同比上漲5.5%，已經處于2008年7月以來的高位，市場普遍預期6月CPI同比達到6%以上。雖然前期高層領導人頻頻發布通脹有望被成功遏制的信號，但是短期內通脹壓力依然吃緊。因此，面對短期內高企的通脹壓力，控通脹仍是當前貨幣政策的首要目標。

實際上，央行本次加息并未令央票發行利率隨之上行。周四，央行在銀行間市場發行了300億元3月期央票，利率為3.0801%，與上周持平。此外，央行還進行了600億元的91天正回購操作，利率為3.08%，這是央行時隔近一個月后再度啟用91天正回購操作。本周央票發行利率企穩，結束了連續兩周上行的步伐。不過，由于央票利率一二級市場仍存在嚴重倒掛。因此有分析人士認為，央行要加大公開市場操作力度，不排除在6月經濟數據公布之后再次上調存款準備金率。

更值得關注的是，在本次加息中，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的 3.25?提高到3.50?；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的6.31?提高到6.56?，與之前市場普遍預期的非對稱加息不同，本次加息平均的上浮了各檔利率。對于市場來說，其信號作用強于實際影響，向市場傳達了明確的控通脹的意愿。

同時，我國短期外債余額為4116.5億美元，占外債余額的比例為70.25%，再創歷史新高。在這樣的局面下，不斷的用貨幣政策去對沖外匯占款的想法，會加大市場擔心連續的緊縮政策還會來臨，使得整體近期政策放手的概率很低，在這樣的局面下，市場的反彈失去了大的基礎環境，故此，7月份的反彈高度實在難言樂觀。

6月數據公布在即警惕短期震蕩風險

關于后市，有業內人士明確指出，大盤未來幾個月的反彈走勢，將遵循三步走，即“CPI成功得到遏制預示貨幣緊縮進入尾聲”、然后“通脹見頂回落確認，推動貨幣政策逐步放松”，最后是“貨幣政策持續放松、經濟增速上行，引發市場企業盈利預期上升”。此次加息，也預示著第一階段結束，市場未來將等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放松信號。

短期來看，經濟數據本月起提前發布 6月份CPI、PPI等今日即將公布宏觀經濟數據，等待數據對下半年的經濟走勢進行預判，多空雙方暫時按兵不動，所以周五盤面表現的比較沉悶，滬指單邊成交勉強突破1000億元，觀望情緒開始顯現。監測數據顯示，近期主力資金回流銀行股跡象不明顯，下周初還需警惕大盤震蕩風險。

技術上看，自從6月21日A股市場探底回升以來，主要指數已經連續三周收陽，中小板綜合指數、創業板指數累計漲幅分別為11.53%和11.09%，期間未見明顯的調整蓄勢。且從中小板綜合指數來看，7月7日放量沖擊半年線受阻回落，最終出現墓碑線，周五的綠十字星結束七連陽。由此，短期調整將有利于后市進一步上行。

從中期看，高層對于通脹被成功遏制的表態，以及從種種數據分析通脹在三季度有望見頂回落，都讓市場對于后市相對看好。因此，在這樣的背景下，股指可能會呈現震蕩格局，時間換空間，等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放松信號的出現，進而迎來新一輪上升行情。

同時，近期，國家高層密集到地方調研，對經濟進行全面調研和梳理。按照慣例，每年七八月份的“北戴河會議”將對下半年宏觀調控政策定調。屆時，宏觀政策基調對于股指的走勢起到主導作用，投資者應重點關注政策面風向，把握貨幣政策放松信號的出現。

中報行情開始預熱三大板塊或超預期

本周滬指圍繞年線反復震蕩，盤中熱點轉換相對明顯。期中，中報業績較好的品種開始受到資金關注的程度較高，說明市場在反彈不斷深化中，孕育新的投資主線。根據滬深交易所的安排，7月14日將正式拉開中報的披露工作，由此也宣告，在接下來的近2個月時間內，行情將真正進入中報業績浪時間。

截至7月8日兩市共有891家公司發布了中報業績預告，其中609家公司出現業績大幅預增和預盈，占比超過2/3。其中預增公司占25%，預增和續盈、略增、扭虧公司合計占比超過78%，但從業績預警信息整體上看，略增占比較高，表明中報業績整體上增速難以超出市場預期。更值得一提的是，目前已經有126家上市公司預計中期業績增長1倍以上，甚至有美欣達、青海明膠、冠福家用、天倫置業、西安旅游、浪潮信息等公司中期業績預計增長24倍以上。

世基投資認為，近期行情的回暖為中報炒作提供了不錯的氛圍，一些預增股已經展開預熱走勢，而后期圍繞中報所體現出的機會仍將層出不窮。根據業績預告在子行業中的分布情況，并考慮到其業績披露公司比例，基于業績增長占比以及業績預告占比均較高、增幅加大的篩選原則，能夠代表行業業績整體增長情況相對較為確切的子行業主要有：餐飲、元件、其他電子器件、服裝、化學制品、新化工材料、專用設備、金屬制品、電氣設備、白色家電、建筑裝飾、建筑材料、物流、汽車零部件、飼料、食品加工、通信運營、金屬新材料等。

光大證券認為，此次加息不會改變市場上行的趨勢，對市場維持相對樂觀的態度。前期過度悲觀情緒的修正和政策、經濟見底后市場預期實質的改善將是中期內市場上行的主要動力，建議投資者適當增加倉位，增加進攻性行業的配置，推薦水泥、地產、煤炭、電子及銀行板塊。

珞珈投資認為，從直接選擇中報業績超預期的個股選擇角度來看，三大板塊或超預期：首先是化工板塊。截至7月8日，兩市175只化工上市公司累計有82家發布了2011年中期業績預告，其中有68家出現業績預增或預盈，報喜比例超過80%，其中有68家出雙環科技、巨化股份、山東海化、云南鹽化、雙星新材、三愛富等業績預增幅度均在300%以上。其次是中藥板塊。截至7月8日，55家中藥類上市公司累計19家發布了中報業績預告，其中有16家出現業績預增或預盈，報喜比例同樣超過八成，其中青海明膠、紫鑫藥業、中恒集團、貴州百靈及精華制藥中報預增幅度均在100%以上。最后是軟件服務板塊。截至7月8日，72家軟件類上市公司累計30家發布了中報業績預告，其中有28家出現業績預增或預盈，報喜比例超過九成，其中有28家出衛士通、廣聯達、易眾聯、海隆軟件、川大智勝、易華錄等優秀軟件公司上半年業績預增幅度均超過100%。（證券日報）