中國經濟領跑全球股市為何疲軟不堪

2011年07月14日 03:31
來源：現代快報

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作為世界經濟增長重要領跑者之一的中國，其A股市場今年上半年與未能走出經濟疲軟的歐美主要國家資本市場相比，反而顯得對預期的信心不足。雖然滬深主板指數半年累計跌幅均不到3%，但股民投資賺錢之難、市場遭遇“做空”壓力之大，與不少資金需求者輕而易舉地從股市變相“抽水”，形成鮮明對比。

股市的結構性風險突出

4月6日，上證綜指時隔近4個月后再次沖上3000點大關，但在8個交易日后，滬指便開始從年內3067點的高位一路下挫，直至6月20日跌至2610點的今年以來最低點。

這樣的“過山車行情”讓投資者吃盡苦頭。雖然上證綜指與深證成指兩大股指上半年的跌幅分別僅有1.64%和2.79%，但國內一家大型網站進行的“上半年股民生存狀況調查”顯示，在參加投票的逾24000人中，有83.5%的股民在今年上半年出現了虧損，而盈利在10%以上的股民僅占參與調查人數的10%。為何投資者損失慘重？

“上半年股市的結構性風險比較突出，中小板和創業板的部分公司股價跌幅很大。平安證券研究所首席策略分析師王韌說。與兩市主板市場下跌不到3%的“錯覺”相比，深證中小板指數上半年下跌14.83%，深證創業板指數更是暴跌了25.64%，很多曾希望“押寶”小盤股的股民被深深套牢。

不少細心的投資者還發現，就在歐洲忙于處理蔓延的歐債危機，美國逐漸陷入定量寬松政策負面效應的同時，GDP增速遠超歐美的中國，其A股漲幅卻遜于歐美股市。記者統計發現，上半年美國道—瓊斯指數累計上漲7.21%，德國DAX指數上漲6.68%，法國CAC指數上漲4.66%，就連經濟疲軟的英國，其股市的主要股指也略微上漲了0.78%。

三重因素疊加幾乎壓垮市場

從去年11月2日滬深股市5443億元的“井噴式”單日成交額，急劇下降到今年6月20日兩市總成交金額僅有1100億元，依靠入場資金推動的中國股市為何在半年多的時間內活躍度劇減？記者對上海、深圳多位經濟學家和市場人士進行采訪后發現，中國股市遭遇“做空”原因眾多，其中有“三座大山”幾乎壓垮市場。

其一是市場對通脹和緊縮政策的擔憂。7月9日，國家統計局公布的6月份CPI同比增幅達到6.4%并創下3年來的新高。對此，浙商證券總裁助理、研究所所長鄧宏光坦言，通脹和不戰而退”難度不小，這勢必對市場存在潛在的壓力。

而在7月7日央行再次加息后，市場不僅仍對回收流動性的力度心存芥蒂，同時在203家創業板上市公司中有45家公司一季度凈利潤同比下滑的情況下，加息對企業經營成本的提升也導致了估值的進一步調整。

其二是國際板給市場帶來的心理壓力。5月下旬，國際板給越來越近”的信息讓A股市場再下一個臺階?！半m然國際板對市場的沖擊或將有限，但‘從錯理論’有可能讓投資者過分關注其中的負面因素。”中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍(微博)說。

其三是國際市場中一股做空中國股票的暗流涌動。進入6月份以來，在美國爆發的“做空中國概念股”浪潮逐漸蔓延至香港市場。其中，雨潤食品因做空基金發布的所謂負面調查，6月末以來在香港市場股價連續暴跌，已經對國內相關板塊上市公司股價造成了聯動影響。

股市資源配置功能依然較弱

中原證券研究所所長袁緒亞認為，我國股市募資雖多，但其資源配置功能依然較弱。這直接體現為，國家戰略導向的行業在股市上的融資情況并不樂觀，反而很多成長性不強的傳統企業頻頻成功上市，并獲得了高價發行。

據人民日報