解碼中國人保“蛻變路徑”

2011年07月18日 11:34
來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng) 作者：歐陽曉紅

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經(jīng)濟觀察報記者歐陽曉紅中國人保再次進(jìn)入美國《財富》發(fā)布世界的500強企業(yè)名單之中，不過此次排名比上次勁升83位挺進(jìn)前300強。

而此時正值中國人保整體上市的前夜，其資產(chǎn)總規(guī)模接近1.2萬億，是2006年底的7.8倍。

曾一度被邊緣化的老國字號保險機構(gòu)，其超能動力從何而來？在短暫的四年之中，中國人保是如何實現(xiàn)其資產(chǎn)規(guī)模的快速均衡擴張？在高通脹、進(jìn)入加息周期背景下，壽險業(yè)普遍增長乏力，但財險業(yè)峰回路轉(zhuǎn)；如此，PICC利弊如何？

蛻變路徑

昔日與共和國同歲的“老大難”已變身為“世界500強”中的一位，時間跨度不到四年。

現(xiàn)在來看，吳焰對中國人保未來的愿景如逐步構(gòu)建起以客戶為中心、具有人保特色的金融綜合服務(wù)體系,使之形成多樣化的業(yè)務(wù)來源,推動人保集團資產(chǎn)規(guī)模步入行業(yè)前列，營業(yè)收入進(jìn)入世界500強，正在步步成真。據(jù)了解，從吳焰履新中國人保的第一天起，他就設(shè)計好了PICC的未來，但前提條件是“做大”資產(chǎn)；中國人保壽險公司便被賦予了這一使命。

基于財險業(yè)務(wù)的特殊性，歷史形成的以財險為主業(yè)的中國人保先天就慢了一步，財險保費一年一度，現(xiàn)金流方面以及資產(chǎn)積累方面明顯次于壽險公司。

面對當(dāng)時的資源稀缺現(xiàn)狀，吳焰說，不能把發(fā)展局限在現(xiàn)有的資源條件上，必須用超常規(guī)的發(fā)展思維與舉措，集聚資源、把握機遇，推動人身險業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

雖然人身險業(yè)務(wù)市場前景廣闊，但人身險業(yè)務(wù)的發(fā)展卻與經(jīng)濟周期的變動休戚相關(guān)，通常降息周期的后期與升息周期的前期，拓展人身險業(yè)務(wù)相對容易，壽險資金成本相對較低，人保把握住經(jīng)濟周期的脈動規(guī)律，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

而今，“總資產(chǎn)年均增幅39%，5年翻5番，管理總資產(chǎn)提高7.8倍。”主業(yè)為財險的中國人保正“坐擁”快速發(fā)展的結(jié)果——均衡發(fā)展新格局，諸如，人身險保費在集團總保費中的占比由2006年的2.4%上升到2010年的37.3%；人身險板塊資產(chǎn)在集團資產(chǎn)中的占比由2006年的4.4%上升到2010年的48.6%；投資金融板塊管理總資產(chǎn)占集團管理總資產(chǎn)的比重由2006年的4.5%上升到2010年的47.4%等。

2010年以年營業(yè)收入231.16億美元，中國人保首次躋身“世界500強”排名第371位，今年更以年營業(yè)收入325.79億美元排名第288位，躋身世界500強企業(yè)前300強。

不言而喻，人保壽險在集團資產(chǎn)快速積累中作用攸關(guān)重要，截止2010年末，其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1864.5億元，對于壽險業(yè)的這匹黑馬，業(yè)界頗感疑惑——短短5年何以跨入行業(yè)前列？

據(jù)悉，這得益于人保的“三步曲”戰(zhàn)略。第一步，快速完成對人保壽險的股份制改造，使之贏得跨越式發(fā)展的主動權(quán)，如對原人保控股分公司實施戰(zhàn)略重組，將19家原人保控股省級分公司一次性注入人保壽險，使得剛起步不久的人保壽險迅速和低成本地完成全國性布局。

其次，借力資本市場，通過發(fā)次級債方式為人身險業(yè)務(wù)超常規(guī)發(fā)展提供依托。2008年，人保集團通過募集次級債，將人保壽險的資本金從10億元逐步增資到88億元，有力地支持了壽險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

“積極尋求彎道超車”是第三步。2009年，受國際金融危機的沖擊與影響，資本市場大幅下挫，利率降到了歷史低點，中國人保認(rèn)真研究經(jīng)濟周期變動與保險業(yè)發(fā)展規(guī)律，把握機遇，走人身險業(yè)務(wù)趕超之路，2009年，人保壽險業(yè)務(wù)逆市上揚，同比增長82%。

完善投資板塊

如果說人保壽險履行了PICC快速積累資產(chǎn)的使命，那么，投資板塊對于人保資產(chǎn)規(guī)模的“擴張”則是另一種層次的跨越。

吳焰曾表示，我們正在步入一個新的金融時代，金融資源由短缺走向極大豐富，使得投資能力成為驅(qū)動保險業(yè)務(wù)快速發(fā)展的關(guān)鍵，必須轉(zhuǎn)變發(fā)展思維，盡快建立起完備的投資體系，形成強大的資產(chǎn)管理能力，實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、相互促進(jìn)，進(jìn)一步打開中國人保的發(fā)展空間。

借助結(jié)構(gòu)性擴張，幾乎是在一夜之間，中國人保將業(yè)務(wù)范圍從保險成功拓展到信托、基金、期貨等眾多金融領(lǐng)域，初步形成保險金融綜合經(jīng)營的業(yè)務(wù)架構(gòu)。

2007年8月，人保集團全資設(shè)立人保投資控股有限公司(簡稱“人保投控”)，翌年，人保投控通過整合存續(xù)資產(chǎn)，利用資本杠桿效應(yīng)，獲得了中國華聞投資控股有限公司(下稱“華聞控股”)55%股權(quán)；隨后不久，經(jīng)國務(wù)院特批，財政部以增資形式，將其擁有的中誠信托有限責(zé)任公司32.25%股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)至人保集團，中國人保成為中誠信托第一大股東。

截至2010年底，中國人保投資板塊管理的資產(chǎn)占集團管理總資產(chǎn)的比重由 2006年的 12%上升到47.4%；投資能力與投資管理水平步入行業(yè)前列。

不過，出于上市通盤考慮，PICC已決定退出“華聞系”。不久前人保投控持有的華聞控股55%股權(quán)正掛牌北京金融資產(chǎn)交易所，但將保留其中的部分金融板塊資產(chǎn)，如大成基金。

提及綜合經(jīng)營趨勢，吳焰接受媒體采訪表示，綜合性保險金融集團是基于人保業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。在此過程中，戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)協(xié)同對公司整體運作效率的提高極其重要。人保集團“十二五”期間將進(jìn)一步鞏固和完善綜合保險金融集團的架構(gòu)。

財險迎來好日子？

有意思的是，曾一度低迷的財產(chǎn)險因為“集中化運營模式，精細(xì)化管理以及營銷模式升級帶來的成本下降”而峰回路轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，中國人保財險保費收入達(dá)到1539億元，在全球可比上市非壽險公司中排名攀升至第八位。其中，車險保費收入突破1000億元，成為國內(nèi)非壽險企業(yè)首個年保費收入超千億的單一險種；江蘇、廣東、河北分公司年度保費收入突破100億元。

據(jù)悉，這主要是基于人保財險深化運營變革，加快構(gòu)建以作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ)的集中化運營模式，大力推進(jìn)集約化管理，實現(xiàn)以承保、理賠、財務(wù)、IT和95518為主的“五大集中”建設(shè)，內(nèi)部運行管理機制更加優(yōu)化，運營效率不斷提高；強化IT技術(shù)應(yīng)用，創(chuàng)新管理工具，以先進(jìn)的管理手段推動管理升級。

事實上，加息周期中后期并不利于壽險業(yè)務(wù)的拓展——所謂“吸金乏力”，間接導(dǎo)致全行業(yè)壽險保費收入持續(xù)下降，數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，壽險保費收入5708億，同比僅增0.94%。

雖然同期的財產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費收入1539億元，同比增長15%(去年增幅35%)，就此，中銀國際保險分析師袁琳認(rèn)為，受汽車退出政策，產(chǎn)險保費收入下降，維持中立評級；但業(yè)內(nèi)一位知名專家認(rèn)為從中長期看，中國財險業(yè)進(jìn)入了新的快速增長期。

吳焰曾表示，中國3.5億家庭最低汽車保有量能達(dá)到2億輛，但現(xiàn)在才只是0.8億輛，而1.2億帶來的直接保費收入是5000億元至6000億元，這是財險業(yè)市場未來最大的增長點。

他還表示“而且，誰具備車險市場的話語權(quán)，誰就有最大可能搭建一個公司與家庭的互動平臺，從而定向推進(jìn)各項服務(wù)，特別是在金融消費領(lǐng)域，從而產(chǎn)生巨大的附加值效應(yīng)。

正如處于上市前夜的中國人保正審時度勢，依據(jù)不同經(jīng)濟周期與宏觀背景，策略“出牌”，維系其即定的增速與資產(chǎn)規(guī)模目標(biāo)。

據(jù)悉，人保財險的新目標(biāo)是力爭保費規(guī)模進(jìn)入全球非壽險市場前5名，股本回報率居國際同業(yè)前列。

現(xiàn)在，吳焰又有了一個新設(shè)想：在“十二五”期間，由目前的288位挺進(jìn)世界500強前150位。