美債“綁架”全球經濟愁煞A股

2011年07月29日 05:59
來源：證券時報作者：唐立

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8月2日的限期已近在咫尺，但史上最耗錢的談判——美國債務上限談判依舊停滯不前。這個罩在全球經濟頭上的“緊箍咒”再度挫傷A股市場。昨日，A股市場出現了大幅低開的格局。其中上證指數以2701.77點開盤，向下跳空低開21.72點。截至收盤，上證指數報于2708.78點，下跌0.54%；深證成指報收12085.92點，下跌0.26%。滬深兩市分別成交904.5億元、795.8億元，均較前一交易日有所收縮。

盤面顯示出，權重股中國石油依舊有所作為，尾盤出現快速拉升，終盤上漲0.56%，這已是該股連續三天的上漲。在股指受傷期間，其旨在救護的意圖非常明顯。而反觀另一權重板塊銀行股，卻顯得無所作為。昨日僅中信銀行微漲0.23%；工商銀行、建設銀行分別下跌1.87%、1.06%。銀行股拖累大盤的影響非常明顯。興業銀行、交通銀行、招商銀行等幾只銀行股已經創出全年新低。另外，陽泉煤業等煤炭股和以嶺藥業、龍源技術、信維通信等新股、次新股均走出了相對活躍的態勢，表明市場資金在弱勢之下依舊在尋覓方向。而這些動向會否成為市場短線企穩的能量，值得關注。

本周一，上證指數暴跌2.96%，慘重的動車事件直接撞痛了A股市場的神經。但隨后的交易日，股指奮力反彈，一連3日在2700點維持爭勢。分析人士認為，盡管動車事件對人們造成的心理傷害將是長久的，但A股市場正在逐漸消化由此帶來的負面影響。中長期來看，債務問題才是左右市場的主導力量。債務危機凸顯全球紙幣的信任度下降，不僅加劇通脹壓力的升級，而且導致政策延續緊縮制約著A股的上行。

就目前來看，歐盟出臺新一輪援助希臘計劃后，歐元受到刺激出現了強勢反彈。但就在歐債尚未真正迎來曙光之時，更令投資者擔憂的美債違約又步步緊逼，掐著市場的神經。8月2日為美國國債上限上調的最后期限，目前的國債上限是14.29萬億美元。根據美國財政部的報告，截至今年5月16日，美國聯邦政府欠債就已經達到了14.29萬億美元的“法定債務上限”。一旦最后期限未能上調國債上限，美國國債違約的可能性會很大，而且主權信用會遭致下調。上周六，美國參議院以51票反對46票贊成，否決了在眾議院獲得通過的一項與提高美國國債上限捆綁的政府赤字削減計劃。受此影響，美股周二連續第三個交易日低收，道瓊斯工業平均指數下跌了91.50點，至12501.30點，跌幅達到0.73%。

美債已成為A股越來越嚴重的外患。中國手持大筆美債，美債惹得美股不淡定，也經常連帶惹得A股欲善其身而不能。因此，美債問題能否得到解決，已不僅僅是美國金融安全的事情，其實質上已經“綁架”著全球的經濟。由此，全球股市包括A股正日益擔心美債上限談判失敗導致“撕票”發生。沒有任何一個股票市場希望再遭受和2008年一樣的金融危機。那么，美國在過去10年中已經11次提高了債務上限，此次是否會出現意外？

方正證券認為，鑒于美國的國際經濟地位，以及目前較為穩定的經濟基本面，美國很快將會有應急方案來安撫市場恐慌情緒，美國國債面臨違約風險的可能性不大。而分批提高債務上限很可能會成為美國的應對方案。因為這樣一可以避免違約風險，二可以將問題解決時間變相延長。目前的談判僵局不會對美國經濟復蘇形成障礙，美元也不太可能出現大幅下跌局面，長期仍然相對歐元走強。不過，長期來看，提高債務上限只是暫緩之計，治本的方法還是需要通過實體經濟增長，削減財政赤字來減小債務規模的壓力。

其實，美債危機的本質在于，美國聯邦政府債務已經達到法定上限。如果不提高這一法定上限的話，美國國債就會違約。無論如何，美債違約與美國利益以及策略不相符合。分析人士朱立忠認為，如果美債問題出現轉機，那么全球股市有望反彈。當然，美債危機未明，股指也難有好的表現。因此，就短期而言，在美債可能違約的陰影籠罩下，A股即使反彈，估計力度也較為有限。無論美債提限能否成功，美元一定會繼續貶值，投資者可對有色資源股保持適當關注。