美歐經濟前景堪憂多國討論市場動蕩

2011年08月06日 02:03
來源：中國證券報作者：楊博陳聽雨

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由于投資者擔心部分發達經濟體增長可能陷入停滯，且對美歐債務問題解決進展不滿，過去一周全球股市出現大范圍拋售，美歐股市成為“重災區”。截至4日收盤，歐洲股市跌至兩年低位，美國股市三大股指全部跌破2010年底收盤點位。

在債務上限問題得到暫時解決后，市場對美國財政長期健康程度仍心存疑慮，近期一系列數據表明美國經濟可能再度陷入衰退。

歐債危機大火“撲向”意大利和西班牙，歐洲央行再次扮演“消防員”角色，擴大對歐元區流動性支持，可能即將重啟成員國債券購買計劃。有消息人士透露，歐央行債券購買對象不包括市場最為擔憂的意大利和西班牙國債。

美國經濟再現衰退陰影

在債務上限問題得到緩解后，投資者發覺美國疲弱的經濟復蘇更為令人失望。在遭遇一系列利空數據狂轟濫炸后，市場恐慌情緒陡然爆發。

羅素投資分析師安德魯·皮斯認為，一系列因素打擊全球市場情緒，“大量事件陸續在同一時間爆發，令市場非常緊張”。對美國債務協議缺乏信心、對美國經濟數據疲弱擔心，再加上對歐債危機蔓延至意大利的憂慮等疊加在一起，成為近期全球股市暴跌“背后的邏輯”

此前，分析人士普遍認為，美國經濟有望在下半年轉好，理由是汽油價格下降，通脹風險緩解；日本制造業企業恢復生產有助于美國汽車業擴張，提振消費支出。不過，接連發布的經濟數據令這一樂觀情緒遭遇打擊：7月制造業擴張速度大幅放緩，瀕臨“榮枯分界線”，覆蓋美國90%勞動力的服務業增速創下一年半以來新低，6月消費支出出現2009年9月以來首次下降，最近一周申請失業救濟人數未有明顯下降。

統計顯示，上半年美國經濟增速僅為0.8%，遠低于正常復蘇水平。《紐約時報》在4日發表一篇分析文章中指出，從過去兩周的經濟數據看，美國經濟進一步下滑并且復蘇力度遜于預期，很可能重現三十年前的“雙底衰退”

全球最大債券基金太平洋投資管理公司首席執行官埃爾利安4日撰文稱，有三大因素影響市場走向。一是美國經濟全面疲軟，導致公司盈利下降，背負高負債的家庭負擔加重；二是市場信心出現危機，投資者擔心決策層無法將經濟拉回到高增長和創造相當水平就業的軌道上來；三是歐洲債務危機從外圍國家擴散至意大利和西班牙等更大的經濟體，影響到歐洲銀行體系。想要市場重回冷靜，就必須解決上述三個問題，這需美歐實施更好的經濟政策。

根據日程安排,美聯儲將于9日召開貨幣政策會議。不過，分析師認為美聯儲為刺激經濟增長能做的事情并不多。

歐央行或被迫干預債市

歐洲央行4日在8月貨幣政策會議后宣布，將在下周向歐元區銀行系統提供6個月期無限量貸款，將把1周、1個月及3個月期無限量貸款支持措施維持到年底。

不過，對市場普遍預計的重啟債券購買計劃，歐洲央行行長特里謝并未明言。他重申，歐洲央行債券購買操作是一個不斷持續的計劃，“我從未表示，債券購買已結束。”分析人士預計，歐洲央行最快可能于下周重啟中斷4個月的債券購買行動，購買規模可能相當于每年1萬億歐元。

但據《華爾街日報》援引歐洲市場交易員的觀點，歐洲央行此次購債僅限于在二級市場上購買愛爾蘭和葡萄牙國債，意大利和西班牙國債可能不在購買之列。特里謝4日對此看法未予置評。

不過，歐洲央行管理委員會成員、比利時央行行長柯恩5日稱，沒有理由否認歐洲央行買入西班牙與意大利國債的可能性，但這些國家需首先采取措施解決本國財政和經濟問題。

另據外媒報道，有歐盟官員4日透露，德國央行行長魏德曼反對歐洲央行恢復債券購買，認為此舉將損害歐洲央行自身信譽和獨立性。

德國央行前任行長韋伯在任期間，該行曾對歐央行于2010年5月推出債券購買計劃持反對意見。

摩根大通駐倫敦經濟學家弗澤斯稱，歐洲央行重啟債券購買未獲歐洲央行管理委員會成員一致同意，這將破壞債券購買行動有效性。

本周，市場恐慌性拋售意大利和西班牙國債，兩國國債收益率暴漲，刷新歐元區成立以來新高。4日，意大利10年期國債收益率由3日的6.076%升至6.189%；西班牙10年期國債收益率由3日的6.255%升至6.271%。5日，意西兩國國債收益率仍未“退燒”，開盤分別達6.13%和6.042%，均高踞6%上方。

多國政府釋放安定劑

4日，衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動率指數大漲35%，達31.66，為3月16日以來首次突破30的點位，表明市場波動和投資者緊張情緒加劇。盡管如此，該指數距離2008年國際金融危機爆發時接近100的水平相距甚遠。

目前已有多個國家決策層針對市場近期大幅波動表態。日本財務大臣野田佳彥5日表示正密切關注市場，稱美國持續數周的債務僵局是造成全球經濟擔憂加劇的因素之一。全球決策者需正視匯率扭曲現象、債務危機以及對美國經濟擔憂，日本財歐洲和美國需聯合制定政策緩解對全球經濟的悲觀情緒。

澳洲財長斯萬同日表示，盡管市場動蕩，但亞太地區經濟增長依然強勁。與美國債務相關的長期且痛苦的調整還將繼續，若有需要將以靈活的政策應對不確定性。

法國總統薩科齊的辦公室5日發布聲明稱，薩科齊于當天晚些時與德國總理默克爾及西班牙首相薩帕特羅進行會談，討論市場動蕩問題。