山姆大叔降級的近憂遠慮國際貨幣體系或變化

2011年08月07日 07:38
來源：天津網-數字報刊

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美國評級下調可能顛覆全球市場對“風險”的認識，導致全球風險溢價水平進一步上升。由此，評級下調不僅將令美國蒙受損失，為各類融資付出更高成本，也將使全球市場對歐債的疑慮更深，使信用欠佳的歐元區經濟體更易受到攻擊。種種溢出效應，今后還將繼續放大并傳遞全球，加深市場對美歐信用的信心危機。

三大短期憂慮：具有很大外溢性

分析人士認為，從短期來看，鑒于美國經濟和美元在國際上的重要地位，美國失去標普最高級信用評級的影響廣泛，且具有很大的外溢性。

首當其沖的是奧巴馬政府以及美國的形象。標普不看好奧巴馬與國會努力達成的債務問題解決方案，對美國決策層應對債務問題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級”對美國的信譽沖擊不小。

其次，評級可能造成美國國債收益率大幅上升，推高整個市場借貸成本。對美國政府、企業以及個人消費者來說，財務負擔將加重，經濟復蘇可能中斷，甚至重新陷入衰退。近期，由于經濟增長大幅放緩，外界猜測美聯儲可能會出臺新一輪定量寬松政策，然而借貸成本上升會增加刺激政策出臺的難度。

第三，分析人士還擔憂全球金融市場可能會出現不可預料的動蕩。美元作為最重要國際貨幣受到沖擊，可能會與歐洲債務危機交織在一起，進一步重挫投資者信心。此外，美元作匯率如果大跌，可能導致石油等大宗商品價格暴漲，給其他經濟體造成較大輸入性通脹壓力。國際貨幣基金組織總裁拉加德近日曾警告說，美國信用評級遭下調將造成嚴重后果，沖擊美國及全球經濟，而美元全球主要儲備貨幣的地位也將受質疑。

長期影響待察：國際貨幣體系或變化

有一些經濟學家和觀察人士認為，不必過分夸大這一事件影響，評級下調對美國融資能力和市場影響都相對有限。但也有人士認為，這一事件長期影響仍需要密切觀察。

目前就美國政府的融資能力而言，下調評級不大可能會對美國造成太大影響，這從本周市場對美國國債等資產的強勁需求可以看出。穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪說，投資者已經認定美國將會支付債務，“美國國債仍具有黃金標準”

從對市場的沖擊來看，有專家認為利空消息可能會在周末被消化。瓊斯·比利亞爾塔資產管理公司的投資組合經理托馬斯·比利亞爾塔表示，過了這個周末，外界就會冷靜下來。“我甚至覺得，市場在下周將會有更好的表現，因為人們將冷靜下來并重新評估形勢。

不過，仍有觀察人士指出，這一歷史性的“降級”事件，將對全球各類資金的資產配置產生深遠影響，投資者對美債等美元資產的認識已經從“無風險”轉向“有風險”，這從長期而言或給國際貨幣體系等帶來新的變化。