不排除國際投機資金向中國轉移

2011年08月08日 02:09
來源：第一財經日報

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康子冉

“以鄰為壑”，這是歷史上美國轉嫁國內危機的一貫做法。

美國東部時間8月5日晚間消息，國際評級機構標普將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。

美債危機再次把世界經濟拉入恐慌。

國際投機資金可能會轉移戰場

本就“高處不勝寒”的人民幣匯率會不會受到美債評級下調的影響被進一步推高？

中國銀行國際金融研究所高級經濟師王家強指出，美債評級下調，可能增加人民幣對美元升值的壓力。國際投資者可能形成拋售美債的浪潮，資金涌入新興市場；美國融資成本將會上升，經濟復蘇受阻，美聯儲可能再推量化寬松政策，推動美元貶值，人民幣會相應被動升值。

王家強說，當前美元避風港地位削弱，人民幣資產的安全地位上升，“熱錢”可能加速涌向境內。美元資產失去吸引力，所釋放的資金規模是巨大的，人民幣金融資產在不斷擴張，是未來最具增值和投資潛力的領地之一，可能成為美元資產的重要轉換場所；對于流入的渠道問題，可能會更隱蔽；而持續時間也可能會更長。美國主權評級下調，增加了美國評級持續下調的可能性，美元的避風港地位可能持久性地削弱，這推動“熱錢”長期地尋找安全的新興市場作為投資對象。

北京交通大學經濟管理學院教授、廣東省社會科學院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組組長黎友煥教授表示，美債下調也會加劇國際投資者持有人民幣資產的意愿。以前幾輪“熱錢”的流入，其資金背后的主題主要是華商的剩余資金回返，以及周邊國家利用人民幣利差的套利資金，國際投機基金很少，但美債評級下調，將會造成世界范圍內資金的涌入，國內面臨的“熱錢”壓力非常大。

對于此背景下我國面臨的打擊“熱錢”的形勢，黎友煥認為，外匯局一方面說沒有大規模“熱錢”的涌入，一方面又做出了極其嚴格的打擊“熱錢”的方針，這種矛盾狀況很說明問題。打擊“熱錢”是一項系統性工程，需要商務部、海關、央行等多部門配合，單憑外匯局一家很難做到位。

再臨輸入型通脹危局

“美國國債是全球債券市場最主要的投資與交易品種，美國國債市場的大幅波動和不確定性將影響國際貨幣金融體系穩定，拖累全球經濟復蘇。”周小川說。

中國銀行近日發布的一份報告認為，美國基于維護國際地位、主權信譽和自身利益的需要，未來可能采取一系列綜合手段管理其公共債務風險，從其自身戰略部署而言無可非議，但這種“陽謀”正在日益成為威脅其他國家利益的手段，需要我們給予密切關注。

有業內人士認為，作為美國的評級機構將本國信用評級下調，這一事件本身就值得玩味。

就此，黎友煥強調，目前美國正在下一盤很大的棋，標普下調美債評級，就是要做空美國經濟，下一步美國政府就會順理成章地推出QE3，將債務危機轉嫁給全世界，最后會利用發展中國家泡沫膨脹的時刻，收縮美資的布局，抄底世界經濟，新興國家如果對此缺乏預見，一定會面臨比東南亞金融危機更嚴重的局面。

王家強指出，債務上限上調后，美國經濟將因政府削減財政赤字的努力而減速，美國唯有靠美聯儲繼續推行零利率和量化寬松貨幣政策支撐經濟發展。而過去兩年多的實踐證明，這種政策只會導致全球流動性進一步泛濫。

“我同意目前美國政府已經發動了類似貨幣戰爭的做法，即下調美債評級——繼續推動擴張性貨幣政策——抄底新興市場國家。我國未來一段時期將面臨嚴重輸入型通脹，預判不準，很可能被迫調整國內的貨幣政策，被美國政府牽著鼻子走。”黎友煥說。

“QE2雖已結束，QE3預期逐漸升溫，美元貶值的壓力較大。”中匯銀債券分析師劉梟指出，后者將再度催動大宗商品價格，對中國構成較大的輸入型通貨膨脹壓力。