歐美股市再度暴跌 2008年股災(zāi)是否重現(xiàn)？

2011年08月09日 07:00
來源：信息時報 作者：徐嵐

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受標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低美國主權(quán)信用評級和全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡影響，亞太地區(qū)主要股指昨日遭遇“黑色星期一”

在這次標(biāo)普搭臺、全球資本市場參演的大戲中，身處包圍圈內(nèi)的中國股市也未能成為“股災(zāi)傳導(dǎo)鏈”上例外的一環(huán)。A股昨日盤中暴跌127點至2497.92點，創(chuàng)出2010年7月21日以來的新低，盤中4.82%的跌幅也創(chuàng)下今年單日最大跌幅。

回顧此次美國信用評級危機(jī)，在道瓊斯已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升情況下，忐忑的A股上演了一幕又一幕讓人匪夷所思的暴跌大戲。中國并未處在風(fēng)暴眼，這樣的反應(yīng)是否過激？在分析人士看來，內(nèi)外環(huán)境堪憂的A股市場猶如建在泥沙上的“大廈”，2500點是否已到底？現(xiàn)在判斷還為時過早。

昨日走勢

各大行業(yè)跌幅超2%，唯黃金板全線飄紅

外圍市場陰霾重重，身處包圍圈內(nèi)的中國股市昨日滬深兩市大幅低開，窄幅振蕩之后出現(xiàn)快速跳水，一路狂瀉相繼跌破2600點和2500點關(guān)口，上午盤中暴跌127點至2497.92點，創(chuàng)出2010年7月21日以來的新低，盤中4.82%的跌幅也創(chuàng)下A股今年單日最大跌幅。雖然午后大盤有所回升收復(fù)2500點，滬綜指跌3.79%收于2526.82點，深成指跌3.33%收于11312.6點，但大盤近百點的跌幅仍然讓市場哀鴻遍野。

指數(shù)暴跌之下，個股殺跌上演跌停秀。截至收盤，兩市61只個股跌停，近200只個股跌幅在9%以上，收紅個股僅有百余只。所有行業(yè)指數(shù)盡墨，各大行業(yè)全線跌幅超過2%，船舶制造、造紙印刷、基礎(chǔ)化工、傳播與文化、鋼鐵、非金屬建材等行業(yè)均跌逾5%，唯有黃金板塊成為唯一避風(fēng)港。

值得關(guān)注的是，昨日A股呈現(xiàn)放量暴跌的特點，成交金額大幅上升至2148億元，較上周五大跌時仍上升近三成，超過200億資金瘋狂出逃。

兩市B股指數(shù)同樣大幅收低，上證B指和深證B指分別暴跌6.12%和5.64%，深國商B跌停，丹科B、中集B、陽晨B、三 毛B、深深寶B、小天鵝B等多只個股跌幅超過8%。

2008年股災(zāi)是否重現(xiàn)？

股指起點及外圍危機(jī)暫時不及2008年，連續(xù)暴跌可能性不大!

讓市場焦慮的是，昨日全球股市的恐慌走勢讓不少投資者擔(dān)憂2008年式的大跌會再臨A股。不過分析人士觀點看，雖然多數(shù)認(rèn)為A股會持續(xù)弱勢，但尚無人認(rèn)為2008年的暴跌會再次降臨。

首先，股指起點遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年。2008年初大盤處于5200點左右，當(dāng)時滬市市盈率59.24倍、深市69.74倍，估值高高在上；而目前滬綜指動態(tài)市盈率僅為15倍左右、滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率14倍，處于相對低位。

其次，目前危機(jī)暫時不及2008年。2008年時美國次債危機(jī)大爆發(fā)，雷曼、貝爾斯登等大型金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉；而從目前情況來看，美債危機(jī)達(dá)成妥協(xié)，市場擔(dān)憂的是美國經(jīng)濟(jì)滑坡。綜合來看，很難再現(xiàn)當(dāng)初的連續(xù)暴跌。

A股見底了嗎？

內(nèi)部和外圍經(jīng)濟(jì)情況堪憂、A股資金緊張，后市難見好行情

在急挫百點之后，A股底部是否已經(jīng)確認(rèn)？從2800點開始，市場關(guān)于見底的呼聲就不絕于耳。昨日暴跌是最后一跌還是弱市前奏？從券商表態(tài)來看，在屢次預(yù)言失準(zhǔn)之后，機(jī)構(gòu)看法漸趨謹(jǐn)慎，似乎無人再敢輕言A股“見底說”

1.外圍因素將繼續(xù)壓制A股

從經(jīng)濟(jì)層面來看，外圍因素將繼續(xù)壓制A股。中金公司表示，雖然美國再陷金融危機(jī)的可能性很低，但疲弱的經(jīng)濟(jì)和國債評級調(diào)降等事件將使得包括股票市場在內(nèi)的投資者更加保守。

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂一直縈繞不去。國泰君安表示，外圍經(jīng)濟(jì)的惡化堅定了對中國經(jīng)濟(jì)增速下半年將繼續(xù)下滑、6月僅是短暫反彈的判斷。隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩、美國經(jīng)濟(jì)甚至再度衰退，油價將得不到支撐，國內(nèi)通脹回落確定無疑。因此，市場關(guān)注的焦點應(yīng)從通脹轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險。

在這種背景下，調(diào)控政策仍然是壓制A股的一座大山。最新數(shù)據(jù)顯示，7月商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢較快。多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了對7月份CPI的預(yù)判，由原來的6.3%上調(diào)至6.4%至6.5%之間，這也進(jìn)一步打消了市場對貨幣政策近期松動的幻想。所以至少在上半月，股市表現(xiàn)難有起色。

3.A股資金面極度“饑渴”

最重要的是，極度“饑渴”的A股資金面難以維系反攻局面。在近日券商策略報告中，資金面緊張已經(jīng)成為經(jīng)常提到的關(guān)鍵詞，市場沒有利好前提，資金入場意愿很淡薄，所以市場變得波瀾不興，市場很難走出好的行情。

A股前景如何？

兩大預(yù)期利好遠(yuǎn)水難解近渴，迎來真正利好可能還需等待

股市持續(xù)下跌，任何一點政策暖風(fēng)哪怕僅僅是設(shè)想，都讓市場感到溫暖。對于觀望中的投資者來說，中國版401K和美國或推出的第三輪量化寬松政策，是否能成為A股市場的“中流砥柱”、成為中國下一輪牛市的起點？目前來看可能還只是一個故事。

中國版401K近2年內(nèi)推出難度大

回顧美國經(jīng)驗，401K曾經(jīng)成就了美國夢。二十世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個艱難時期，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭、石油危機(jī)以及伴隨而來的低迷股市使得美國資本市場陷入困境。1978年，國會通過了新的《國內(nèi)稅收法案》，其中的第401條第K款明確規(guī)定了對養(yǎng)老金延遲納稅的規(guī)定，從此美國告別了長達(dá)15年的長熊迎來牛市。

對于饑渴的A股來說，401K計劃預(yù)期的資金有多少？而據(jù)中金公司估算，“中國版401K”每年至少可為A股市場提供2000~3000億元的增量資金，約為目前A股市場可入市資金的1/4~1/3，能有效解決A股市場的資金壓力。

然而，中國版401K計劃并不是最近才有的設(shè)想。2005年，證監(jiān)會主席尚福林就曾提及401K。但現(xiàn)在6年過去了，設(shè)想似乎仍然是設(shè)想。中金預(yù)計，中國版401K計劃距實際推出首先就需要相關(guān)政策的大力支持，近1~2年內(nèi)推出的難度較大，遠(yuǎn)水難解近渴。

美國或推第三輪量化寬松政策

除此之外，目前市場普遍預(yù)計美國將推出第三輪量化寬松政策，遺憾的是，大多數(shù)券商均認(rèn)為QE3也難推動A股趨勢上漲。興業(yè)證券認(rèn)為，考慮到美國面對“經(jīng)濟(jì)滯漲”的風(fēng)險，第三次量化寬松政策是否推出仍不確定，即使推出，考慮到國內(nèi)貨幣政策對沖，也難以重現(xiàn)去年第二次量化寬松政策對A股的正面推動。也就是說，A股想要迎來真正利好，可能還需等待。

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