美國信用評級下調(diào)何以震動世界

2011年08月09日 11:04
來源：新聞晨報

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申萬研究所 桂浩明

今年8月份對美國政府來說，真可謂多事之時。好不容易剛度過債務(wù)危機，標準普爾又調(diào)低了其信用等級，將有史以來一直沒有改變過的AAA降為AA+。雖然這仍然是一個很高的信用評價，但畢竟不再是最高級，于是在世界上引起了極大的反響，國際股市、債市、匯市以及商品期貨市場，無不出現(xiàn)震蕩。有人驚呼：新的金融危機由此拉開了序幕。

了解國際評級行業(yè)的人都知道，現(xiàn)在穆迪、惠譽和標準普爾是世界上最主要的三大評級機構(gòu)，盡管它們都是民營的，但在很大程度上會影響人們對評級對象的印象，進而左右投資行為，乃至引發(fā)相關(guān)的市場價格波動?，F(xiàn)在穆標準普爾對美國AAA信用評級降了一級，無異于在國際金融舞臺扔下了一顆炸彈，人們馬上擔(dān)心美元會出現(xiàn)貶值，擁有巨額美元資產(chǎn)的國家和機構(gòu)將蒙受很大的損失。還有，美國發(fā)行債券成本會上升，政府控制赤字的努力將受到更大的壓力，美國經(jīng)濟也將遭遇到新的挑戰(zhàn)。再有，美元貶值會導(dǎo)致以美元計價的國際大宗商品價格上漲，給正在各國蔓延的通脹形勢增添更多的不確定性。同時，美國經(jīng)濟增長乏力也會對世界經(jīng)濟造成極大的負面影響。無疑，所有這些都會令本來就不平靜的國際金融局勢變得更加動蕩。在這過程中，作為世界經(jīng)濟的重要一員，同時又是海外美元資產(chǎn)的最大持有者，中國也難以獨善其身。對于這方面的風(fēng)險，人們是必須要加以提防的。

不過，話也要說回來，這次標準普爾調(diào)低美國的信用評級，其理由都是大家所熟悉的，并沒有挖掘出什么新的負面的東西。而且在美國政府看來，其在計算中還存在2萬億美元的誤差。所以，作為某一個權(quán)威評級機構(gòu)的主觀評價，人們固然不能忽視，但是有的時候也確實不能太當真。事實上，由于各種因素的影響，這些評級也未必是全然客觀準確的，在這三大評級機構(gòu)的有關(guān)報告中，中國的信用等級也并不高，中國的多家銀行也都曾經(jīng)屢次發(fā)表公告，對它們調(diào)低其信用等級表示不滿。而事實上大家也都清楚，雖然在三大評級機構(gòu)的眼里中國的幾個大銀行信用評級都不那么高，但是這并沒有妨礙它們成為世界上最賺錢的一批銀行。所以，如果人們把評級機構(gòu)所作出的評級調(diào)整看得太重，那么也就難免在實踐中出現(xiàn)失誤。

還需要指出的是，盡管美國信用評級被標準普爾降低了，但這并沒有改變美國仍然是世界頭號經(jīng)濟大國的事實，也沒有改變美元仍然是世界最重要儲備與清算貨幣的事實。國際金融秩序自然的也不會因此而出現(xiàn)本質(zhì)上的變化。這也就意味著，美國信用評級首遭降級，這件事情影響很大，可以導(dǎo)致市場的震蕩，但由于不會影響世界經(jīng)濟復(fù)蘇的基本運行趨勢，也不會影響國際金融基本體系的穩(wěn)定，因為世界各國都需要這樣的趨勢和體系。因此而震蕩主要還是在人們的心理層面上，并且是會逐漸平靜下來的。當然了，更不可能因此而導(dǎo)致新的國際金融危機了。對于中國的投資者來說，自然也無需為此過于擔(dān)憂，作出不切實際的過度反映。

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