美債降級價格反漲 美QE3預(yù)期加大內(nèi)地通脹壓力

2011年08月09日 13:48
來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng) 作者：歐陽曉紅

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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 歐陽曉紅 雖然全球主要股市普遍大跌，但標(biāo)普下調(diào)美債評級并未改變投資界對美債是“避風(fēng)港”的看法。遭遇上周五標(biāo)準(zhǔn)普爾公司下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級至AA+之后，8月8日，甫一開市，美國國債價格不降反漲。

就此，業(yè)界分析認(rèn)為，抽離股市和大宗商品市場的資金轉(zhuǎn)而流向了相對安全的美國國債。

其實，這并不意外，美國國債市場的早盤反應(yīng)就較為溫和，10年期美國國債收益率從上周五的2.563%小幅升至2.579%，但隨后下降至2.547%；而2年期美國國債收益率從0.292%降至0.268%；美國交易時段，更是觸及紀(jì)錄新低0.236%。

后市尾盤，美國10年期國債收益率報2.318%。30年期國債收益率報3.657%。2年期國債收益率報0.264%。

然而，美國債務(wù)危機還在發(fā)酵，繼5日將美國主權(quán)信用評級由AAA下調(diào)至AA+后，8日標(biāo)準(zhǔn)普爾又將美國貸款抵押融資公司房利美和房地美的評級由AAA下調(diào)至AA+。

與房利美和房地美同時遭遇降級的還有存款信托公司、國家證券清算公司、固定收益清算公司和期權(quán)清算公司，它們都被由AAA下調(diào)至AA+。

黑色星期一

事實上，不知是否反應(yīng)過激，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評級之后的第一個交易日，8月8日，全球市場遭遇了黑色星期一。這天，全球市場都在為美國的“舉債成癮”買單，全球股市指數(shù)全面下跌：道瓊斯工業(yè)跌幅5.55%，報收10809.85點；納斯達克6.90%，收于2357.69點，美國S&P500跌6.66%，報收1119.46點；法國CAC40跌4.68%，收3125.19點；拉美的阿根廷深跌10.73%，報收2738.41點。

亞太主要股市也是全線下跌，如上證指數(shù)報收2526.82點，跌幅3.79%；恒生指數(shù)跌2.17%，報收20490.57；日經(jīng)225跌2.18%，報收9097.56點；新加坡跌3.70%，報收2884.00點。

受避險情緒影響，8日，A股的黃金股卻一枝獨秀。如恒邦股份漲停，山東黃金上漲6.51%，中金黃金上漲5.13%，紫金礦業(yè)上漲4.18%，其他個股漲幅都在2%以上

此外，受美國評級下調(diào)影響較小的股市，只有南亞的巴基斯坦報收7912.63點，微漲0.27%、斯里蘭卡報收6806.97點，漲幅0.83%；中東的以色列漲幅1.50%，報收1090.39點；中歐的斯洛伐克SAX，報收226.78點，微漲0.21%。

“債務(wù)上限爭論仍會頻繁發(fā)生”

或許，遭遇黑色星期一的全球股市已透露出市場對全球經(jīng)濟前景悲觀的信號，美國債務(wù)危機并沒有真正解除。

瑞穗證?謊侵薰徑倫芫恚紫醚Ъ疑蚪ü餿銜雍Ｍ廡問評純矗攔裼氬普侍獾慕餼鏊坪跏歉齔て詮獺?日奧巴馬雖然簽署了提高美國債務(wù)上限和削減赤字的法案，但其中并未就如何縮減等實質(zhì)內(nèi)容達成一致，也沒有顯示出國會兩黨的妥協(xié)，只是一種拖延方式。國會兩黨為了備戰(zhàn)明年大選，獲得各自利益團體的支持，將財政預(yù)算作為各自利益博弈的最主要平臺，將縮減開支與稅收政策是看作是關(guān)系到兩黨是否能獲得大選的政治選票。

因此受政治利益制約，在明年大選之前，兩黨很難采取合作態(tài)度，這使得財政問題從較長一段時間看似無法尋得合理可行的解決之道，一再拖延之后，可以預(yù)見，未來關(guān)于債務(wù)上限爭論仍會頻繁發(fā)生。

在沈建光看來，緩解美國債務(wù)問題，無疑只有兩種選擇，即減少削減赤字以及促進經(jīng)濟增長。但從經(jīng)濟增長方面來看，以消費為主導(dǎo)的美國社會，國內(nèi)消費疲軟，失業(yè)率仍然較高，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，經(jīng)濟增長明顯動力不足。而在財政的“開源節(jié)流”方面來乏力的經(jīng)濟增長將影響財政收入，而失業(yè)率高漲又將加大財政支出的壓力。同時，未來縮減財政開支不利于美國經(jīng)濟增長動力的恢復(fù)，對美國是個痛苦的過程。

總之，“疲軟的經(jīng)濟與財政狀況相互影響，加之財政問題的解決又面臨國內(nèi)政治障礙，今明兩年美國經(jīng)濟前景十分悲觀。”沈建光表示。

沈建光認(rèn)為，未來美國經(jīng)濟的走向有兩種可能。第一，美國由于大幅縮減財政開支，對經(jīng)濟增長造成嚴(yán)重沖擊。美國存在“二次衰退”的風(fēng)險，但由于經(jīng)歷過2008年金融危機以后，此時美國銀行業(yè)與實體的抗風(fēng)險能力好于當(dāng)年，發(fā)生類似于2008年金融危機的可能性尚小；

其次，由于在財政政策方面，我們看不到美國自救的其他方法。因此不排除推出第三輪量化寬松，或者變相量化寬松政策的可能。這樣，美國未來經(jīng)濟增長將基本保持在1%-2%的水平，國內(nèi)通脹壓力進一步加大，在此情況下，今明兩年美國經(jīng)濟將處于“滯漲”階段。

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