李大霄：股票不應越便宜越賣

2011年08月10日 15:30
來源：金羊網－羊城晚報作者：李大霄

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現在全球股市處在波動期。但中國股市處在底部區域，這是得到市場認同的。既然在底部區域，股票當然也是便宜的，對于價值投資者來說，不但不應該在股票越便宜時越賣，而是應該逐步買入。 (李大霄)

主持人：羊城晚報記者陳道

嘉賓：

英大證券研究所所長李大霄

華泰聯合證券首席策略分析師程峰

廣發證券高級分析師張志平

好跡象。亞洲股市經歷恐怖的“黑色星期一”后，歐美股市的星期一更黑，美國股市周一大跌超過5%。中國股市在周一大跌的基礎上，周二繼續大幅低開超過3%，形勢非常嚴峻。但很快抄底資金進場，股指步步回升，兩市一度同時翻紅，最終深成指微升，上證指數微跌。期指尾市強力拉升。恐怖氣氛暫時得以平緩。中國股市的回升也提振了亞洲股市，韓國、香港和臺灣等地股指都收窄了跌幅。股市探底回升說明了什么？這種勢頭能否持續？

市場認可底部區域

羊城晚報：昨日兩市探底回升說明了什么？對未來發展有何啟示？

李大霄：抄底資金進場，可能還有維穩資金。整體上看，周一歐美股市大跌后，利空得到很大程度釋放。雖然不能說最恐慌時候已經過去，但相信各國政府一定會有應對措施。所以不必恐慌。一定會雨過天晴，這次危機不會比2008年金融危機更恐慌。現在的藍籌股確實很便宜，很多藍籌股像中國石油、中國人壽等，股價都已經比2008年金融危機上證指數最低1664點時還低。但對于趨勢投資者來說，現在可能還未到出手的時候，應等市勢明朗后。

程峰：昨日放量低開高走，顯示利空沖擊告一段落。我認為不會再有比現在更壞的事情。而且，歐美股市的暴跌，是在金融危機后收復失地后的暴跌，而我們的暴跌，是在持續下跌中的暴跌。昨日的絕地反擊，讓投資者看到股市危機中轉機。

張志平：屬于技術性反彈。現在股市估值幾乎創下歷史最低，低于2008年金融危機時對應的上證指數1664點。股市繼續下跌空間不大。但昨日的探底回升有兩方面不足：一是沒有明顯主流熱點；二是成交量不夠大。未來仍然會有反復，但2400到2500點一帶，應是底部區域。大盤近期走出趨勢性上漲行情可能性不大。

危機中期待轉機

羊城晚報：7月份CPI創新高，市場分析認為這可能是今年最高，隨后將回落。出于對通脹回落的預期，投資者期待調控松動，從而為股市松綁。特別是現在歐美危機可能對中國經濟造成負面影響，更強化了這種期待。這種可能性大嗎？

張志平：目前這種可能性不大。7月份CPI同比上漲6.5%，創3年多新高，在這樣的情況下緊縮格局不會變化，控制通脹仍是調控的首要目標，不會輕易松動。除非經濟很明顯下滑。但現在還看不到。不過，考慮到歐美經濟轉差影響國內經濟，出口形勢嚴峻等因素，市場預期的加息央行可能就不加了。但是，9月中旬公布8月份CPI等經濟數據后，如果CPI真的向下掉頭，出現拐點，調控松動就有可能。股市可能會因此走出一波反彈行情。

程峰：我有別于市場的觀點是：中國股市通常都是在危機中現轉機。只有危機才有轉機。經濟欣欣向榮，高增長低通脹，股市往往很平靜。外圍環境越是惡劣，經濟越是有問題了，股市往往有意外驚喜。現在歐美危機此起彼伏，外圍股市暴跌，這就是中國股市的機會。美國股市去年以來持續反彈，基本收復了金融危機的失地，但我們的股市行嗎？現在美國股市不行了，經濟增長緩慢了，我們也許就該行了。因為我們必須放松銀根扶持經濟，扶持中小企業，緊縮不下去了。昨日股市探底回升，就是源于這一預期。