全球系統(tǒng)風險上升制約后市

2011年08月10日 15:30
來源：金羊網(wǎng)－羊城晚報作者：趙曉輝、陶俊潔

0人參與0條評論

羊城晚報訊繼美歐債務問題觸發(fā)的全球大跌之后，A股9日迎來了7月份宏觀數(shù)據(jù)，CPI維持高位并未引發(fā)股市大跌，兩市反而有所企穩(wěn)。分析人士認為，中國經(jīng)濟基本面沒有發(fā)生變化，而7月通脹已到高點，恐慌之后市場信心有所恢復。但鑒于CPI總體仍將維持高位，A股上漲將受到制約。

多家機構預計，7月份通脹水平已經(jīng)處于高位，下半年CPI會逐漸回落。而由于海外局勢變數(shù)增加，市場預計國內(nèi)貨幣政策的出臺會更加謹慎，以避免國內(nèi)政策和海外因素疊加對國內(nèi)經(jīng)濟造成沖擊。

早在6月份數(shù)據(jù)公布前后，市場便盛行“通脹6月見頂”的說法，股市一度受此預判的提振走出了一小波反彈行情。但經(jīng)濟運行總是充滿變數(shù)。隨后的價格監(jiān)測則顯示，情況并不那么樂觀。

華富基金認為，由于中國經(jīng)濟基本面遠好于歐美，市場重現(xiàn)2008年金融風暴的概率很低，而8月份CPI有望步入下行通道，恐慌情緒散去后市場會有所修復。

美國主權信用評級的下調(diào)對全球市場的影響必將是持續(xù)性的。評級下調(diào)背后是美國慘淡的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這導致海外投資者避險情緒急劇升溫，在短期內(nèi)全球系統(tǒng)性風險上升下A股市場很難獨善其身。

盡管美歐債務問題引發(fā)大宗商品價格的暴跌，對中國抑制通脹形勢有利，但從長遠來看，美歐未來預計推出的刺激經(jīng)濟政策反而會加大中國輸入性通脹的壓力。考慮到下半年弱勢美元下，輸入性通脹仍是不可控因素，中國經(jīng)濟抗通脹的壓力仍然較大。

“目前來看，經(jīng)濟增速沒有出現(xiàn)明顯回落，通脹仍在高位、房價依舊位于僵持階段，在三個條件都不滿足的形勢下，貨幣政策轉向不大可能。”中金公司的報告認為。貨幣政策難以松動，估值已經(jīng)處于歷史低點的A股也難出現(xiàn)向上的拐點。

國投瑞銀基金維持在弱市中的積極防御態(tài)度，配置上建議仍以消費和穩(wěn)健周期股為主，靜待外圍系統(tǒng)性風險釋放和國內(nèi)調(diào)控政策局部放松的信號。

新華社記者趙曉輝陶俊潔