美國信用危機與美元貶值猜想：金融危機Or政治危機

2011年08月12日 10:20
來源：中國經濟網作者：秦玥

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作為國際三大評級機構之一的標準普爾(Standard& Poor's)終于在美國東部時間上周五晚間(8月5日)一記重錘砸下，使美國未能擺脫降級的命運，其長達94年的AAA評級生涯在那一夜終結。與此同時，全球資本市場引發連串多米諾效應，并擔憂法國將會成為下一個被降級之國時，一直與標普并行的穆迪、惠譽國際在這一刻卻與標普分道揚鑣，維持了美國AAA信用評級。

標普調低美國國債信譽等級果真是大公無私？還是自導自演，并從中漁利？抑或是，美國政商勾結，為美國政府下一輪量化寬松政策鋪路？

金融危機再現

掌控著信用評級話語權的標準普爾、穆迪投資和惠譽國際(以下簡稱“三大”)可以對大到國家主權信用評頭品足，小到對機構信譽說三道四，進而左右著投資者的行為和影響著國際資本的流向。

從美國信用評級下調至今，很多投資者都在討論，市場究竟會“亂”到什么程度，是什么導致了周一的金融市場整體大幅度下跌的行情呢？更有甚者表示，金融危機是否再次爆發？

市場的焦慮并不是空穴來風。8月8日，由芝加哥期權交易所編制的波動性指數(Vix)達到48點，是2009年3月份熊市結束以來最高收盤水平，其漲幅也是2007年以來最大單日漲幅。

截至2011年8月10日，美股三大股指跌幅均超過4%。其中，道瓊斯工業平均指數下跌520.44點，跌幅為4.63%；納斯達克綜合指數下跌101.47點，跌幅為4.09%。

世界經濟是否會面臨二次“探底”風險？是否可能再度引發一次金融危機呢？

與過度反應的市場相反，不少投資人士均認為，雖然未來市場展望依然不明，但這并非是一場“翻版金融危機”，充其量只是個“危機續集”

《華爾街日報》稱，2008年的危機是由下向上擴散，而這一次則是自上而下的過程。

華爾街投資人士Franck Prissert表示，當時是次貸和CDO(擔保債務憑證)，現在則是主權債務和CDS(信用違約掉期)。Prissert稱，目前有著充足的流動性，而2008年則沒有。目前真正問題是，金融市場的參與者彼此之間以及對政府是否有能力推動經濟增長缺乏長期信任。

除此以外，當所有目光都集中在各個金融市場的跌幅時，記者卻發現，各地啟動跌幅的時間點卻存在差異。澳元下跌時間啟動點在4日上午9點，歐元在4日下午3點，英鎊在4日下午5點，黃金在晚上10點之后。時間分布非常詭異，都是在金融市場開盤后1—2個小時出現不常規行情，是什么導致了這些非常規的波動呢？

津投期貨相關分析研究人員表示，暴跌必是有人砸盤。是否實力強大的對沖基金等大投資者有意為之，旨在逼迫美國政府出臺QE3？因此，標普調低自家政府信用，即使不想充當政治審判者，也不能免除追逐自身利益的質疑，而這一種可能性非常大。

一場政治陰謀

雖然標準普爾公司(Standard& Poor's)上周五晚間下調了美國的AAA信用評級，但Moody's Analytics提供的數據顯示，本周一美國國債的違約保險成本和美國出現債務違約的幾率依然持平。而在世界三大評級機構中的兩家維持美國信用AAA評級不變的情況下，標普出人意料地降低了美主權信用評級。美國評級遭下調，對誰的影響最大？

一夜之間，美國主權信用評級從AAA的頂峰跌落，全球股市頓時暴跌。而其幕后的推手，正是位列國際三大評級機構之一的標普近日公布的一份報告。在報告中，標普將美國的主權信用評級從AAA下調為AA＋。對此，標普表示，下調美國主權信用評級主要基于三方面原因：一是美國債務狀況堪憂；二是美國國會日前通過的提高債務上限法案效力不夠；三是標普對美國國會未來應對類似問題能力的信心受挫。

正是標普的這份報告，在過去幾個交易日中，全球股市經歷了“集體跳水”，市場恐慌情緒集中爆發。有分析人士指出，美國最終失去了“AAA”評級，短期來看，美元仍然將面臨綿綿跌勢。但長期來看，一個評級下調對美國經濟的影響是有限的，因為歐元區、日本的經濟狀況不如美國，美元優勢仍然明顯，美國的創新能力與歐洲、日本相比也是最強的。然而，值得我們注意的是，美國國債卻是這次評級下調最主要的受益者之一，美債的大幅縮水，誰持有美債最多，誰受到的損失也就最大。

“美國信用評級下調有理由，更有戰略，美國債務信用是一個表面文章的演繹，其實質是美國債務信用靠自己難以改變或無法改變，評級是為了調侃全世界以實現幫助美國的結果，美元貶值會更加名正言順，理所當然。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示。

由此我們可以得出這樣的結論，美國主權信用評級的下調導致美元貶值，從而導致美國國債縮水，但美國經濟卻會因出口大增而拉動力增加，美國掠奪了債主財富，世界其他國家特別是新興市場國家則受到輸入型通脹的影響和經濟上的巨大沖擊。

早在2011年4月19日英國《金融時報》發表的一篇名為《標普喪鐘為誰而鳴》的文章就指出，“這是一個重大時刻。自1941年以來，標準普爾持續對美國進行評級，無論是戰爭時期還是和平時期，美國總是擁有最高的‘AAA’級評級。自1991年推出前景展望體系以來，標準普爾從未給予美國‘負面’的前景展望。”“標準普爾此舉的最大意義可能在政治方面。赤字是一個政治問題，政客們通常需要一場全面的金融危機來刺激他們采取行動。標準普爾此舉具有挑釁意義，但卻是明智之舉，它可能促使美國政府采取行動，而不會讓所有人再經歷一場金融危機”

對此，美國人民聯合銀行財富管理部門首席投資長特雷諾稱，最大的不同點之一是，2008年真的是一場金融危機，而上周的事件(美國信用評級下調)則真的是一場政治危機。

加拿大皇家銀行風險管理資深顧問陳思進表示：“標普不是上帝，2008年金融危機爆發之前，他們高估了幾乎所有華爾街大投行以及他們發行的那些有毒金融產品，雷曼在倒閉之前就是AAA的，標普臉面盡失。這次他們可能矯枉過正吧，美國的經濟問題是很嚴重，但這次標普對其降級，好像又太草率了，背后還有些什么文章，讓我們拭目以待。”