炒股放貸增厚業績 733家公司半年非經常性收益增118%(4)

2011年08月14日 23:56
來源：中國證券報－中證網作者：于萍

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“補貼”易引來國際貿易爭端

□本報記者李若馨

與去年上半年相比，兩市上市公司非經常性損益占凈利潤的比重提升了3.1個百分點以上。從整體數據來看，非主業對上市公司業績的貢獻似有擴大趨勢。中國證券報記者比較了多家非經常性損益占凈利潤比重超高的公司后發現，在眾多非經常性項目中，政府補助一項幾乎是主力。而這些公司無一例外地正在經歷產業基地的轉移或產品升級的轉型。

以中國嘉陵(600877)為例，上半年公司盈利249萬元，但營業利潤為-5984萬元，公司主要靠8642萬元的非經常性損益實現業績為正。非經常性損益的貢獻大頭則為一筆來自于重慶璧山政府的5699萬元的政府補助，這筆補助在當期計入了營業外收入，成為中國嘉陵上半年業績貢獻的主力軍。雖然在中報中，中國嘉陵并未詳細描述政府補助的明細，也沒有告知投資者璧山政府大手筆補助的原因為何。但查閱中國嘉陵此前的公告，不難看出，璧山政府的補助概因中國嘉陵搬遷至此的建廠行為。

早在2008年，中國嘉陵就與璧山縣人民政府簽訂了《中國嘉陵工業股份有限公司(集團)整體遷建及技改項目入駐重慶市璧山工業園區璧城組團協議》，計劃整體搬遷至璧山并建設技改項目。璧山項目在2010年正式動工，搬遷工作在2011年正式啟動。

“每一個產業園招商引資都承諾給企業各種扶持、優惠政策，不然根本招不來商。”一位有運營產業園經驗的國企負責人表示，入駐后稅費的減免、土地出讓價格的優惠以及水、電、燃氣、供熱等基礎原燃料供給的優惠保障是產業園招商引資的慣用手段。

銀河科技(000806)狀況與中國嘉陵類似。今年上半年公司實現凈利潤2601萬元，非經常損益共計4047萬元，其中政府補助354萬元。中報顯示，這部分政府補助主要由兩方面構成——子公司四川永星電子有限公司收到軍品收入增值稅退稅203萬元；孫公司廣西柳州特種變壓器有限責任公司收到柳州市陽和工業新區管理委員會2010年年度強優企業、財稅貢獻獎勵款142萬元。而柳州特種變壓器是在2010年年底剛剛整體移至柳州市陽和開發區的。

不僅是產業園區的轉移，正在進行產品結構升級的上市公司也是政府的補貼大戶。*ST西軸(000595)中報顯示，當期收到政府補貼140萬元，該公司當期凈利潤僅為78萬元。政府補助包括：重大裝備本地化國家預算內專項資金、節能減排改造及新技術應用扶持基金、熱處理生產中心建設項目資金和風力發電項目資金。這些均是國家鼓勵發展的產業。

值得注意的是，無論是進行大規模產業轉移的公司，還是積極推進產業升級的企業，絕大多數都是生產型企業，他們的產品不僅面對國內市場，更是出口大戶。中國嘉陵上半年國外市場的營業收入達到2.53億元，占整體營業收入的近20%；*ST西軸的海外收入占公司營收的14%，達到3373萬元。

實際上，鋁制品、鋼材等初級工業品在金融危機期間飽受國外“反補貼”訴訟已經讓中國制造業吃了一塹，而正在進行產業轉移、產品升級的高端制造業似乎并沒有長一智。

一位有著多年“雙反”訴訟經驗的律師曾向中國證券報記者表示，在貿易戰中“反補貼”案比“反傾銷”案的應訴難度更大，尤其是中國企業，因為名目繁多的政府補貼太多。但實際上，這些補貼中的很大一部分是企業應得的利潤，卻由政府先征后返，這讓中國企業輸在了“雙反”訴訟的起跑線上。

為了給出口型企業創造一個更加公平的國際競爭環境，政府部門應多使用減稅、提供優惠貸款等方式取代簡單的財政專項資金劃撥來扶持轉型企業，讓中國企業在未來的國際競爭中盡量少地被貼上“補貼”的標簽。