美國主權信用評級下調亞洲股市短期繼續受壓

2011年08月15日 02:09
來源：第一財經日報

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美國主權信用評級被下調，這并不完全出乎市場意料。不過，下調時間是在投資者信心跌入低谷、風險厭惡情緒高漲之際。富達國際亞太區首席投資官John Ford認為，短期而言，在決策層出臺穩定金融市場的應對措施之前，亞洲股市將會承受拋售壓力。 Fo

“此次美國信用評級下調有望敦促美國和歐洲的決策層及時采取更有力的金融穩定措施，而市場正在期待這些措施的出臺。不過，盡管美國信用評級被下調，美國國債近期表現依然出色。這主要由于美國債券市場具有非常充裕的流動性，投資者依然將美債視為一種發揮安全庇護港作用的資產類別。短期內，由于風險厭惡情緒仍然高企，各國政府紛紛繼續力挺美債，美國國債的表現可能繼續獲得支持。

由于市場預期美元會進一步走軟，亞洲地區的監管當局需要謹慎調整匯率政策。Ford認為：“亞洲各經濟體和政府日益注重國內支出和消費，將其視為拉動GDP增長的主要引擎。相比外貿出口，富達的許多投資專家一直在尋找與內需經濟增長有關的更具吸引力的投資機會。不過，我們也不能忽視出口和發達國家消費需求對推動經濟整體發展的作用。”

“此外，美國信用評級下調再次激發了人們對美元作為全球儲備貨幣的地位能夠保持多久以及人民幣需要國際化的討論。這可能導致人民幣資金加速流動。

Ford表示，此次市場動蕩加快了日本公司基本面和股票表現的分離。“雖然日本公司繼續公布了出色的季度業績，全年盈利預測中積極觀點超過了消極觀點，但日元走強正在損害投資者的信心。

“對于日本出口商，這種擔憂是可以理解的，因為當前財務年度盈利預測中的美元兌日元匯率假設值是平均80日元。雖然政府干預匯市發揮了效果，但假如日元兌美元匯率維持在干預前的76日元附近，那么日本出口商可能需要將其運營利潤向下修正至負增長。不過，這種最糟糕的情形似乎已經在當前市場估值中得到了反映。

Ford指出，中國采取了緊縮政策立場，目前跡象顯示通脹壓力可能得到控制，中國處于比其他國家更為有利的地位。“如果全球經濟環境日益惡化，中國政府可能采取寬松性政策，以促進內需健康發展，確保經濟健康增長。中國的宏觀經濟形勢比發達國家更為有利。”

美國信用評級下調表明全球經濟呈兩極化發展，亞洲及其他新興經濟體的發展速度有望超過發達國家。“此次評級下調及其影響可能會推動新興亞洲股市，因為新興亞洲股市的估值具有吸引力，基本面相對穩健。”

(本文由富達基金提供)