鵬華基金畢國強：美國REITs長期投資機會顯現

2011年08月15日 04:11
來源：上海證券報作者：黃金滔安仲文

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近日，鵬華美國房地產證券投資基金獲批，公募基金獲準涉足海外房地產信托憑證市場，備受市場關注。對此，鵬華基金總裁助理、國際業務負責人畢國強日前表示，該基金的順利獲批，標志著中國基金業產品創新進入了全新領域。在當前主要發達國家經濟復蘇放緩，新興經濟體通脹高企的背景下，國內投資者有機會通過這一產品，參與北美地區房地產投資，有效實現家庭資產配置的多元化目標。

長期投資機會顯現

畢國強說，通過對全球REITs行業的深入研究和判斷，鵬華基金認為，目前投資美國REITs市場時機已成熟。雖然經歷了1987、2008年等數次危機和熊市，美國REITs長期表現依然優秀。截至2010年底，富時美國股權類REITs指數在過去35年年均回報率接近14%。簡單地說，每5年翻一番，過去35年漲了97倍。

畢國強告訴記者，美國住宅地產和商業地產分別于2006、2007年高點回落后，全國平均跌幅30%至40%，調整已近6年，已處于房地產業循環的調整后期。去年以來，部分地區已出現價格上漲、租金上調的現象。美國REITs價格在2009年3月觸底后，持續強勁反彈。然而，隨著近期國際市場波動，REITs股價出現了較大幅度的調整，風險已得到一定程度的釋放，長期投資機會浮現。

高分紅可有效抗通脹

畢國強說，從境外經驗看，REITs是包括主權財富基金、養老金、保險公司等機構投資者戰略資產配置的主要品種之一。近年來，它也成為個人投資者的主要理財產品之一。美國REITs的免稅、高分紅的特點尤其適合那些對未來現金流有計劃的投資群體，如REIT基金的定期分紅，可支付日常子女的教育費用和老人的退休費用等。

畢國強表示，不僅REIT持有的物業每年可能隨著物價上漲而價值不斷上漲，而且租金水平也可能隨通脹水平的上升而定期上調。因此，長期來看，REITs是有效的抗通脹投資品種之一。

投資者需充分了解風險

畢國強強調，在REITs產品的運作模式和收益特征以外，境內投資者也要充分了解投資REITs會面臨的主要風險，從自身的投資理財需求出發，充分了解該產品風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相匹配的投資產品。

此外，匯率風險也值得關注。畢國強說，從94年實行浮動匯率以來，人民幣已持續升值17年，年均升幅僅1.3%。與美國REITs長期年化收益率相比，影響較少。“當然，我們也考慮利用貨幣對沖工具，防范人民幣大幅升值的潛在風險，此外，我們將部分投資加拿大市場，適度分散貨幣風險。

對于美國房地產是否面臨二次探底風險，畢國強認為，“我們雖然無法預測股票市場、包括房地產市場的未來走向，但從美國經濟基本面、人口結構變化，房地產市場供求關系和價格水平多方面來看，目前美國REITs市場是最值得長期投資的領域之一。”