美歐債務危機不會造成中國經濟大幅下滑

2011年08月16日 04:38
來源：證券日報

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-本報記者吳婷婷

標普調低美國評級突襲全球資本市場，并觸發了歐債危機的升級，加大歐洲各國被降級的風險，進而引發市場對全球經濟下滑的擔憂。美歐債務危機將給中國帶來的后續影響幾何？

國泰君安證券首席經濟學家李迅雷在接受本報記者采訪時表示，美歐債務危機由來已久，而標普評級下調之后，短期內給全球資本市場帶來巨大沖擊。但從中期來看，很多事情都已經發生過了，全球市場在震蕩之中將趨于穩定；對中國資本市場而言也會逐漸穩定下來。

“短期來看，A股底部特征比較明顯，從估值的角度和階段性貨幣政策來看，都已呈現底部跡象。”他表示。

他認為，美國經濟二次探底的可能性不大。一是由于2008年歐美經濟經歷了嚴重衰退，早已接近底部。另一方面美國政府已經并將采取相應政策以確保經濟穩定。未來美國可能出臺變相的QE3政策，比如繼續執行低利率、擴大發債規模等。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，美國評級下調已被廣泛預期，短期內美債被大規模拋售可能性不大，但由于降級時間點發生在市場情緒最脆弱之際，可能延續困擾金融市場，打擊實體經濟。不過，由于近年GDP對凈出口的依賴降低，同時歐元區和美國在中國出口中的比例也在下降，所以即使外需出現惡化，也不會造成中國經濟增長大幅下滑。美國經濟增長每降低1個百分點，可能拖累中國經濟增長0.18個百分點。

李迅雷告訴記者，從政策面來看，之前貨幣從緊政策較為嚴厲，但由于外圍市場的變化，在未來一段時間內，一些包括利率在內的政策出臺可能要推后。

“政策的出臺可能更趨向于先有一段觀測期。觀測期的時間長短取決于全球經濟的走向。操作上可能會更加‘定向寬松’，即可能在某些方面定向寬松，在某些方面定向收緊。如在保障性住房、支持三農、支持中小企業方面會定向寬松，對于嚴控熱錢流入會收緊。”他表示。

中金判斷，政策面不會再次出現2008年那種大力度的刺激政策。相反，中國將維持偏緊的貨幣政策，控通脹仍將是中國貨幣政策首要目標。面對資本輸入壓力，央行可能采取加大對沖力度，提高人民幣匯率的靈活性等工具加以抵消。