基金經理稱股市估值雖低提升難成長股機會大

2011年08月24日 05:29
來源：證券時報作者：朱景鋒

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證券時報記者朱景鋒

基金經理在今日公布的首批基金半年報中多數對后市表示出謹慎態度，認為下半年股市面臨復雜的宏觀經濟環境，雖然估值偏低但短期難以出現顯著上漲，結構性行情中成長股投資機會更大。

嘉實基金總經理助理、嘉實增長基金經理邵健在半年報中表示，下半年資本市場面臨的經濟與投資環境仍較復雜。一方面，美國與歐洲面臨主權債務問題的困擾，經濟短期之內難現較快增長；另一方面，國內的通脹壓力依然較大，資金價格雙軌制的負面效應正在凸現，資本市場供給仍然增長較快。因而，盡管市場的估值處于低位，企業盈利仍在增長，但預期A股市場仍難以出現明顯改觀，市場將仍以結構性機會為主。在這種背景下，邵健表示將仍以成長性的投資策略為主，重點投資受益于中國擴大內需和經濟轉型的、具有良好的成長持續性，并且估值相對合理的股票，重點關注的領域包括食品飲料、醫藥、家電、信息服務、保險、地產、先進制造等。

建信基金副總經理、建信核心精選基金經理王新艷認為，下半年國內通脹大概率高位趨勢向下，經濟增長所受掣肘較少，在這種經濟背景下，證券市場遭遇政策利空的力度有所減弱。同時，經歷上半年的結構分化后，業績、增長預期得到確認的中小盤股將有可能重新成為市場熱點，大小盤之間風格分化隨著估值差距的縮小以及業績預期的調整將有所放緩。未來半年，將適當增加股票倉位，結構上偏向消費成長股，以上市公司成長性來防范可能的估值收縮。

匯豐晉信副總經理、匯豐晉信龍騰基金經理林彤彤也認為，下半年市場的不確定因素將明顯減少，市場趨勢將逐步趨于樂觀。在經歷了半年多的市場調整之后，當前總體偏低的估值水平，逐步趨于樂觀的經濟，盈利和政策預期，預示著市場機會已經逐步顯現。從行業和個股選擇上來看，林彤彤判斷下階段市場風格將可能趨于平衡，價值股和成長股均蘊含機會。從中短期看，大盤藍籌股的“估值修復”仍可能在經濟趨穩的背景下延續，但與此同時，那些調整充分的成長股已經變得越來越有吸引力。而從一個稍長的視角來看，在趨于穩定的經濟背景下，調整后的成長股優勢將可能更加突出。林彤彤表示將優先投資那些受益于轉變經濟增長模式、消費升級的優勢行業和成長企業，將繼續對成長股予以重點關注。

華泰柏瑞投資部總監汪暉認為，下半年市場將呈現低位震蕩的走勢。上半年所看到的黃金持續上漲、貨幣市場動蕩、股市和債券市場低迷都反映了投資者預期的高度不確定性，這些因素在下半年仍然影響股票市場，估值提升可能性較小。但是汪暉認為中國經濟增長趨勢不變，少數優秀企業在不確定的經濟環境將繼續保持成長性，具備穿越周期的競爭力。