基金經(jīng)理稱(chēng)股市估值雖低提升難 成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)大

2011年08月24日 05:29
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：朱景鋒

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證券時(shí)報(bào)記者 朱景鋒

基金經(jīng)理在今日公布的首批基金半年報(bào)中多數(shù)對(duì)后市表示出謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為下半年股市面臨復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，雖然估值偏低但短期難以出現(xiàn)顯著上漲，結(jié)構(gòu)性行情中成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)更大。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理、嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理邵健在半年報(bào)中表示，下半年資本市場(chǎng)面臨的經(jīng)濟(jì)與投資環(huán)境仍較復(fù)雜。一方面，美國(guó)與歐洲面臨主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的困擾，經(jīng)濟(jì)短期之內(nèi)難現(xiàn)較快增長(zhǎng)；另一方面，國(guó)內(nèi)的通脹壓力依然較大，資金價(jià)格雙軌制的負(fù)面效應(yīng)正在凸現(xiàn)，資本市場(chǎng)供給仍然增長(zhǎng)較快。因而，盡管市場(chǎng)的估值處于低位，企業(yè)盈利仍在增長(zhǎng)，但預(yù)期A股市場(chǎng)仍難以出現(xiàn)明顯改觀，市場(chǎng)將仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。在這種背景下，邵健表示將仍以成長(zhǎng)性的投資策略為主，重點(diǎn)投資受益于中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的、具有良好的成長(zhǎng)持續(xù)性，并且估值相對(duì)合理的股票，重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域包括食品飲料、醫(yī)藥、家電、信息服務(wù)、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、先進(jìn)制造等。

建信基金副總經(jīng)理、建信核心精選基金經(jīng)理王新艷認(rèn)為，下半年國(guó)內(nèi)通脹大概率高位趨勢(shì)向下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所受掣肘較少，在這種經(jīng)濟(jì)背景下，證券市場(chǎng)遭遇政策利空的力度有所減弱。同時(shí)，經(jīng)歷上半年的結(jié)構(gòu)分化后，業(yè)績(jī)、增長(zhǎng)預(yù)期得到確認(rèn)的中小盤(pán)股將有可能重新成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，大小盤(pán)之間風(fēng)格分化隨著估值差距的縮小以及業(yè)績(jī)預(yù)期的調(diào)整將有所放緩。未來(lái)半年，將適當(dāng)增加股票倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上偏向消費(fèi)成長(zhǎng)股，以上市公司成長(zhǎng)性來(lái)防范可能的估值收縮。

匯豐晉信副總經(jīng)理、匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理林彤彤也認(rèn)為，下半年市場(chǎng)的不確定因素將明顯減少，市場(chǎng)趨勢(shì)將逐步趨于樂(lè)觀。在經(jīng)歷了半年多的市場(chǎng)調(diào)整之后，當(dāng)前總體偏低的估值水平，逐步趨于樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)，盈利和政策預(yù)期，預(yù)示著市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。從行業(yè)和個(gè)股選擇上來(lái)看，林彤彤判斷下階段市場(chǎng)風(fēng)格將可能趨于平衡，價(jià)值股和成長(zhǎng)股均蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。從中短期看，大盤(pán)藍(lán)籌股的“估值修復(fù)”仍可能在經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的背景下延續(xù)，但與此同時(shí)，那些調(diào)整充分的成長(zhǎng)股已經(jīng)變得越來(lái)越有吸引力。而從一個(gè)稍長(zhǎng)的視角來(lái)看，在趨于穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)背景下，調(diào)整后的成長(zhǎng)股優(yōu)勢(shì)將可能更加突出。林彤彤表示將優(yōu)先投資那些受益于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、消費(fèi)升級(jí)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)和成長(zhǎng)企業(yè)，將繼續(xù)對(duì)成長(zhǎng)股予以重點(diǎn)關(guān)注。

華泰柏瑞投資部總監(jiān)汪暉認(rèn)為，下半年市場(chǎng)將呈現(xiàn)低位震蕩的走勢(shì)。上半年所看到的黃金持續(xù)上漲、貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩、股市和債券市場(chǎng)低迷都反映了投資者預(yù)期的高度不確定性，這些因素在下半年仍然影響股票市場(chǎng)，估值提升可能性較小。但是汪暉認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將繼續(xù)保持成長(zhǎng)性，具備穿越周期的競(jìng)爭(zhēng)力。

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