龐大集團(tuán)業(yè)績(jī)變臉 機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相“跑路”

2011年08月31日 01:52
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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賈華斐

基金重倉(cāng)股“踩雷”的情況再次在資本市場(chǎng)上演。在資本市場(chǎng)上龐大集團(tuán)(601258.SH)半年報(bào)業(yè)績(jī)變臉之后，機(jī)構(gòu)連續(xù)兩個(gè)交易日相繼“跑路”，繼周一股價(jià)下跌8.84%后，昨日該股繼續(xù)下跌。該股票的價(jià)格兩個(gè)交易日內(nèi)已下跌了11.54%。

周一收盤后的席位信息表明，在賣出龐大集團(tuán)最多的席位中，有4家均為機(jī)構(gòu)。從龐大集團(tuán)上市后的走勢(shì)來(lái)看，持有龐大集團(tuán)的基金多數(shù)將出現(xiàn)浮虧。

基金分歧

在今年上市之初，龐大集團(tuán)就是一個(gè)頗受基金和市場(chǎng)爭(zhēng)議的公司。雖然是A股首家汽車銷售公司，但在其新股申購(gòu)階段就頗受冷遇。該股票網(wǎng)上中簽率高達(dá)21.57%，創(chuàng)下了近十年來(lái)的新高，網(wǎng)下配售比例更是高達(dá)57.97%。而且，以45元價(jià)格發(fā)行之后，該股上市首日便下跌20%，是一段時(shí)間里新股上市首日破發(fā)幅度之最。

但就是這樣一家看似不受市場(chǎng)“待見(jiàn)”的公司卻受到了包括王亞偉、孫建波在內(nèi)的一些基金經(jīng)理的認(rèn)可。

“H股的汽車經(jīng)銷商平均估值在15倍左右，龐大集團(tuán)發(fā)行時(shí)的PE達(dá)到了28倍。”一位不愿透露姓名的基金研究員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)定的價(jià)格一點(diǎn)都不低。

在新股申購(gòu)階段，華商基金和銀河基金成為獲配最多的基金公司。其中，華商的報(bào)價(jià)達(dá)到了55元。最終，華商盛世獲配289.85萬(wàn)股，其余兩只華商旗下基金各獲配28.95萬(wàn)股。銀河銀豐基金則獲配了376.81萬(wàn)股，銀河銀信添利獲配57.17萬(wàn)股。

而這些網(wǎng)下配售的基金已在7月28日解禁。

在發(fā)行時(shí)不被機(jī)構(gòu)青睞的龐大集團(tuán)上市之后反被基金增持。今年二季度，光大保德信優(yōu)勢(shì)配置持有336.14萬(wàn)股，銀豐基金增持199.83萬(wàn)股，易方達(dá)價(jià)值精選基金持有185.79萬(wàn)股，易方達(dá)科訊持有160萬(wàn)股，上投摩根阿爾法持有52.4萬(wàn)股，此外，王亞偉掌管的華夏大盤和華夏策略也雙雙出現(xiàn)在龐大集團(tuán)的股東席位上，分別持有80.01萬(wàn)股和49.99萬(wàn)股。

“這些后進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)心態(tài)可能各有不同。”上述研究員表示，“6月最多的時(shí)候，龐大集團(tuán)跌了超過(guò)30%，有些機(jī)構(gòu)可能是覺(jué)得便宜了。當(dāng)然也有比起龐大集團(tuán)上市的時(shí)候，消費(fèi)題材重新被市場(chǎng)認(rèn)可的原因。

相互踩踏

不管是出于什么原因進(jìn)場(chǎng)，這些機(jī)構(gòu)都遭到業(yè)績(jī)變臉的龐大集團(tuán)“突襲”。上周日，龐大集團(tuán)公布半年報(bào)，公司上半年凈利潤(rùn)僅4.04億元，同比降36%。此外，公司還擬推行10轉(zhuǎn)增15的高送轉(zhuǎn)方案，并且決定發(fā)行38億元公司債。

“這說(shuō)明兩點(diǎn)：公司擴(kuò)張的同時(shí)盈利在下降，另外公司依舊很缺錢。”一位基金經(jīng)理指出，這樣的公司后續(xù)可能還有融資計(jì)劃或者擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言變數(shù)太大。

出于這樣的心態(tài)，在中報(bào)公布后的第一個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)構(gòu)就爭(zhēng)相賣出。當(dāng)天的交易數(shù)據(jù)顯示，四家機(jī)構(gòu)席位拋售了約1.54億元該股票。按照當(dāng)天的交易價(jià)格估算，機(jī)構(gòu)拋售了接近500萬(wàn)股。

拋售行為導(dǎo)致龐大集團(tuán)當(dāng)天大跌8.84%，第二天又下跌2.97%，尚未“跑路”的機(jī)構(gòu)在兩個(gè)交易日內(nèi)承受了11.54%的凈值損失。截至昨日，龐大集團(tuán)收于30.73元。

對(duì)于以45元申購(gòu)了新股的銀河基金和華商基金而言，如果沒(méi)有出場(chǎng)，這筆投資浮虧已經(jīng)超過(guò)30%。尤其是銀河銀豐基金，如果其沒(méi)有出場(chǎng)，按昨日收盤價(jià)計(jì)算，僅376.81萬(wàn)股配售股的浮虧就將超出5000多萬(wàn)元，而該基金目前的資產(chǎn)管理規(guī)模約為32.22億元。

“沒(méi)出場(chǎng)的基金也不見(jiàn)得就栽在里面了。”上述基金經(jīng)理表示，“砸盤之后往往會(huì)有反彈的機(jī)會(huì)。而且從長(zhǎng)期來(lái)看，龐大集團(tuán)的基本面未必就此壞下去了。

近期券商的研究報(bào)告對(duì)龐大集團(tuán)也依舊持看好態(tài)度。多家券商指出，龐大集團(tuán)盈利下降只是快速擴(kuò)張期的“陣痛”，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加終將帶來(lái)盈利回報(bào)。

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