龐大集團業績變臉機構爭相“跑路”

2011年08月31日 01:52
來源：第一財經日報

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賈華斐

基金重倉股“踩雷”的情況再次在資本市場上演。在資本市場上龐大集團(601258.SH)半年報業績變臉之后，機構連續兩個交易日相繼“跑路”，繼周一股價下跌8.84%后，昨日該股繼續下跌。該股票的價格兩個交易日內已下跌了11.54%。

周一收盤后的席位信息表明，在賣出龐大集團最多的席位中，有4家均為機構。從龐大集團上市后的走勢來看，持有龐大集團的基金多數將出現浮虧。

基金分歧

在今年上市之初，龐大集團就是一個頗受基金和市場爭議的公司。雖然是A股首家汽車銷售公司，但在其新股申購階段就頗受冷遇。該股票網上中簽率高達21.57%，創下了近十年來的新高，網下配售比例更是高達57.97%。而且，以45元價格發行之后，該股上市首日便下跌20%，是一段時間里新股上市首日破發幅度之最。

但就是這樣一家看似不受市場“待見”的公司卻受到了包括王亞偉、孫建波在內的一些基金經理的認可。

“H股的汽車經銷商平均估值在15倍左右，龐大集團發行時的PE達到了28倍。”一位不愿透露姓名的基金研究員對《第一財經日報》記者表示，“參與報價的機構定的價格一點都不低。

在新股申購階段，華商基金和銀河基金成為獲配最多的基金公司。其中，華商的報價達到了55元。最終，華商盛世獲配289.85萬股，其余兩只華商旗下基金各獲配28.95萬股。銀河銀豐基金則獲配了376.81萬股，銀河銀信添利獲配57.17萬股。

而這些網下配售的基金已在7月28日解禁。

在發行時不被機構青睞的龐大集團上市之后反被基金增持。今年二季度，光大保德信優勢配置持有336.14萬股，銀豐基金增持199.83萬股，易方達價值精選基金持有185.79萬股，易方達科訊持有160萬股，上投摩根阿爾法持有52.4萬股，此外，王亞偉掌管的華夏大盤和華夏策略也雙雙出現在龐大集團的股東席位上，分別持有80.01萬股和49.99萬股。

“這些后進場的機構心態可能各有不同。”上述研究員表示，“6月最多的時候，龐大集團跌了超過30%，有些機構可能是覺得便宜了。當然也有比起龐大集團上市的時候，消費題材重新被市場認可的原因。

相互踩踏

不管是出于什么原因進場，這些機構都遭到業績變臉的龐大集團“突襲”。上周日，龐大集團公布半年報，公司上半年凈利潤僅4.04億元，同比降36%。此外，公司還擬推行10轉增15的高送轉方案，并且決定發行38億元公司債。

“這說明兩點：公司擴張的同時盈利在下降，另外公司依舊很缺錢。”一位基金經理指出，這樣的公司后續可能還有融資計劃或者擴張風險，對機構投資者而言變數太大。

出于這樣的心態，在中報公布后的第一個交易日內，機構就爭相賣出。當天的交易數據顯示，四家機構席位拋售了約1.54億元該股票。按照當天的交易價格估算，機構拋售了接近500萬股。

拋售行為導致龐大集團當天大跌8.84%，第二天又下跌2.97%，尚未“跑路”的機構在兩個交易日內承受了11.54%的凈值損失。截至昨日，龐大集團收于30.73元。

對于以45元申購了新股的銀河基金和華商基金而言，如果沒有出場，這筆投資浮虧已經超過30%。尤其是銀河銀豐基金，如果其沒有出場，按昨日收盤價計算，僅376.81萬股配售股的浮虧就將超出5000多萬元，而該基金目前的資產管理規模約為32.22億元。

“沒出場的基金也不見得就栽在里面了。”上述基金經理表示，“砸盤之后往往會有反彈的機會。而且從長期來看，龐大集團的基本面未必就此壞下去了。

近期券商的研究報告對龐大集團也依舊持看好態度。多家券商指出，龐大集團盈利下降只是快速擴張期的“陣痛”，網點數量增加終將帶來盈利回報。