瑞銀證券怎么了：保薦的業績均下滑推薦的股票均下跌

2011年09月04日 08:03
來源：新快報

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●今年保薦的業績均下滑

●推薦的股票均下跌

屋漏偏逢連夜雨，近期瑞銀證券深陷“承而不?！薄⒀袌蠹みM的漩渦。不論是保薦IPO個股，抑或是推薦個股，只要沾上瑞銀證券，都會出現業績大幅下滑或股價大幅下跌的狀況。兩家年內新上市的公司——比亞迪和龐大集團，在不到半年時間紛紛業績“變臉”。瑞銀證券到底怎么了？

變臉1

保薦個股業績大幅下滑

今年內，瑞銀證券完成兩單IPO項目——比亞迪、龐大集團。在賬面上，坐擁過2億元的承銷保薦費用讓瑞銀證券賺得盆滿缽滿，然而，上市后，被承銷個股卻取得令人大跌眼鏡的業績。

比亞迪降幅居中小板之首

比亞迪6月30日登陸中小板，早在其詢價階段，瑞銀發布報告認為，從2010年三季度開始，比亞迪對汽車業務進行調整,隨著產能擴張的放緩、銷售政策的調整和成本費用控制，比亞迪汽車業務的盈利能力將逐漸回升。預計公司2011年、2012年、2013年的凈利潤將分別增長-19.6%、70%和14.2%，分別達到20.3億元、34.5億元和39.4億元，三年復合增長率為16%。

龐大集團4月28日在滬市主板上市，瑞銀證券在龐大集團詢價投資價值分析報告中將公司諸多競爭優勢逐一描述后，預計公司2011年凈利潤將達到18.2億元。

然而，真相是殘酷的。

剛收官的中報顯示，上述兩家年內剛上市的公司業績均大“變臉”。比亞迪上半年實現營業利潤3.27億元，同比下降87.55%；實現凈利潤2.75億元，同比下降88.63%；實現扣除非經常性損益后凈利潤1.71億元，同比下降92.13%。公司預計，前三季度凈利降85%-95%。

龐大集團上半年實現營業利潤5.15億元，同比下降40.36%；實現凈利潤4.1億元，同比下降36.2%；實現扣除非經常性損益后凈利潤3.51億，同比下降43%。

數據顯示，在今年半年報中，比亞迪摘得中小板業績降幅冠軍頭銜，龐大集團的各項財務指標也在滬市主板降幅居第三。

保薦代表人恐將受罰

瑞銀證券的保薦能力飽受質疑，其保薦代表人也很有可能因年度營業利潤降幅觸及“紅線”而受到監管部門的相關處罰。

比亞迪、龐大集團的兩對保薦人分別為丁曉文、湯雙定與李宏貴、張浩。據《保薦業務管理辦法》第七十二條，發行人在持續督導期間，公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦代表人資格。

盡管全年業績成績單尚未出爐，但目前的盈利能力及三季度業績預期可見，比亞迪全年營業利潤下滑50%幾成定局；龐大集團業績也岌岌可危。有業內人士認為，待比亞迪全年業績出爐之時，瑞銀證券恐將受罰。

“從比亞迪中期業績來看，全年營業利潤踩過下滑50%的‘紅線’已是板上釘釘的事情，而龐大集團凈利潤下滑因素若無明顯改善，全年業績也岌岌可危。按照相關規定，保薦代表人會承擔一定責任。”深圳某投行總經理對記者表示，營業利潤向來被視為判斷企業生產經營能力的最重要指標之一，因此在《證券發行上市保薦業務管理辦法》(下稱“保薦業務管理辦法》)中便以此作為衡量保薦公司上市的保薦人的硬性考核指標之一。公開信息顯示，至今尚未有保薦代表人因72條的保薦公司業績“變臉”而受到監管層相應處罰。

瑞銀證券對比亞迪未來三年盈利預測(單位：億元)

項目 2011年上半年 2011年 2012年 2013年

營業收入 225.45 562.95 660.05 750.45 562.

營業利潤 3.28 28.78 47.59 54.56

歸屬母公司股東的凈利潤 2.75 20.28 34.48 39.38

瑞銀證券對龐大集團未來三年盈利預測(單位：億元)

項目 2011年上半年 2011年 2012年 2013年

營業收入 267.75 673.39 843.34 1009.56

營業利潤 5.15 24.31 31.62 38.11

歸屬母公司股東的凈利潤 4.04 18.16 23.63 28.47

瑞銀證券部分研報目標價與最新收盤價對比

瑞銀分析師：陳國喜