貨幣政策將繼續保持整體穩健

2011年09月12日 08:33
來源：經濟日報作者：王信川

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央行9月11日公布的統計數據顯示，8月份人民幣存貸款增幅均有所回升，廣義貨幣(M2)增長幅度進一步放緩。此前，國家統計局公布的數據顯示，8月份CPI同比增長6.2%，較7月份小幅回落0.3個百分點。隨著貨幣總量向常態回歸，一定程度上抑制了物價水平的持續上漲，穩健貨幣政策對宏觀經濟的調控作用正在持續顯現。

8月份新增貸款有所回升，主要是受季節性變動、行業通常性經營策略影響。這主要是因為，商業銀行通常在上半年末期采取增加短期貸款等方式，加大貸款投放以提升經營業績，7月份貸款投放則有所回落，8月份又會緩步上升。因此，新增貸款回升并不意味著貨幣政策有所松動。

今年以來，大部分月份貸款增幅相對平穩，信貸投放節奏合理適度。另一方面，廣義貨幣(M2)增幅除1月末為17.2%、3月末為16.6%外，其余幾個月均在16%以內。這表明，今年以來信貸運行總體平穩，貨幣政策仍需保持總體穩健。

從信貸結構來看，8月份新增貸款回升主要源于對公短期貸款增加較多。由于中小企業的短期貸款需求相對較大，新增貸款更多投向了中小企業。在票據貼現利率不斷攀升的情況下，票據融資增幅連續擴大，加上短期貸款增加較多，表明企業短期流動性資金需求非常迫切。同時，有關部門采取了多項措施，鼓勵加大對中小企業的信貸投放，商業銀行支持中小企業的積極性、主動性進一步增強，中小企業融資需求將得到更好地滿足。

另一個較大的變化是8月份人民幣存款增加明顯。7月份，由于人民幣存款減少6687億元，商業銀行由于受存貸比限制而難以擴大信貸投放規模。而8月份，人民幣存款增加6962億元，因此在當月新增貸款小幅回升的同時央行還將保證金存款分階段納入存款準備金繳存范圍，不僅不會影響到銀行體系的流動性，還有助于商業銀行加強風險防范，進一步提高資產質量。

盡管8月份CPI漲幅有所回落，但通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，因此要繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。從國際環境來看，全球經濟增長日益放緩，近期全球多國央行密集議息，發達經濟體仍是寬松基調，中國面臨的輸入型通脹的壓力將進一步增加。因此要有專家指出，貨幣政策總體基調將繼續保持穩健，但將更注重審慎平衡和前瞻把握，進一步增強靈活性、針對性和前瞻性。(王信川)