工行浦發再發次級債銀行再融資和政策底線賽跑？

2011年09月28日 01:47
來源：金融投資報

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本報記者靖曦

9月26日晚，工商銀行公告稱，董事會決定提請股東大會審議批準該行在監管規定許可的額度內，新增發行總額不超過折合人民幣700億元、期限不短于5年的次級債券用于補充資本。與此同時，浦發銀行也公布了總額不超過184億元的次級債券發行計劃。

兩家銀行均表示，此次募集資金將用于充實附屬資本，提高資本充足率。經過前兩年信貸擴張，加上監管當局不斷提高資本充足要求，目前銀行普遍存在擴充資本壓力。另據報道，交通銀行也計劃下月中旬發行260億元次級債。業內人士表示，今年全年商業銀行次級債券發行額將達到去年的兩倍以上。

金融股真的“缺錢”？

今年以來，銀行、證券、保險等金融機構紛紛公布了大額再融資計劃，雖然部分機構再融資并非把手直接伸向二級市場，但頻繁的再融資仍讓投資者疑惑，金融機構真這么缺錢嗎？

資料顯示，目前有8家上市銀行提出了再融資計劃。從規模上看，如果全部實施，8家公司融資規模將超過2000億元。

實際上，銀行在2010年已經進行過大規模的再融資。資料統計，2010年已共有11家上市銀行完成再融資，總融資規模超過4000億元，這令我國商業銀行資本充足率水平大幅提升。但到了2011年，在央行連續上調存款準備金率和銀行監管機構調整監管標準的情況下，銀行又嚷起“缺錢”來。

去年以來，銀行監管機構對銀行資本的質量和總量都提出了新的要求。對于新的監管標準，1月12日，民生銀行董事長董文標在解釋增發原因時坦言，“不融資明年銀行開不了門”

“相對于券商為擴張而資本競逐，銀行的再融資就是在和政策底線賽跑。”深圳一家大型券商金融行業分析師對《金融投資報》記者表示。

回報與擴張不成正比

不過，相對于金融機構興致勃勃的“圈錢”，投資者對于“圈錢”反感至極。今年3月3日，長江證券增發路演收市前最后3分鐘集合競價時，被一筆八萬多手的巨單砸盤，導致長江證券股價在3分鐘內從12.75元一下子跌至12元，并保持至收盤。而本周巨額IPO不斷的情況下，工商銀行突然拋出700億元的再融資計劃，讓市場一下感覺“難以承受”；因為前一日，中國平安僅僅因為市場傳聞有再融資計劃就大跌9.58%，說明市場對金融股的巨額圈錢用腳投票。

按有關規定，上市公司再融資時，“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤，不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%”。相關數據統計，今年有再融資計劃的8家上市銀行中，除去年上市的農業銀行、光大銀行之外，民生銀行、興業銀行、交通銀行、華夏銀行、中信銀行和深發展總派現額與總融資額之比最高僅為0.66%。分析人士認為，這說明這些銀行上市以來給投資者的分紅回報較低，與其擴張速度不成正比。