9月份國內CPI料仍超6%：“貨幣政策轉向為時過早”

2011年10月10日 08:31
來源：東方早報

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早報記者肖中潔

根據國家統計局的安排，9月份國內宏觀經濟數據將在10月14日前后陸續發布。綜觀各個機構的預測，數據可能將顯示出中國經濟減速但通脹壓力不減的趨勢幾成共識。中國社會科學院副院長、學部委員李揚10月9日在中國社會科學院上海論壇(2011)上表示，在這樣的背景下，中國緊縮的貨幣政策仍需持續，現在轉變為時尚早，何時轉向應視實體經濟的需求而定。

“CPI年內峰值已過”

國家統計局此前公布的數據顯示，繼7月創出37個月新高達到6.5%的峰值，代表通脹形勢的8月居民消費價格指數(CPI)同比(較去年同期)上漲6.2%，較7月同比漲幅回落0.3個百分點，為4個月以來的首度回落。但有機構預計，回落趨勢并不會持續，9月CPI將出現反彈。

如興業銀行首席經濟學家魯政委就表示，9月CPI同比漲幅將再度反彈至6.3%左右。

中金公司也認為，盡管9月翹尾因素較8月繼續回落，CPI增速降幅約0.6個百分點，但受中秋和國慶假日影響，9月食品和非食品價格環比均存在較大的季節性上漲壓力，預計9月CPI增速仍將位于6.2%至6.4%的較高水平。

但也有機構認為，9月CPI同比漲幅會繼續回落。交通銀行首席經濟學家連平預計，CPI同比漲幅將進一步回落至6%。

盡管有不同意見，但不少機構均認同7月CPI的6.5%增幅為年內峰值，9月之后，通脹壓力將回落。

“物價上漲是強弩之末。雖然9月份CPI再度反彈，但預計10月份就會再度回調，而11月更將首見跌破6%的顯著下降，但預計2011年全年CPI將達到5.5%之間。”魯政委說。

連平預計，至年底CPI同比增幅將繼續回落到4%左右，全年通脹均值在5.2%~5.4%之間，高于年初預期。

另外，多家機構分析，9月工業增加值預將下行。盡管近日公布的9月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2，位于50的榮枯線以上，并連續兩月回升，表明中國制造業經濟總體仍保持增長態勢，但分析人士指出，PMI的回升主要受季節性因素影響。從分項指數上來看，內需新訂單的突然下滑值得警惕，加大了中國經濟下行壓力。

緊縮政策暫難改變

CPI年內峰值已過，而經濟減速趨勢不減，有市場人士認為，中國經濟宏觀調控政策以“微調”或所謂“定向寬松”的方式進行放松的可能性很大。

連平認為，中國目前的貨幣政策會維持審慎平衡，如何操作需結合下一步的市場資金流動性情況。而市場流動性情況，取決于兩個指標，一是外匯占款數據，二是公開市場到期資金量。根據交通銀行目前的估算，第四季度公開市場到期資金量不大，約1000億元左右，而外匯占款數據則具有不確定性。他預計9月的外匯占款會在8月猛增3769.4億元后出現回落，如果接下來的時間持續下降，將影響市場上的流動性，貨幣政策或會放松。他認為，通過公開市場操作釋放流動性的空間有限，如果需要放松預計會選擇下調存款準備金率以及松動信貸。

但對于市場的這種貨幣政策放松預期，李揚昨日告訴早報記者，只要經濟形勢不發生特大逆轉，緊縮政策就難以改變。貨幣政策轉向應根據經濟形勢的情況而定，盡管預計明年上半年經濟減速壓力比今年下半年要大，但仍需密切關注走勢，多分析，現在提轉變貨幣政策方向為時過早。