CPI低于預(yù)期：貨幣政策現(xiàn)轉(zhuǎn)變征兆 可能降存準(zhǔn)率

2011年10月14日 12:54
來(lái)源：一財(cái)網(wǎng)

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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月14日公布數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)6.1%，略低于第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研均值6.2%。

數(shù)據(jù)顯示，9月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%。

9月份，食品類價(jià)格同比上漲13.4%，影響價(jià)格總水平上漲約4.05個(gè)百分點(diǎn)；食品價(jià)格環(huán)比上漲1.1%，影響價(jià)格總水平上漲約0.36個(gè)百分點(diǎn)。

加息提準(zhǔn)已不合時(shí)宜

CPI增速的回落降低了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂，而貨幣政策的轉(zhuǎn)向此前已有征兆。

本周，央行發(fā)行的3年期央票發(fā)行期限長(zhǎng)，利率固定，在加息周期發(fā)行，也將進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)的利率預(yù)期，加息預(yù)期可能再度降低。

華泰聯(lián)合證券并稱，社會(huì)對(duì)民間借貸、中小企業(yè)融資的關(guān)注使央行面臨較大壓力，央行更可能努力維護(hù)貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)定，貨幣政策也有可能定向局部放松。

央行本周招標(biāo)的1年、3年和3個(gè)月期央票，發(fā)行量分別為100億元、200億元和70億元，收益率均與前期持平；同時(shí)，央行還進(jìn)行了500億元7天期、400億元28天期以及300億元91天期的正回購(gòu)操作。"管理層釋放調(diào)整小微企業(yè)信貸政策信號(hào)的同時(shí)，也等于釋放了近期舒緩貨幣政策的信號(hào)，在人民幣外部升值壓力上升的情況下，加息和提準(zhǔn)都不合時(shí)宜。"一位交易員說(shuō)。

這是央行時(shí)隔近兩個(gè)月后重啟3年期央票發(fā)行，并且發(fā)行量為前次發(fā)行的20倍。分析人士指出，寬松的資金面對(duì)央票起到了支撐作用，央行仍試圖通過(guò)數(shù)量工具回收流動(dòng)性。

另有市場(chǎng)人士稱，雖然加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性不大，但是之前擴(kuò)大準(zhǔn)備金繳存范圍的新政影響并沒(méi)有消除，因而10月份的資金面不會(huì)特別寬松。

年底前可能降存準(zhǔn)率

自去年10月初以來(lái)，央行已經(jīng)加息5次，并9次上調(diào)存準(zhǔn)率。雖然自今年7月份以來(lái)，央行便中止了存準(zhǔn)率"一月一調(diào)"的趨勢(shì)，但8月份央行出臺(tái)了擴(kuò)大存準(zhǔn)基數(shù)的通知，相當(dāng)于上調(diào)存準(zhǔn)率2～3次。

不過(guò)，進(jìn)入第四季度，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了央行貨幣政策將逐漸由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期。而目前資金面也已經(jīng)出現(xiàn)寬裕的跡象，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前緊縮政策已經(jīng)到了尾聲。"央行確實(shí)有下調(diào)中小銀行存款準(zhǔn)備金率的可行性和必要性。"央行確實(shí)有宏源證券固定收益總部首席分析師范為對(duì)《廣州日?qǐng)?bào)》表示。據(jù)其預(yù)期，11月份CPI有望達(dá)到5%以下，央行很有可能在12月份下調(diào)存準(zhǔn)率。

渣打香港亞洲區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒也曾表示，年底前有放寬貨幣政策的空間，可能會(huì)放寬銀行借貸，甚至下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，下調(diào)機(jī)會(huì)超過(guò)50%。

不過(guò)，匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌昨日對(duì)記者表示，切不可因通脹壓力的減退，就預(yù)言政府即將推出新一輪財(cái)政刺激與貨幣寬松政策。

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