CPI低于預期：貨幣政策現(xiàn)轉(zhuǎn)變征兆 可能降存準率

2011年10月14日 12:54
來源：一財網(wǎng)

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國家統(tǒng)計局10月14日公布數(shù)據(jù)顯示，我國9月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長6.1%，略低于第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家月度調(diào)研均值6.2%。

數(shù)據(jù)顯示，9月CPI環(huán)比增長0.5%。

9月份，食品類價格同比上漲13.4%，影響價格總水平上漲約4.05個百分點；食品價格環(huán)比上漲1.1%，影響價格總水平上漲約0.36個百分點。

加息提準已不合時宜

CPI增速的回落降低了市場對于貨幣政策進一步收緊的擔憂，而貨幣政策的轉(zhuǎn)向此前已有征兆。

本周，央行發(fā)行的3年期央票發(fā)行期限長，利率固定，在加息周期發(fā)行，也將進一步穩(wěn)定市場的利率預期，加息預期可能再度降低。

華泰聯(lián)合證券并稱，社會對民間借貸、中小企業(yè)融資的關(guān)注使央行面臨較大壓力，央行更可能努力維護貨幣市場的穩(wěn)定，貨幣政策也有可能定向局部放松。

央行本周招標的1年、3年和3個月期央票，發(fā)行量分別為100億元、200億元和70億元，收益率均與前期持平；同時，央行還進行了500億元7天期、400億元28天期以及300億元91天期的正回購操作。"管理層釋放調(diào)整小微企業(yè)信貸政策信號的同時，也等于釋放了近期舒緩貨幣政策的信號，在人民幣外部升值壓力上升的情況下，加息和提準都不合時宜。"一位交易員說。

這是央行時隔近兩個月后重啟3年期央票發(fā)行，并且發(fā)行量為前次發(fā)行的20倍。分析人士指出，寬松的資金面對央票起到了支撐作用，央行仍試圖通過數(shù)量工具回收流動性。

另有市場人士稱，雖然加息和上調(diào)存款準備金率的可能性不大，但是之前擴大準備金繳存范圍的新政影響并沒有消除，因而10月份的資金面不會特別寬松。

年底前可能降存準率

自去年10月初以來，央行已經(jīng)加息5次，并9次上調(diào)存準率。雖然自今年7月份以來，央行便中止了存準率"一月一調(diào)"的趨勢，但8月份央行出臺了擴大存準基數(shù)的通知，相當于上調(diào)存準率2～3次。

不過，進入第四季度，市場已經(jīng)出現(xiàn)了央行貨幣政策將逐漸由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A期。而目前資金面也已經(jīng)出現(xiàn)寬裕的跡象，有業(yè)內(nèi)人士認為，目前緊縮政策已經(jīng)到了尾聲。"央行確實有下調(diào)中小銀行存款準備金率的可行性和必要性。"央行確實有宏源證券固定收益總部首席分析師范為對《廣州日報》表示。據(jù)其預期，11月份CPI有望達到5%以下，央行很有可能在12月份下調(diào)存準率。

渣打香港亞洲區(qū)高級經(jīng)濟師劉健恒也曾表示，年底前有放寬貨幣政策的空間，可能會放寬銀行借貸，甚至下調(diào)存款準備金率，下調(diào)機會超過50%。

不過，匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌昨日對記者表示，切不可因通脹壓力的減退，就預言政府即將推出新一輪財政刺激與貨幣寬松政策。

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