9月貨幣供應增速跌至歷史低位

2011年10月15日 02:46
來源：中國證券網－上海證券報 作者：李丹丹 苗燕

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央行14日公布的數據顯示，截至9月末，貨幣供應量——狹義貨幣(M1)、廣義貨幣(M2)余額的同比增速延續了上個月滑落的態勢，雙雙跌落至歷史低位。分析人士稱，目前實施的穩健貨幣政策短期內不會改變，但偏緊力度也不會加碼。

具體來看，9月末M2余額78.74萬億元，同比增長13.0%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點；M1余額26.72萬億元，同比增長8.9%，分別比上月末和上年末低2.3和12.3個百分點。

交行金研中心認為，9月末M2同比增速(13%)較上月末(13.5%)有所下降，主要原因是人民幣存款增長較慢，以及短期資本流入可能有所放緩。M1同比增速比上月顯著下降，一是因為節日前企業多將短期流動資金轉為期限較短的定期存款，二是與近期股票市場走勢低迷有關。

也有觀點認為，M1、M2大幅下滑意味著上半年連續的貨幣調控影響了整體的貨幣環境，企業生產活躍度下降，經濟面臨下滑風險。此前央行新聞發言人曾回應，盡管目前M2增速看起來比過去低一些，但實際貨幣條件與經濟平穩較快增長是相適應的，目前流動性水平總體是適當的，銀行體系備付水平正常。

雖然M2降至低位，但是市場預計，央行目前實施的穩健貨幣政策并不會改變，同時也不會繼續加碼。

中金公司發布的報告認為，短期內貨幣政策仍將維持偏緊，但沒有加碼的必要，加息窗口已經關閉。

中國銀行國際金融研究所預計，在國際環境趨緊、國內經濟“失速”風險加大及通脹水平高企的內外困擾下，四季度央行貨幣政策基調將保持總體穩定，基本方向不會改變，總體保持偏緊態勢，預計M1保持10%以上的增速，M2保持13%左右的增速。

交行金研中心則指出，綜合考慮短期內物價上漲壓力依然不小、經濟增速放緩以及未來出口因外圍經濟復蘇前景暗淡難言樂觀等因素，貨幣政策應保持總體基調穩健，并更加注重審慎平衡和前瞻把握的總體判斷。

在具體工具使用上，交行金研中心認為，年內準備金率和利率不會再次上調。下一階段貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節，預計以凈投放為主，同時保持市場流動性合理適度和優化資金分布、調節到期結構。

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