物價回落幅度有限 調控遠未大功告成

2011年10月15日 02:50
來源：中國證券網－上海證券報 作者：梁敏

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拐點已現，回落有限——市場對于新出爐的CPI數據難言輕松。

國家統計局14日公布的數據顯示，9月份我國居民消費價格指數(CPI)同比上漲6.1%，與此前一個月相比，漲幅縮小0.1個百分點。盡管漲幅連續兩個月回落，但前三季度CPI同比漲幅仍高出全年目標1.7個百分點。

三季度開始的高位回落，遠非意味著物價調控已大功告成。

“只要CPI漲幅還在6%以上，就不能放松對通脹的警惕，也就難言貨幣政策的放松。”這已成業內基本共識。專家分析認為，隨著食品價格的穩中有降，經濟增速趨穩從而導致整體需求下降，四季度通脹水平可能將顯著回落。

值得注意的是，隨著通脹形勢趨緩，貨幣供應穩定，市場認為央行未來進一步收緊貨幣政策的可能性不大，同時有可能在中小企業、保障房領域施行“定向寬松”

⊙記者 梁敏 ○編輯 艾家靜

食品價格穩中有降

通脹下行趨勢鞏固

9月份CPI同比漲幅繼續回落，再次確認7月份6.5%的峰值地位，鞏固了8月份以來出現的CPI同比漲幅下行通道。

與以往幾個月相似，食品價格依然是推動9月CPI上漲的主要力量。

統計局數據顯示，9月份，食品類價格同比上漲13.4%，影響價格總水平上漲約4.05個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲28.4%，漲幅較8月份有所回落，最受關注的豬肉價格上漲43.5%，影響價格總水平上漲約1.24個百分點，對CPI的貢獻仍有兩成。

同期，非食品價格同比上漲2.9%，略低于8月；居住類價格在房地產調控等措施作用下，同比上漲5.1%，漲幅較8月份也有所回落。

從目前來看，在政府回收流動性、強化房地產調控等一攬子措施效果日益顯現的同時，食品價格上漲仍是近期影響CPI走勢最大的不確定因素。不過越來越多的跡象表明，未來食品價格有望趨穩。

“農業部稍早曾表示，今年秋糧豐收已成定局，秋糧供應充足有利于調整食品價格預期。”北京領先國際首席經濟學家董先安對記者表示。

最近兩周，商務部農產品價格指數出現明顯收縮，10月7日當周，豬肉價格為26.3元/公斤，同比上漲49%，已較7月(66%)、8月(53%)及9月(51%)明顯回落。

農業部監測數據也顯示，10月12日農產品批發價格指數由9月30日的195.6回落至191.30該指數最近四周周環比均為負值。

在此背景下，分析人士均表示，通脹高點已經過去，通脹下行態勢將進一步確認。

“近期歐美主權債務危機導致國際大宗商品價格回調，也可減輕我國輸入型通貨膨脹的壓力”交通銀行高級宏觀分析師唐建偉指出，7月份CPI漲幅為6.5%是年內物價的高點，8月份有所回落之后，9月份繼續回落，拐點在三季度形成。

中金公司首席經濟學家彭文生預計，隨著翹尾因素進一步回落，預計10月CPI同比漲幅將顯著回落至5.5%左右，11月的翹尾因素將回落1個百分點，因此CPI漲幅有望回落到5%以下。

全年漲幅預計超5%

控物價不容松懈

通脹拐點已經出現，但通脹形勢仍需警惕。

數據顯示，9月CPI環比上漲0.5%，較8月份0.3%的環比漲幅有所擴大。并且，9月CPI同比漲幅仍保持在6%以上的高位。

這意味著“短期內貨幣政策不會進一步緊縮但是也不會明確放松。”彭文生指出，短期內貨幣政策仍將維持偏緊，但沒有加碼的必要，加息窗口已經關閉。

興業銀行首席經濟學家魯政委也認為，“兩個月內不會調準和加息”

不過三季度開始的高位回落，遠非意味著價格調控已大功告成。業界普遍判斷，全年物價漲幅很可能仍然超5%，其中成本推動因素將中長期化。

特別是國際大宗商品價格走向撲朔迷離。有專家認為，有從中長期看，輸入型通脹因素成為中國價格調控難以左右的被動因素。

“政府物價調控的政策措施日見成效，加之翹尾因素快速消退，以及國際大宗商品價格的回落，使得接下來幾個月的CPI漲幅會繼續回落。”在國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群看來，三季度中國經濟增速的回落將是平緩的，不會出現硬著陸，不過也要做好應對未來風險的預案。

張立群認為，貨幣政策要趨向穩定，更多發揮財政政策作用。同時，加快改革非常關鍵，要在放寬市場準入、發展中小金融機構等方面加快改革步伐。

中國社會科學院預測，2011年CPI上漲5.5%。多位專家對今年全年的CPI漲幅的預測，都超過5%。

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