中國水電一家笑迎來A股萬家哭

2011年10月19日 02:28
來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：羅諾

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10月18日，曾被稱為迄今為止“2011年A股最大IPO”的中國水電(601669.SH)如約掛牌上市，與其同時到來的則一場A股悲劇。

雖然此前市場對中國水電掛牌上市破發(fā)憂心重重，但10月18日，開啟自己資本市場首秀的中國水電并未讓此預言在其當日盤中實現(xiàn)，其不僅僅保住了4.5元的發(fā)行價格，更一度盤中最高漲幅攀升超過38%，最高價格達到了6.23元，其后盤中價格有過回調(diào)，但最終其依然以5.27元的價格上漲17.11%報收。

但另一邊卻是千股同悲。

經(jīng)過接連幾日的上漲，原本已經(jīng)站上2400點的大盤卻于當日拉出一根長長的陰線，下跌2.33%，再度跌至2383點。10月18日，滬深兩市僅有141只股票上漲，而下跌的股票達2023只。

中國水電的上市大漲吸金成為當日大盤變臉的主因。

兩市交易數(shù)據(jù)顯示，10月18日，滬深兩市交易量有所放大，滬市當日的交易額為693億元，其中中國水電交易額便達到70.5億元，超過當日滬市交易總額的10%，這意味著整個滬市約有一成多資金流向了中國水電這只巨盤股。

“中國水電的上市大漲或?qū)⑹沟媒窈笠欢螘r間內(nèi)A股市場資金壓力加劇。”10月18日下午三點，深圳一知名券商某不愿具名的策略分析師向記者坦言了其擔心，“一方面，中國水電的大漲將直接吸引二級市場資金參與，另一方面，在其示范效應下，原本已經(jīng)回調(diào)的一級發(fā)行市場中，在后續(xù)幾大巨盤新股待發(fā)之時，將或有更多資金參與打新，再現(xiàn)真正的弱市抽血的瘋狂。

超九成散戶獲利出逃中水電

滬市上千只股票紛紛翻綠，但對于數(shù)日前，在一級市場上選擇“冒險”申購中國水電的投資者而言，無疑是幸運的。

中國水電此次IPO的發(fā)行結果顯示，其網(wǎng)上中簽率高達9.7%，而超過57.3%的網(wǎng)下中簽率也反映了投資者對于中國水電在如此羸弱的市場之下的發(fā)行價格的疑惑。

但中國水電上市當日的高開高走的表現(xiàn)，讓這些成功認購到中國水電的投資者們輕松賺錢。

“這反映了市場對中國水電的價值認可。”10月18日下午，中國水電有關負責人士在接受記者采訪時坦言，在經(jīng)歷了低價位和縮股發(fā)行的尷尬后，中國水電上市第一天的表現(xiàn)的確讓其頗為欣慰，“我們對那些信任和支持中國水電的投資者能有所交代。今天的中國水電的股價表現(xiàn)，與當日詢價期間我們的中介方給出的合理估值正好相似。

事實上，中國水電上市當天的亮眼表現(xiàn)似乎并未真正打消這些投資者們的疑慮而安心靜候更佳之音。

掛牌首日，中國水電換手率高達93.96%，這表示，參與中國水電網(wǎng)上認購的近94%的投資者在當日選擇了獲利出逃，而參與網(wǎng)下認購的機構投資者因為有半年的鎖定期，其目前在中國水電上的賬面盈余暫時達到了17.11%。

“當日從中國水電里獲利出逃的散戶們并未獲得想象中的高利。”一位私募人士向記者透露，大部分的散戶都集中在中國水電價格并未攀高之前就由于擔心之后可能出現(xiàn)的破發(fā)而急于套利了，而一些原本在市場中準備等待中國水電破發(fā)而撿便宜的機構，在發(fā)現(xiàn)情況未如預計的前提下，在此時也大量接盤。

中國水電一家笑迎來A股萬家哭

一組數(shù)據(jù)似乎從側(cè)面證明該判斷。

在中國水電上市首日流通在外的股票共計15億股，其當日的換手率為93.96%，即約14.094億股被拋售，而當日中國水電的交易額僅為70.5億股也就是說當日平均每股中國水電的成交價格僅為5元。而據(jù)中國水電的盤中表現(xiàn)顯示，自上午10點32分后，其盤中價格皆高于5元以上，且自10點43分后，其全天價格便未有低于5.27元的收盤價格，期間更沖上6.22元的全天最高價。這一切都表明，當日散戶拋售中國水電的大部分交易皆在5元價格之下完成，也就是說雖然當日中國水電最大漲幅超過38%，但大部分散戶在獲利終結后，其扣除交易費用后的盈利幅度也僅不足10%。

“在中國水電路演之時，許多機構都報出了極低的價格。”北京某曾參與中國水電詢價的機構人士向記者坦言，其對中國水電的報價就僅3.2元左右，“當時的想法是，如果發(fā)行價過高，其上市前期破發(fā)可能性極大，我們不但可以從二級市場上撿便宜，更沒有機構投資者參與網(wǎng)下認購的半年鎖定期的限制，何樂而不為？”

市場資金壓力或?qū)⒏跃o

成也蕭何，敗也蕭何。

當中國水電超預期低價發(fā)行時，陜煤股份、中交股份等幾只待發(fā)大盤股，融資壓力頗大。但當中國水電掛牌意外首日大漲，它們似乎又看到了募資的希望。

“中國水電的示范效應之下，將使得更多機構積極參與其后的大盤股認購，而這些機構大多在中國水電發(fā)行時采取的是觀望的態(tài)度。” 上述深圳某不愿具名的策略分析師向記者坦言，之前有消息稱，某待發(fā)大盤股提前私下路演拜訪機構，其拋出的較高心理價位讓眾多基金經(jīng)理甚至不愿與其會面，“中國水電的上市表現(xiàn)也給了機構一針強心針，那么將有更多的資金從二級市場中抽出，以備之后將至的連續(xù)數(shù)只大盤新股。”另外，部分二級市場資金也可能抽向大盤股，以求保值。

10月17日，滬市股票市值約為16.168萬億，以10月18日當天滬市下跌2.33%個百分點計算，18日當滬市市值減少量約達390億元，而當日，中國水電上市市值由掛牌時的432億增長至收盤時的506億，凈增長約74億元。