中國水電上漲是市場的選擇嗎？

2011年10月19日 06:20
來源：新京報作者：談股論市

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- 談股論市

中國水電的上市，明顯有主力資金護盤。就在中國水電大幅上漲的同時，A股市場卻是全線下挫，表明了中國水電上市首日的表現也許并非市場選擇。

作為年內迄今為止最大的IPO，中國水電于18日在上交所成功上市。當天，中國水電以4.78元高開，漲幅6.22%；隨后走出沖高回落的走勢，盤中最大漲幅達到38.22%；收盤5.27元，漲幅17.11%。

中國水電上市首日的走勢出乎市場的預料。當然，這樣的走勢是管理層所希望看到的。畢竟在中國股市里融資高于一切，一旦中國水電真的在上市首日“破發”了，這勢必影響到后面的陜煤股份、中交股份、新華人壽這些大塊頭公司的發行上市。

這是一個令中國水電的中簽者、中國水電公司以及管理層三方都滿意的結局。哪怕是18日早盤在二級市場上搶進中國水電新股的投資者，同樣也是贏家。也正因如此，中國水電的成功上市難免會給市場傳遞出這樣一個信號，那就是市場對中國水電這樣的大塊頭公司的新股上市是歡迎的，管理層有必要加快陜煤股份、中交股份、新華人壽這些公司發行上市的節奏，以滿足市場的需要。

但這也許只是一個錯誤的信號。實際上，中國水電的大漲難言是市場的選擇，在中國水電大漲的背后，是一只“無形的手”在發揮作用。

一個明顯的事實就是匯金公司對四大行股票的增持。上周一，也即10月10日，匯金公司動用1.97億元的資金在二級市場上對工、農、中、建四大行股票進行了增持。雖然當時市場普遍將匯金增持視為國家隊出手救市，股市也因此一改前期頹勢，走出百點上漲行情，但從中國水電的上市安排與上市首日的表現來看，匯金公司的增持不是“救市，股而是“救發”。可以斷言，如果沒有匯金公司的增持，那么中國水電上市首日的表現將會是另一番表現。

17日A股的走勢或許也證明了這只“無形之手”在發揮作用。17日上交所發布了中國水電18日上市的公告。按照慣例，像中國水電這種大塊頭公司的上市消息，往往會引發股市的下挫。但17日A股的走勢卻似乎并未受到中國水電上市消息的影響，其中中石油、工行、建行、農行、中行等權重股護盤堅決。

當然，18日中國水電上市首日的走勢，更加證明了“無形之手”的存在。本來中國水電的發行上市一直都遭到不少投資者的抵制，投資者甚至祈盼著中國水電破發。但中國水電的上市顯然沒有烙下這些印記，而是在巨額資金的推動下高開高走。中國水電的上市顯明顯有主力資金護盤。實際上，就在中國水電大幅上漲的同時，A股市場卻是全線下挫，全天上證指數下跌約57點，跌幅2.33%，這也從一個側面證明了中國水電上市首日的表現也許并非市場選擇。

最近幾年來，管理層一直都在強調市場化原則，但如今面對中國水電的上市，“無形之手”若隱若現。如此一來，中國股市到底是奉行市場化原則呢，還是相信“無形之手”呢？或許這一切都不重要，重要的還是融資。只要能更好地融資，不論是市場化，還是相無形之手”若中國股市通吃。

□皮海洲(湖北財經評論人)