基金倉位下降 繼續(xù)增持消費

2011年10月30日 11:27
來源：證券市場紅周刊 作者：任洪劍

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受三季度股市、債市雙殺影響，已完成基金季報披露的64家基金公司旗下基金本期利潤總和均為負值，合計虧損2510.74億元,基金公司資產(chǎn)總規(guī)模縮水至2.13萬億元。在基金類型中，股票型基金虧損1633.69億元，混合型基金虧損651.47億元，債券型基金虧損70.08億元，僅有貨幣基金成為惟一利潤為正的類型。

倉位降至2008年以來中等偏下水平

根據(jù)各家基金公司公布的三季報，總體倉位在本季末延續(xù)了下降的趨勢，考察全部412只主動投資的偏股型基金(包括股票型、偏股和平衡混合型、傳統(tǒng)及部分創(chuàng)新封基)平均倉位為77.71%，相比中報下降了0.88%，為2010年三季度以來的最低點，但與2010年中報的71.13%倉位仍有一定的差距，而距2008年年底66%的歷史最低倉位，則仍有大幅向下空間。

從單只基金來看，股票型中倉位最高的是泰信優(yōu)質(zhì)生活，達到94.99%，達到了股票型基金倉位的上限,而富國天惠精選成長、光大保德信核心、光大保德信中小盤、東吳新經(jīng)濟、南方盛元紅利等基金股票倉位也均在94%以上。從基金的倉位分布看，有57只基金倉位在90%以上，相對中報時的71只明顯減少，顯示特別樂觀的基金數(shù)量在下降，大部分基金倉位仍維持在80%~90%之間，而倉位在70%~80%、60%~70%區(qū)間內(nèi)的基金比重有所提升，本此倉位重心的下滑顯示趨于謹慎的基金開始增多。代表性的觀點是華夏回報基金經(jīng)理胡建平認為中長期市場走勢將受到兩大因素制約，一是經(jīng)濟減速會給很多企業(yè)的盈利預(yù)期帶來重大影響；二是流動性依然偏緊，估值很難再度大幅拉升。從短期來看，緊縮政策帶來的滯后效應(yīng)將逐步體現(xiàn)，制造業(yè)和地產(chǎn)的投資增速可能快速下降并超出預(yù)期。從基金公司的角度看，基金公司的倉位分歧仍然較大，新華基金旗下基金平均倉位達到了87.48%，但環(huán)比也下降了2個百分點。國海富蘭克林、中郵創(chuàng)業(yè)、光大保德信等基金公司倉位也都高于85%。

增持大消費 超配比例達到6.81%

從偏股型基金的行業(yè)持倉情況來看，基本延續(xù)了上一季度風(fēng)格，大消費依然是增持的主力，增持比例前三的分別是食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)，而其中食品飲料占凈值比例大幅提升了1.74%。醫(yī)藥生物占凈值比例大幅提升了1.04%。同時這兩個行業(yè)也是基金超配的前兩大行業(yè)。其中食品飲料占廣發(fā)基金對食品飲料最為看好，廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)核心精選、廣發(fā)策略優(yōu)選占凈值比達到了30%，信誠系對醫(yī)藥行業(yè)最為青睞，信誠精萃成長、信誠盛世藍籌、信誠深度價值醫(yī)藥行業(yè)占基金凈值比都超過了20%。代表性的廣發(fā)聚瑞基金經(jīng)理劉明月表示國內(nèi)以調(diào)控通脹為首要目標(biāo)的狀況仍然沒有改變，在目前經(jīng)濟環(huán)境下，流動性相關(guān)政策仍然不太可能放松，最多是定向?qū)捤伞娭芷陬惞善焙痛?a target="_blank">金融類股票仍比較謹慎。重點投資方向仍為大消費行業(yè)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化受益的行業(yè)，總體布局在中下游行業(yè)。

而減持前三大行業(yè)是金屬非金屬、機械設(shè)備儀表、金融保險，金屬非金屬減少的比例達到了2.38%。這主要是出于經(jīng)濟增速放緩對有色金屬需求下滑的擔(dān)憂。而機械設(shè)備儀表減少了1.53%，盡管機械行業(yè)被繼續(xù)減持，但該行業(yè)依然為基金第三大超配的行業(yè)。而盡管很多基金表示將堅持“大消費+大金融”的配置基礎(chǔ)，但金融保險業(yè)成為減持的第三大行業(yè)多少讓人有些意外，占凈值比下降了1.07%，顯然對市場流動性的擔(dān)憂拖累了大盤股的金融保險的表現(xiàn)。

基金增倉股中消費、券商是亮點

從三季度的基金重倉股來看，貴州茅臺依然為基金第一大重倉股，五糧液、招商銀行緊隨其后。伊利股份、國電南瑞、興業(yè)銀行則新晉為基金前十大重倉股，中國平安、浦發(fā)銀行、海螺水泥則退出十大重倉股行列。從基金增倉的股票看，地產(chǎn)龍頭萬科A被增持的股數(shù)最多，增持了24078.98萬股。基金增持的前十大股票中，康美藥業(yè)、五糧液、伊利股份、青島海爾、四川長虹等半數(shù)以上為消費股；另一個亮點是中信證券、海通證券的入圍。

基金持股占流通盤比例逾20%的股票共計25只，由于持股比例較高，基本為基金控盤股。其中，伊利股份被71只基金共計持倉5.26億股，持股占流通股的33.15%，是基金握有股票籌碼最重的一只重倉股。

此外，30%以上籌碼掌握在基金手中的還有國中水務(wù)，盡管該股票在三季度中被基金少量減持了10萬股，但持股總量仍然達到了3000萬股，占比為30.77%。而對于匯川技術(shù)、龍源技術(shù)、藍色光標(biāo)、萬邦達等基金控盤的創(chuàng)業(yè)板股票其業(yè)績成長性均好于平均水平，在股價出現(xiàn)大幅回調(diào)的情況下是增持的好選擇。

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