郭樹清履新證監會主席八大難題待解

2011年11月01日 01:44
來源：每日經濟新聞作者：李文藝

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10月29日，中組部新聞發言人宣布了郭樹清任證監會主席的消息。昨日(10月31日)，各界致證監會新主席的公開信紛沓至來，這些公開信的作者有財經評論員、普通股民、高校學者、有私募人士……文字中透露出各種真情，有期望、有寄托、有諫言、有訴說。不難發現，郭樹清被投資者寄予厚望。

然而，目前上證指數不到2500點；創業板、新三板、國際板等各板有各自急需解決的難處；IPO風險頻出，新股發行各種騙局相繼出現……

《每日經濟新聞》總結發現，這位被寄予厚望的學者型官員，一上任就面臨著八大待解難題，我們期望郭樹清深厚的理論功底和在金融市場上豐富的實踐履歷，能將證券市場八大待解難題一一解開。

No.1創業板退市制度

一再難產的“創業板退市制度”無法律障礙，更無道德障礙，但在創業板開板兩周年后，它仍然是一大缺失。

1年前，深交所理事長陳東征就曾表示，創業板直接退市制度不再實行退市風險警示制度，不再強制退到下一層次市場掛牌繼續交易。但時過一年，仍然付之闕如。

《每日經濟新聞》統計發現，截至昨日，只有69家創業板公司股價高于上市首日的價格，202家上市以來回報率為負。不僅如此，創業板公司上市后業績變臉者也不在少數，沒有退市制度的震懾，創業板企業高成長的特性也沒有得到體現。深交所曾推出《創業板上市公司公開譴責標準》，較之主板和中小板更為嚴格，但是市場最需要看到的退市制度卻遲遲未出。

主板市場雖有退出制度，但執行起來卻形同虛設。目前主板上市公司退市到三板市場，尚有流通股東利益、企業清算等問題難以解決，創業板實行直接退市沒有太多經驗可借鑒。

或許，這將是新任證監會主席郭樹清首先要解決的難題。

No.2國際板推出

與創業板退市機制一樣，國際板“只聞其聲未見其人”已經數年。不過在技術操作上，國際板要難得多。

上交所一直在推進國際板的進程，目前關于境外企業A股上市的路線圖已經確定，但相關的政策法規還不完善，特別是國際板推出的方式、發行主體、資本流動能否符合外匯管理體制等核心問題需要解決。學術界對于國際板的熱點問題探討已經不少，主要還是集中在制度、法規層面。

郭樹清曾表示，中國資本市場需要加快國際化進程。曾在外匯管理局任要職的郭樹清，在推進國際板建設方面顯然具有一定優勢。

No.3新三板

這又是一個老難題。新三板推出后，解決了老三板“掛牌股票品種少，且質量較低”等一些現實問題，但目前新三板的狀況仍難讓人滿意。

缺乏完善的轉板制度，新三板企業仍只能通過IPO的方式在場內市場上市。此外，新三板公司都是北京中關村掛牌公司，急待擴容。目前新三板最受關注的話題就是擴容方案的制定。但這個方案難以最終拍板，難點在于監管以及一些制度的改革，新三板涉及到地方政府、證監會等多個方面的利益，監管上難以達成一致，同時還包括交易制度的引進、投資者的適當性管理等方面的改革。

原證監會主席尚福林已將新三板擴容作為2011年的工作重點，現在看來，在2011年完成基本不可能，郭樹清接任過后，理當順著這個工作重點，將此難題解決掉。