尚福林時代的輝煌與缺憾：中央評價高有券商只打59分(2)

2011年11月01日 00:43
來源：南方網作者：朱益民

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在不少業內人士看來，尚福林時代盡管精彩紛呈、風光無限，但其主政期間中國資本市場的發展也留下了揮之不去的缺憾。

業內人士將尚時代的缺憾歸納為以下三個方面：

首先，尚主席在任期間大力發展機構投資者并沒有取得實質性成效。

盡管據媒體報道，截至2011年9月底，各類機構投資者持股市值占已流通市值的比重已超過71%，但無論公募基金還是券商，都不是嚴格意義上的成熟機構投資者。在部分業內人士眼中，券商只是中介機構，公募基金只是公開的資產管理機構而不是真正成熟的獨立理性的價值投資機構。目前，中國市場上所有所謂的機構投資者，基本上不是理性價值投資，幾乎全部是追漲殺跌的趨勢投資者，真正能代表中國資本市場價值投資的中堅力量遠未形成。

其次，中國證券市場監管的市場化改革迄今沒有取得實質性突破，尤其是證券IPO發行定價廣為詬病。與前任證監會主席周小川市場化改革力度相比，尚福林的改革缺乏足夠的勇氣和魄力，證監會市場化自我革命的改革頗顯畏葸不前。

投行業內人士認為，目前采取的IPO發行審核定價制度是偽市場化，原因有四，一是監管部門的發行審核依然在用靜態的眼光來看上市公司質量，并不能保證公司上市后質量的持續性；二是，證監會審定的有資格的詢價對象并不具備足夠的市場代表性，眾多以私募為代表的投資機構被排斥在外；三是，現有的詢價配售違反市場規則，所有機構的申購數量都由申購上限限制，發行定價不是按價高者得，而是按照所有詢價對象報價的中間價定價，這給發行定價人為操縱留下了巨大空間;四是，上市公司IPO發審委過會還要等待證監會的行政批文，雙重審核常常令市場供需失衡。

第三，盡管尚福林主政期間對內幕交易、市場操縱等證券違法犯罪活動予以了打擊，但在眾多投資者心目中，中國證券市場監管在“公平、公正、公開”三公方面并沒有取得突破進展，吳敬璉先生對中國股市賭場論和強盜貴族時代的抨擊依然是一語中的、一針見血。