中歐基金：年內(nèi)貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性不大

2011年11月09日 15:42
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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中歐基金表示，10月CPI同比上漲5.5%，較9月份的6.1%進(jìn)一步明顯回落，符合市場(chǎng)前期預(yù)期。而PPI同比更是超預(yù)期回落至5%水平，持續(xù)高企的通脹壓力自四季度起將逐漸舒緩的趨勢(shì)較為明確。

中歐基金分析認(rèn)為，10月食品價(jià)格環(huán)比下跌0.2%，明顯低于歷史均值水平，成為拉動(dòng)10月CPI回落的主要原因之一。隨著未來食品價(jià)格繼續(xù)回落以及翹尾效應(yīng)的大幅減弱，預(yù)計(jì)11月或?qū)⑦M(jìn)一步明顯回落，跌破5%。而PPI的大幅回落則顯示了經(jīng)濟(jì)增速放緩和輸入性通脹壓力減小的影響下，上游物價(jià)壓力明顯減小。

通脹壓力是決定今年貨幣政策的最重要的方向標(biāo)之一。中歐基金表示，整體來看，當(dāng)前CPI同比增速仍保持在5%以上的高位，因此年內(nèi)貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性并不大，預(yù)計(jì)待通脹持續(xù)回落一段時(shí)間后才有可能出現(xiàn)放松。不過，當(dāng)前的CPI逐月回落的趨勢(shì)為未來政策調(diào)整騰挪出空間，政策可能會(huì)采取定向微調(diào)方式。若11月CPI回落幅度繼續(xù)擴(kuò)大的話，市場(chǎng)可能進(jìn)一步下調(diào)對(duì)于明年的通脹預(yù)期，或?yàn)槊髂暌患径蓉泿耪叻潘商峁┛臻g，屆時(shí)可能會(huì)動(dòng)用包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等方式。

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