童愷：和中國(guó)內(nèi)需相關(guān)的企業(yè)具有投資機(jī)會(huì)

2011年11月11日 22:16
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2011財(cái)新峰會(huì)11月11-12日在北京舉行，會(huì)議主題為“尋找真實(shí)的成長(zhǎng)”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程進(jìn)行報(bào)道。平安信托有董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官童愷在峰會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從靠投資、進(jìn)出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)型成靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)將是一個(gè)趨勢(shì)。隨著大中國(guó)城市化進(jìn)程繼續(xù)，人口老年化顯現(xiàn)，從投資的角度來(lái)看，和中國(guó)內(nèi)需相關(guān)的企業(yè)具有一定的投資機(jī)會(huì)。

以下為童愷發(fā)言實(shí)錄：

童愷：今天的主題是講動(dòng)蕩與投資，在講這個(gè)之前，我先講一下平安信托，我們的業(yè)務(wù)主要在中國(guó)。所以我講投資的情況基本上都是在中國(guó)，在過(guò)去幾年，主要的業(yè)務(wù)是私人財(cái)富管理，加上為平安集團(tuán)做非資本市場(chǎng)的投資，包括PE、房地產(chǎn)，以及基礎(chǔ)建設(shè)的投資。在這個(gè)過(guò)程中，我們可以看到，不同的資產(chǎn)類別的投資的回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)情況，長(zhǎng)期發(fā)展情況。這方面，我們認(rèn)為從目前的情況來(lái)看，剛才貝施文講了很多國(guó)際的形勢(shì)，我們還是注重在中國(guó)。動(dòng)蕩的情況是兩點(diǎn)。第一點(diǎn)，中國(guó)過(guò)去十年，增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)都是由投資和進(jìn)出口來(lái)驅(qū)動(dòng)的。但是到了現(xiàn)在之后，突然間發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)的動(dòng)力不足了，因?yàn)檎?cái)政的問題，以及外圍環(huán)境的問題，出口和投資都不可能是成為中國(guó)今后發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，要向內(nèi)需做一個(gè)轉(zhuǎn)型，在這個(gè)過(guò)程中，自然而然，我們的增長(zhǎng)模式發(fā)生變化了，就會(huì)發(fā)生動(dòng)蕩。第二點(diǎn)，在短期之內(nèi)，大家都知道，通脹在中國(guó)長(zhǎng)時(shí)間之內(nèi)會(huì)相對(duì)比較高，但是增長(zhǎng)的動(dòng)力，GDP的增長(zhǎng)我們很習(xí)慣于10%，9%，可能沒有那么高。

在這種情況下，給企業(yè)帶來(lái)的影響就在于你的成本在上升，因?yàn)槿斯ぴ跐q，但是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)沒有原來(lái)那么高了，大潮在不斷退。在這種情況下，怎么做投資？主要是剛才講的動(dòng)蕩的兩點(diǎn)。對(duì)于投資有什么影響，可以分開兩個(gè)面來(lái)講。長(zhǎng)期和中短期，如何面對(duì)目前的波動(dòng)。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大家還是比較看好的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型從投資、進(jìn)出口，變成內(nèi)需拉動(dòng)。這是一個(gè)趨勢(shì)。另外，大家可能中國(guó)城市化進(jìn)程還再繼續(xù)，人口老年化顯現(xiàn)，從投資的角度來(lái)看，剛才貝施文講到和中國(guó)內(nèi)需相關(guān)的企業(yè)，人口老年化帶來(lái)的醫(yī)療、服務(wù)行業(yè)的問題，以及房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，我們認(rèn)為還是有投資機(jī)會(huì)。但是低端的制造業(yè)，高峰期已經(jīng)過(guò)了，制造業(yè)如果仍舊要保持競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)鏈要向高端走。

從短期角度來(lái)講，成本壓力在上升，增長(zhǎng)的速度在放緩的情況下，找投資企業(yè)，肯定是要找一些能夠有生產(chǎn)規(guī)模的，能夠控制成本的，能夠有定價(jià)權(quán)的，同時(shí)也要有品牌的，比如說(shuō)資源類的行業(yè)，同時(shí)能夠轉(zhuǎn)換你的成本的企業(yè)，相對(duì)來(lái)講是比較好的投資的方向。另外，短期的波動(dòng)性這么高的情況下，理論上講，在交易結(jié)構(gòu)上要做保守一點(diǎn)的策略。從這幾個(gè)方面講，動(dòng)蕩里面也會(huì)有很多投資機(jī)會(huì)，看你怎么把握，怎么甄別。如果你能夠非常理性做投資的話，在動(dòng)蕩中，在市場(chǎng)變化中可以抓住更多的機(jī)會(huì)，如果你比別人做得好，有足夠現(xiàn)金的話，回報(bào)會(huì)比別人高很多，但是這是需要有比較好的研究能力的。

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