一定要把“微調”當回事 62公司有望成為分紅“黑馬”(3)

2011年11月20日 08:06
來源：中財網

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　多空因素交織夯實A股市場三重底

當前市場經過近兩年的調整"估值底"隱現，宏觀政策適度微調營造"政策底"，因而，A股市場或已經出現價值投資機會，正構造"可以抄的底"受前一夜美股及大宗商品紛紛下跌影響，昨日滬深兩市跳空低開，逐波走低，截至收盤，滬指報2416.56點，跌1.89%，成交705.67億元；深成指報10025.17點，跌2.70%，成交718.07億元。從周線上看，上證指數呈現帶35點上影、實體82點的中陰線，相似地，深證成指收出上影144點、實體476點的陰線，兩市成交均與前一周大體持平，略有放大。

從周五的消息面看，利空因素偏多。外圍上，惠譽警告稱歐洲事態可能使美國銀行業前景惡化，導致美股全線大跌，利空A股；國內新華人壽順利過會，A+H股共計募資近156億元，對股市嚴重抽血，中化股份啟動IPO，募資或超200億元，這些消息對市場形成不小的打壓。

從技術上看，華訊財經認為，單從周五的走勢看，大盤破位下行，延續弱勢調整。日k線收一根低開中陰線，留下了向下的跳空缺口，MACD死叉后綠柱擴大，KDJ繼續空頭發散，BOLL帶中軌失守。預計下周5、10日均線將會死叉60日均線，對股指形成強壓制，短期調整壓力逐步加大。

不過，如果我們把目光稍稍放遠一點可以發現，上證指數在10月24日觸2307點反彈至本周初整固，已經有200多點升幅，那么，本周后兩日在市場傳聞及外圍消息影響下出現震蕩下挫也在情理之中。因而，機構看多熱情絲毫沒有減弱。

廣東萬隆認為，盡管外圍市場大動蕩使A股也出現跟隨性殺跌，但是，由于近3日跌幅過大，恐慌性拋盤得到一定程度的釋放，尤其是多項重要技術指標已經嚴重超賣，技術性反彈要求強烈，預計雖然后市出現神奇逆轉的可能性較小，但出現一波超跌反彈還是很有可能，特別是跌破30日線后，將會出現反復。

金鷹基金認為，本輪走勢是一波跨年度的行情。目前是正在經歷"最壞的時刻將要過去"的狀態。

華鑫證券稱，雖然短期A股出現了"長陰蓋頂"的行情，但并不意味著始于2307點的反彈行情已經夭折。權重最大的金融股最先著底又最先反彈，銀行股指數的反彈高點已達到相當于上證指數2700點以上的位置，這意味著權重板塊已經為行情整體"搭好了臺"，后階段行情將以其他個股后來居上的局部性交替輪動的反彈為主。

而針對市場最近的走勢以及國內外綜合環境，新華社近期連發三文對市場進行了總體闡釋。文章認為，當前市場經過近兩年的調整"估值底"隱現，而宏觀經濟政策進入適度微調為股市營造了"政策底"，因而，A股市場或已經出現價值投資機會。那是不是意味著市場正在構造"可以抄的底"呢？(證券日報)

　A股二次探底夯實反彈基礎

反彈伊始，步步驚心。在前期兩根周陽線剛露出一絲反彈的吉兆之后，緊接著就是兩根周陰線，給投資者潑了一盆冷水。A股這回似乎是趕了一回國際經濟走向的大時髦，反彈也來了回二次探底。

成也權重股敗也權重股上周，A股收出一根中陰線。代表滬深兩市所有流通A股的中證流通指數下跌2.76%，其中代表權重股表現的中證100指數下跌3.31%，代表二線藍籌股的中證200指數下跌3.23%，而代表中小盤股的中證500指數則下跌2.43%。顯然權重股是本周的領跌主導力量。

從過去兩周來看，權重股的領跌意味更濃。中證100指數過去10天下跌6.04%，而中證500指數僅下跌4.06%。若從K線圖來看，權重股的弱勢更為明顯，中證100指數早已跌破11月2日大陽線的低點，走出一浪低于一浪的下降走勢；而中證500指數依然堅守在大陽線低點之上，形態并未徹底走壞。

權重股企穩止跌，無疑是這次反彈的起點，但是眼下的二次探底同樣源自于權重股的疲軟，可謂是成也權重股敗也權重股。

在A股中，權重股是與宏觀經濟最為休戚相關的板塊，所以2011年中小盤股依靠資金炒作尚能有階段性行情，而權重股卻是長時期無所作為。而近期權重股的走軟，與A股缺乏宏觀面根本性的利好支持是有密切關系的。

沒有獨立行情的反彈之旅本周A股走勢，與外圍市場有著高度的相關性。周一大漲，是在歐美股市逢利好上漲的推動下，而周三至周五的下跌，與歐美股市掉頭向下同樣密切相關。就此而言，說A股近期沒有獨立行情并不為過。

獨立行情的底氣，說到底還是得靠獨立的內部因素。譬如2008年初A股的提前開跌，與2007年A股的過度暴炒關系密切；而2008年末A股在次貸危機中領先全球止跌企穩，同樣靠"四萬億"政策的力撐。

近期A股跟隨外圍市場同漲同跌，只能說是內部缺乏扭轉局勢的根本性利好因素，在缺乏反彈"主心骨"的前提下，市場自然對外圍市場的風吹草動格外敏感。

間接利好雖多仍欠東風本周，政策面其實并非沒有利好。譬如財政部免征小微企業部分行政費用、上海增值稅擴圍試點方案出爐、證監會主席助理吳利軍表示將大力提升債市占直接融資比重，當然也包括央行在《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》中提及的那句"根據金融機構穩健經營狀況和信貸政策執行情況對有關參數進行適度調整"，再加上層出不窮的"十二五"行業規劃，對A股都可算是間接的利好。

但是，僅僅是這些間接的利好，顯然不足以支撐A股的持續反彈。這兩周A股的回調，很大程度上就在于前期關于信貸寬松的朦朧利好預期未能有實質性進展，市場信心開始有所減退。

毫無疑問，A股真正需要的，是供求關系核心層面的利好。新股尤其是大規模融資放緩，這是市場最新的傳聞。若果真如此，至少能夠給A股打一針強心針。而貨幣寬松政策出臺，并且能夠在狹義貨幣M1供應量增長率回升上得到印證，才有可能真正引發一場大級別的反彈。

等政策的筑底過程，是一件考驗耐心的事情。即使2008年末，A股也足足橫盤七周才真正開始上升浪--在這個過程中，利好積累量變引發了質變，同時資金逐步換手換倉，也夯實了反彈的基礎。在股指未創新低之前，投資者無疑還需有更多的耐心，更多的堅持--磨底路漫漫，唯有上下求索。(新聞晨報刊)