2012來了! 15行業投資策略曝光(薦金股)

2011年11月21日 16:00
來源：中國證券網

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國泰君安：電子元器件行業2012年投資策略——繼續中長線布局新興產業(薦股)

11年全球電子行業受政策退出以及產能快速擴張影響，增幅明顯回落，我們預計全年增速將在2.5%附近。中國電子產業在11年更是伴隨著通脹高企、勞動力成本上升、人民幣快速升值等方方面面因素影響，企業利潤在上年高基數基礎上增幅出現大幅回落。部分產能擴充充分的細分領域盈利能力大幅衰減、個別領域出現行業性虧損。

我們判斷12年行業仍將處于穩定增長通道中，整體增幅有望較11年有所提高，并有可能超過5%。這一判斷的核心依據在于:1)外圍經濟特別是歐洲區經濟不確定性有望降低。

2)經歷價格快速下降以及需求平穩增長，產能短期過剩狀況有望緩解，并達到新的供需平衡。3)部分具新興產業特征的領域伴隨技術進步，在全球產業地位有望進一步提高。

我們同時認為行業整體增速出現兩位數增長的概率較低。主要在于1)從過往歷史上看，在資本支出大幅擴張后的1-2年內，行業難以呈現快速增長態勢。而10年資本支出超過了過往30年的任何一個增長高峰。2)目前庫存情況仍未及歷史低位。

在看平傳統電子產業成長空間同時，新興產業是我們自09年以來持續推薦的核心區域。我們持續看好新興消費電子的成長機會。看好終端品牌帶動效應明顯、自身技術、研發優勢突出的企業。

我們同時認為LED 照明、新能源將在國家政策扶持下將在12年呈現較好需求彈性。國家政策扶持將在下一階段接踵而至，而實際需求有望在12年的第2-3季度快速啟動。

新能源領域，較為看好受益于新能源汽車政策推動及新興消費電子帶動的新電源產品。

推薦組合。新型消費電子組合:萊寶高科、歌爾聲學、長盈精密、立訊精密、長信科技。LED 照明組合:瑞豐光電、鴻利光電、三安光電、士蘭微。新電源組合:欣旺達、德賽電池、億偉鋰能。