斯蒂格利茨：中國轉型太過緩慢要盡快提升經濟質量(3)

2011年11月30日 10:45
來源：鳳凰網財經

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再提一下關于恢復的情況，沒有適當恢復的經濟。我覺得奧巴馬的方向是對的，失業是一個嚴重的經濟社會問題，如果不決定的話，會變得更嚴重，而且它也是一個長期的問題，還有青年失業問題尤其嚴重。還有人力資本的腐蝕，實際上會削弱經濟的發展。我們可能回不到完全的充分就業，但是會有一個新常態，對于我們的經濟、社會問甚至是財務狀況都會有一種新常態誕生。我認為奧巴馬就業的計劃是朝著這個方向走的，但是還不夠，他是沒有辦法讓經濟回到充分就業的狀態。很不幸的是，他這個計劃最后只有一小部分能被采用，這也反映了美國政治分化的現象。

我再重申一下，美國最嚴重的問題并不是金融問題、赤字問題，而是沒有增量的需求問題。我們還意識到，即便我們減低了杠桿率，我們的經濟也不能完全恢復健康，原因很簡單，即便是修復了系統，降低了杠桿率，消費水平也不會恢復，因為我們在經濟危機之前儲蓄率就是零，就是不可持續的。如果美國20%的富人還有一些儲蓄的話，也就意味著80%的窮人是負的儲蓄率，他們的消費是收入的110%。現在看來平均的儲蓄率可能會達到5%或者更高。如果不是這樣的話，經濟可能又會陷入新的問題。還有投資，也不可能回到經濟危機之前的水平，因為在危機之前有40%的投資都是在房地產市場，而且這是泡沫的情景。我們有非常過剩的產能，而且我們的消費非常弱，奧巴馬希望出口能夠填齊這個空缺，但事實卻不是這樣，尤其是我們今天這個世界，歐元還很弱。

再說兩句歐元危機的問題，可能大家也聽說了，之后的發言人也會提到這個問題，我可能談的還是比較悲觀的，即便是最樂觀的情況，也是歐元市場繼續混亂。問題在哪呢？歐元十年前誕生的時候，利率跟匯率都沒有完全跟上，當一切都好的時候有沒問題，但是像在2008年那樣有一個問題的時候，這個體系就運行不了了，比如金本位制度在大蕭條時期就使得經濟蕭條更加惡化。在2010年1月份希臘危機爆發之后，歐盟還沒有創立一個體系讓歐元能夠有效運行。我跟歐洲的友人談過，他們都相信其實歐盟是想讓歐元運行的，但是沒有能夠實現。還有，歐委會也沒有完全履行自己的職能，讓歐元去履行好。這是不夠的，速度太慢了，而且對于金融市場來說，這一切動作都顯得過于緩慢。毫無疑問，在這樣一種速度之下，問題還會繼續惡化下去，而這也是讓我感到非常擔憂的。

我們今天所看到的問題是，是否會出現所謂的經濟框架，在這種框架中歐元能夠長期生存下來。我們也非常擔憂的看到，目前歐洲非常關注采用財政緊縮的政策，也就是說希臘和其它很多國家都在進一步削減開支，對于希臘人民來說，他們的經濟在不斷下行，隨著經濟的下行，政府財務狀況會更加惡化，而且經濟復蘇的前景也會變得越來越不明朗。我們知道希臘的危機對于全球也在不斷產生影響，如果是英國、意大利、西班牙所有國家都采取緊縮政策的話，他們都受到限制的話，他們的財務狀況就會更加惡化，而且歐元區也會更加脆弱，我們在西班牙已經看到了這一點。一年半之前，西班牙采取了新的預案，在這個預案中西班牙說將會進一步減少支出，在他們通過的這個預案之后，西班牙發生了什么呢？西班牙評級下降了，因為市場知道他們將會采取相應的措施，如果采取相應的措施，經濟就會放緩。因此，我們看到對于歐洲來說，現在他所采取的措施是進行支出的削減，但這并不是唯一正確的道路，在此危機之前，許多歐洲國家并沒有赤字，甚至還有盈余，但是危機出現之后，他們的盈余變成了赤字，而且債務在不斷上升，這會再一次發生，基本上這種新的經濟框架在歐洲是不可持續的，但是今天我們看到，太多的討論都是關注在財政緊縮上，會有負面的影響，我們已經預測了這種負面的影響。

再來看看美國，目前美國的經濟狀況并不好，我們需要提升需求，但是需求的增長并不太可能從消費、投資、出口那里產生。今天對于美國、歐洲來說，我們所面臨的問題是沒有工具可用，貨幣政策沒有任何作用。實際上貨幣政策正是美聯儲自己給自己引火上身所造成的問題，我很奇怪為什么美聯儲不感到羞恥呢，我一直為此感到好奇。實際上美聯儲的貨幣政策沒有任何效果，QE2，也是包括對于巴西和中國這樣的國家產生了很大的影響，但是QE2并沒有對美國產生很大的作用。除此之外，另一方面我們也面臨著越來越大的風險，就是保護主義的風險，這對于中國也帶來了很大的壓力，這是一個很嚴重的，不僅是經濟問題，也是政治問題。而且在匯率方面，目前已經出現了非常大的調整趨勢，除此之外，我們也看到美國多邊貿易平衡也不太可能出現近期之內的改善，這對于美國經濟的刺激來說也是具有負面影響的。