存準(zhǔn)率三年來(lái)首降：數(shù)量型工具回調(diào) 價(jià)格型工具不動(dòng)

2011年12月01日 07:42
來(lái)源：北京商報(bào) 作者：孟凡霞

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央行動(dòng)手了。在12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前夕，央行三年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。昨晚，央行宣布將從2011年12月5日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

本次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為21%，中小金融機(jī)構(gòu)為17.5%。據(jù)專業(yè)人士測(cè)算，本次下調(diào)將釋放近4000億元資金，有助于緩解銀行貸款緊張局面。為控制通脹，央行自去年以來(lái)已連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并自去年10月起連續(xù)5次加息。

昨日早些時(shí)候，央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌在于北京召開(kāi)的“2011世界經(jīng)濟(jì)展望論壇”放出風(fēng)來(lái)：微調(diào)關(guān)鍵是要用好動(dòng)態(tài)的差別存款準(zhǔn)備金率。不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，今后應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。

雖然此前市場(chǎng)中對(duì)于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)已有強(qiáng)烈預(yù)期，但時(shí)間之快還是令人吃驚。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)記者表示，此次下調(diào)直接的觸發(fā)因素是周三當(dāng)天資本市場(chǎng)的暴跌，政府試圖平復(fù)市場(chǎng)的恐慌情緒；但背后的根本原因是人民幣升值預(yù)期趨淡，國(guó)際投機(jī)資本外流、外匯占款出現(xiàn)46個(gè)月以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性被動(dòng)緊張。

不過(guò)，市場(chǎng)不太關(guān)心原因，而是更關(guān)心后果。這是否意味著貨幣政策要超越“預(yù)調(diào)微調(diào)”而演變?yōu)榉潘赡兀?/p>

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平支持貨幣政策轉(zhuǎn)向說(shuō)，認(rèn)為是明確釋放貨幣政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向的信號(hào)。他表示，今年前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季回落，而從PMI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速在四季度出現(xiàn)明顯回落的可能性加大。因此，銀行體系需要適當(dāng)增加存款，加快對(duì)小微企業(yè)和三農(nóng)等重點(diǎn)行業(yè)的信貸支持。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也持相似觀點(diǎn)，“下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一個(gè)重要的貨幣政策信號(hào)，它表明宏觀政策從防通脹轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)并重。由于物價(jià)及房?jī)r(jià)已經(jīng)得到控制，貨幣政策的操作空間已經(jīng)打開(kāi)”

而在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇看來(lái)，央行此舉并不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向。“此前，外匯占款減少、銀行體系流動(dòng)性減少，這次下調(diào)更傾向于對(duì)沖這些數(shù)據(jù)，以解決流動(dòng)性緊張的問(wèn)題。考慮到物價(jià)尚在高位、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控繼續(xù)等因素，貨幣政策還需保持穩(wěn)健。 ”另一位央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵在自己的微博上留言表示，下調(diào)存準(zhǔn)率屬于微調(diào)預(yù)調(diào)的范疇。

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