11月數據今公布 穩增長基調漸明朗

2011年12月09日 01:19
來源：第一財經日報 作者：汪時鋒

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11月份宏觀經濟統計數據將于今天發布。預計CPI增幅回調、工業和投資將呈回落態勢，這對將于12月12日到14日召開的中央經濟工作會議可能推行的穩定增長的政策，無疑具有參考作用。

按照主要機構已經公布的市場預期，11月CPI同比漲幅有望回調至4.3%～4.4%左右，主要原因是基期因素減弱。固定資產投資有望保持穩健，維持在25%左右。而工業增加值同比增速可能回落至13%以下。

通脹和實體經濟可能雙雙回落的經濟狀況既凸顯今年嚴控通脹的有力效果，也揭示了明年經濟政策還需更為關注經濟穩定增長的必要。

由于已接近年末，年初市場所擔心的中國經濟將在外部經濟萎縮、內部政策調控下陷入“硬著陸”的情況已不會發生。11月份的數據更堅定了今年整體經濟呈現“軟著陸”的走勢。

也有很多市場分析人士認為，當期經濟的狀況同2008年四季度有很多相同的地方，因為那時候也是在銀根緊縮的情況下，企業資金鏈緊張，美國的次貸危機導致出口下滑。因此一些分析人士擔心，中國出現滯脹的可能性增加。但整體而言，一年來中國的主要的經濟指標仍然運行在平穩較快的區間，特別是進入四季度后部分指標的確不甚理想，但引發經濟回落的因素中政府主動調控的痕跡十分明顯。

一位分析人士對記者表示，今年經濟的回落不是經濟基本面發生了很大的變化，而主要是前兩年為了經濟增長出現了大量經濟刺激政策，這是政策消失后的正常反應。

不過，由于11月甚至明年年初的經濟指標中，代表實體經濟狀況的工業增加值增速可能還會繼續回落，而主要因成本因素、輸入型通脹因素而非供需因素影響的通脹在回落中可能因歐美寬松政策有所反復，穩定當前各項政策、平衡考慮“反復，通脹、保增長、調結構”三者之間的關系可能是政府的當務之急。一些市場機構預期，未來的政策重點可能向“保增長、傾斜。

高華證券認為，與2011年以保持物價穩定為首要任務不同，此次中央經濟工作會議具體的政策聲明可能會突出穩增長的重要性，保持物價穩定仍可能會被提及。

未來，中國基于城市化和工業化建設所積蓄的經濟增長后勁仍然強勁，但需要隨時應對外部經濟突變或國內改革持續滯后所導致的國內經濟波動。高華證券認為，盡管中央經濟工作會議的目的在于確定未來一年的政策基調，但中國實際的政策制定具有高度的靈活性，只要決策當局認為有必要，政策就可能而且經常在年內發生巨大的變化。

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