不買利好賬 A股10年漲幅為負值

2011年12月14日 16:33
來源：鳳凰網財經作者：深圳智多盈

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周三、承接昨日大跌勢頭及受偏空的消息面影響，滬深兩市股指雙雙跳空低開，經震蕩再顯急挫，券商、家電、鐵路基建、造紙等板塊跌勢明顯，今日表現較為強勢的水利建設等板塊的下挫亦加大了市場拋壓，滬指創出2233.17點新低，深成指亦創出9126點新低，隨著農林牧漁、電力、醫療器械等板塊的活躍，股指快速反彈翻紅，但因買盤不濟而受阻滑落。隨后雖有石油板塊發力，保險板塊也有所活躍，致使股指跌勢有所緩解，但因缺乏持續熱點以及跟進者稀少，孤掌難鳴，而未能帶動股指走出頹勢，隨后股指再度滑落，兩市股指雙雙創新低，其中滬指創出2224.73點新低，尾盤略有上翹。滬指終盤報收于2228.52點，跌20.07點，跌幅0.89%，呈現一根帶較長上影線的陰線，全日成交量386.2億元，較周二萎縮了25%。無板塊指數上漲，各板塊指數悉數翻墨，其中滬傳媒娛樂、水利建設等環保、紡織機械、ST、軍工航天板塊指數跌幅居前，創業板指數跌幅1.71%，中小板指數跌幅1.75%，滬深300指數跌幅1.01%。

大霧欲開又遇雨

今日消息面上猶如“大霧欲開又遇雨”，好不容易有暖意又被冷風對沖。中央經濟工作會議召開，預計重點為穩增長。穩增長是符合宏調預期方向，經濟增速的適度回落，是宏觀政策發揮作用、主動調控的結果，符合宏觀調控的預期方向。目前看，貨幣政策不會全面放松，央行仍將主要依靠公開市場操作維持必要的流動性。同時應該看到加快結構調整的壓力也進一步加大，控的結果通脹方面，對物價也不可掉以輕心；公開市場本周凈回籠600億，12月調存準率存爭議。目前回籠量比較大、資金面有一定壓力。臨近年終明初，是否有短期繼續降存準率的可能性還需觀察；銀監會推遲實施銀行新監管標準，銀行資本壓力暫緩。如果新監管標準推遲實施，就意味著至少明年上半年，銀行的資本壓力在監管層面有望松綁，資本壓力也將得到緩解，這有利于配合當前貨幣政策'預調微調；237股創歷史新低，此統計利空，對市場心理繼續構成壓制力；RQFII投資A股政策落實最快月底推出，這只是序幕的開始，在RQFII工具背后的將近6000億元在港人民幣存量規模未來有望憑借這一渠道回流內地市場。中金公司則表示，希望其對A股市場資金面和投資邏輯產生實際影響，至少還需等待1到2年；

在行業區域方面、中央農村工作會議月底召開。明年一號文件將聚焦于農業科技改革，主要內容包括：農業科研體制改革、農技推廣體系重建、增加現代種業、種植養殖和農產品加工的科技投入等，值得重點研發；中國將建立自主碳排放計量體系，以更準確評估國內溫室氣體排放量，以此為基礎提高中國應對氣候變化和碳減排國際話語權，這對節能減排業構成了利好；商務部發布十二五期間加強酒類流通管理意見，此消息對酒業及相關流通領域構成了利好；商務部正起草網絡購物條例，此消息對電子商務及相關板塊構成了利好；國內四大航企將聯合起訴歐盟征收碳排放交易稅，收碳排放交易稅明顯利空于航企，但負責應該是飛機制造商，而非客戶方；節日效應引發農產品價格再度上漲，這意味著CPI有反彈的跡象，但利好于農業及農產品股；安監總局：“十二五期我國安全生產重點工程需投資6200多億元。此消息利好于安全生產重點工程及相關品種；

國際方面、昨夜美股收跌，道指下跌0.55%，納指下跌1.26%，標普下跌0.87%，歐洲主要國家股市漲跌互現。因Fed聲明和零售額數據打擊人氣,，美股收盤下跌。美股繼續圍繞10天線爭奪。中期均線仍有一定支撐；紐約原油期貨上漲2.37美元，報收于每桶100.14美元，漲幅為2.4%；紐約黃金期貨下跌5.1美元，報收于每盎司1663.1美元，跌幅為0.3%。伊朗或將軍演，致使原油期貨大漲。2012年度的最大隱患之一，是伊朗核問題引發的油價問題。對于全球經濟構成風險。對于內地運輸類、石化類等原油下游行業構成一定威脅。除了原油外，其他大宗商品繼續受到經濟前景等因素的制約，短線處于整理或者調整狀態。

穆迪稱將會重估歐盟所有國家評級，此消息利空。穆迪指出，歐元區領導人承諾將實現共同經濟政策、加強財政集中協調管理以及共擔風險，但實際上這些措施“毫無新意”，歐元區仍有可能在未來幾個月內遭遇信貸和評級的沖擊。漸進式調整政策的時間持續越長，形勢惡化的可能性越大，并有可能導致多個國家發生債務違約，最后導致多個成員國退出歐元區。美聯儲決定維持超低利率至2013年，稱經濟溫和增長。反映了美聯儲對經濟形勢及未來貨幣政策的集體觀點；聯儲宣布延續當前超寬松貨幣政策，全球主要國家繼續維持寬松貨幣政策。內地股市短線超賣，本波段已經連續出現兩個下跳空缺口。股指已經跌破或者瀕臨跌破BOLL下軌。如果繼續急跌則不排除醞釀有限的短線反彈；人民幣匯率連續十個跌停，而對沖基金做空中國獲利52%，繼續利空市場，表明人民幣繼續快速貶值，熱錢仍呈流出態勢；

不買利好賬 A股十年漲幅變負值

今日滬深兩市股指繼續呈現出震蕩趕底的盤勢。板塊盡墨，個股普跌，僅一家漲停，十家跌停，跌幅逾2%的板塊達69個之多，經周二大跌后今日成交量再度趨于萎縮，顯示市場人氣仍為渙散，交投清淡，信心嚴重不足，弱勢體征仍為典型，股指上檔彭氏圓舞曲空頭形態、均線及缺口的壓制力仍在發揮作用，預計股指仍將維持探底磨底的態勢。經加速大跌，管理層的維穩信號也在快速釋放，主要有三：

一是央行提前鎖定凈回籠：即央行周二發行了380億元一年期央票，發行利率仍持平于3.4875%。此外，央行還進行了350億元28天期正回購操作，規模較上周減少150億元。本次操作回籠資金共計730億元。本周到期資金量共計130億，其中，央票到期30億，正回購到期100億元。由此，本周央行提前鎖定凈回籠。這已是央行在公開市場操作連續第三周凈回籠。央行連續兩周進行28天期正回購操作之舉，部分緩解了春節前流動性的緊張。傳遞著明顯的微調信號，也使得市場預期春節前再降準的概率進一步提高；

二是RQFII寫入CEPA8：即、允許以人民幣境外合格機構投資者方式(RQFII)投資境內證券市場，已被正式納入《〈內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排〉補充協議八》(簡稱CEPA8)。此舉可以增加在岸與離岸人民幣資金循環，有利于推出更多創新人民幣產品，使投資者、金融機構及整個市場都受惠。市場還預計RQFII政策具體細節，甚至首批獲得RQFII額度的機構名單，就會出臺。此消息對市場明顯屬利好資訊；

三是銀監會推遲實施新監管標準：銀監會已經決定將原定于2012年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲。這意味著至少明年上半年，銀行的資本壓力在監管層面有望松綁，資本壓力也將得到緩解，可確保支持實體經濟的發展，包括信貸投放。這也有利于配合當前貨幣政策‘預調微調’。對市場也構成了利多資訊；

但上述釋放的維穩舉措在目前形勢下，僅為政策性微弱利好。中央經濟工作會議已閉幕，貨幣財政政策均已定調，明年將保持穩健貨幣政策和積極財政政策。將確保宏觀調控政策和整體物價水平基本穩定，同時確保明年經濟平穩增長和社會穩定。尤其是此前市場期待的“保增長”已被“穩增長和的提法代替。認為經濟陷入了偏冷的狀況則會“保增長”已對目前的經濟增速和狀況較為滿意則用“穩增長和社在此基調下，即使“微調”對經濟的提振作用也是有限的，而經濟下行風險也是市場最為憂慮的問題。因而上述釋放的維穩舉措難敵經濟增速減緩、人民幣貶值、熱錢流出、外圍局勢動蕩、擴容步伐加快等諸多不利因素的。也致使前期市場的超預期化為泡影，其表述所釋放的放松信號，尚并不足以讓市場下行的步伐停歇。

事實上，市場對上述釋放的維穩舉措并不買賬，仍在慣性下行，且以看盤向下跳空的形式輕松沽穿了2245點，即2001年6月14日創出的當年牛市的頂點，也是周二的低點，這也意味著10年后上證指數又回到了原點以下，即210年多的漲幅歸零后且變為負值。面對今年不斷攀新高的物價水平和股指回歸并打破十年前的點位，財富的“縮水”變成了數據也說話的事實了。然而、值得注意的是中國經濟前三季度仍然保持著同比9%以上的增速，仍然領先全球。經濟的增速與股指的趨向形成了鮮明的反差和對比，由此看來A股并沒有起到經濟晴雨表的作用，原因是多方面的，但值得注意的是另一些數據，如、個股平均股價2001年6月14日為16.94元，而至周二僅為13.34元，且目前A股流通市值為為2001年6月14日的10.29倍。可見、供需失衡、資金分流較預期惡化、外圍拖累等因素更能說明問題所在。

因而、在諸多不利因素尚未消失之前，暫仍宜在控制好倉位的前提下，謹慎研判及操作，投機者亦不輕易廝殺和戀戰。穩健者仍可借大盤探底筑底之機，前瞻性深度挖掘錯殺的具有政策預期、價值成長性且擁有資金悄然流入的品種，以備未來。