大成系所持重啤市值蒸發近15億

2011年12月15日 07:26
來源：新快報作者：陳偉新

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昨日重慶啤酒(600132)迎來了連續第五個跌停，收報于47.86元，已達日前大成基金重新調整估值后的水平。而重慶啤酒的日均換手率維持在0.02%的極低水平，并仍有超過66萬手封單，顯示風險還沒有完全釋放，未來仍有繼續跌停可能。至截稿前，大成基金沒有發布重調估值的公告。此前，易方達基金按六個跌停重調對重慶啤酒的估值。

集中持有重慶啤酒的多只大成系基金被困其中，近幾天凈值陡降(見附表)。基金公司集中持股的策略再度引起市場關注，如何在做好風控的前提下博取超額收益也成為基金公司必須面對的問題。

重啤總市值蒸發逾160億

重慶啤酒12月8日的一紙關于疫苗研制進展的公告刺破了自己的“乙肝疫苗概念”泡沫，股價即連續跌停，短短五個交易日之內，重慶啤酒的市值已經由停牌前的392.31億元急劇縮水至231.63億元，160.68億元的市值在短短五個交易日內便灰飛煙滅。

在重慶啤酒的一路跌停中，基金公司尤其是大成基金損失慘重。據Wind資訊統計顯示，2011年三季度末，22只基金重倉持有重慶啤酒，持股總數量為4937萬股，其中大成基金旗下9只產品重倉持有重慶啤酒，持股總數達到了4495萬股。按照14日的收盤價格計算，如果大成系基金在四季度沒有減持的話，僅這短短5個交易日，大成系基金所持市值就被蒸發近15億元。

雖然目前重慶啤酒的股價仍在大成系基金的持倉成本之上(大成系2009年就已經開始陸續介入，至2010年初合計持倉規模就已經達到4000萬股左右，平均成本估計在20元附近)，但由于近幾個交易日該股呈現出斷崖式下跌態勢，令大成基金面臨著基民們洶涌的贖回壓力。雖然沒有公開的贖回數據，但據媒體報道，僅在上周四重慶啤酒復牌首日，大成基金就整體遭遇30多億份的贖回，重倉重慶啤酒的基金首當其沖。記者就此向大成基金求證，但電話卻始終無人接聽。

大成基金投研風控受質疑

在公布疫苗研制進展后，重慶啤酒即連續跌停。作為重慶啤酒重要流通股股東的大成系基金于12月12日發布了要求重慶啤酒申請停牌并就此前公告進行進一步說明的聲明。大成基金認為，“重慶啤酒12月8日公告不能反映乙型肝炎疫苗新藥的療效及安全性。其次，關于治療用合成肽乙肝疫苗效用的最終定性，需要試驗總結報告給予最終結論，這個結論應是建立在與試驗方案設定評價指標相對應的綜合評價上的，而不是某項單一指標。而目前的結論無法使投資者對項目前景做出清晰判斷”

有市場人士認為，大成基金在向重慶啤酒要求詳盡解釋的同時，也欠基民一個合理的解釋。對于這類尚處于研發階段的、具有重大“不確定性”的科研項目，為何大成基金重倉抱團持有，其背后的投資邏輯到底是什么？這種集體重倉的方式是否為另一種形式的豪賭？

一位基金行業研究員就向記者表示，“作為代客理財的機構投資者，如果基金公司斥巨資炒作題材股，豪賭概念股，同時沒有事先考慮突發事件帶來的風險，這不僅僅是失察，更是對投資者的極度不負責任的表現”

一位基金界人士也向記者表示，“大成基金旗下包括有各類投資風格和不同行業重點配置的主題基金，為何對重慶啤酒的配置如此高度一致？”該人士建議大成基金應該盡快就重慶啤酒投研決策過程和同系列多只基金集中持股情況進行說明，并對于風險控制方面出現的疏忽予以道歉。

最新消息

流通股股東請求證監會介入調查重慶啤酒

新快報訊繼主要流通股股東大成基金發出聲明要求重慶啤酒向交易所申請臨時停牌后，12月14日下午2點20分前后，重慶啤酒流通股股東龐先生與張先生趕赴重慶證監局，向監管部門遞交了《關于請求調查重慶啤酒揭盲工作會議前后公告中表現出的異常行為是否涉嫌內幕交易和信息操縱的函》

龐先生表示，在12月8日重慶啤酒復牌后，他作為重慶啤酒股東多次跟上市公司交涉，希望上市公司立即申請停牌，并按照衛生部、藥監局的相關規定進行專業的調查核實，查證并解釋該異常數據的產生原因，最終做出符合科學規律的結論。

大成基金也認為，治療用合成肽乙肝疫苗2B臨床試驗評價指標不僅包括HBeAg/抗HBe血清學轉換的比例，也包括HBeAg陰性轉換比例、產生抗HBe患者的比例、病毒滴度變化和生化指標變化。但12月8日公告只有一項“隨訪至第76周，發生HBeAg/抗HBe血清轉換的患者比例”，且是初步統計結果，不能反映乙型肝炎疫苗新藥的主要療效。要求公司停牌并給予更清晰全面的解釋。

但對機構股東、散戶股東的要求，重慶啤酒一直不予回應。

“重慶啤酒草率地發布了反常的實驗數據。”龐先生說道，存疑的重大信息在資本市場形同“謠言”，重慶啤酒董秘鄧煒拿著49萬元的高額年薪，卻忽略了公告內容的嚴肅性，涉嫌“玩忽職守”

而值得一提的是，在重慶啤酒停牌前大漲超過7%的當日，游資席位的異動十分明顯，11月24日該股出現漲停板走勢，華泰證券上海國賓路營業部與中信證券上海浦東營業部合計買入金額超過1.35億元，其后在11月25日，同樣是這兩家營業部合計賣出金額就超過1.5億元，如此大手筆的資金在風險爆發前夕作出如此精準的判斷，令不少市場人士質疑：重慶啤酒新藥試驗結果是否已經事先泄密？

一位資深的市場投資人士向記者表示，從走勢圖上看，重慶啤酒在停牌前出現連續兩個交易日的異動拉升，漲幅超過17%，兩個交易日換手率高達3.45%，而停牌前最后一個交易日成交量呈突然明顯放大的態勢，隨后股價出現連續跌停，屬于典型的“拉高出貨”走勢圖上看，

“乙肝疫苗可以研發不成功，但不能讓我們投資者死得不明不白。”龐先生在接受有關記者采訪時如是強調。

大成系基金持有重慶啤酒的情況(數據來自三季報)

基金名稱數量(萬股)占基金凈值比近期凈值跌幅

大成創新成長 1344.17 9.75% -10%

大成2020生命周期 920.00 6.40% -7.78%

大成優選 608.04 9.52% -9.50%

基金景福 482.17 9.52% --

大成精選增值 400.00 8.49% -10.79%

大成景陽領先 370.81 5.22% -8.90%

基金景宏 230.00 6.91% --

大成核心雙動力 70.00 6.50% -11.65%