大成系所持重啤市值蒸發(fā)近15億(2)

2011年12月15日 07:26
來(lái)源：新快報(bào) 作者：陳偉新

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記者手記

集中持股是把雙刃劍

說(shuō)起基金“抱團(tuán)取暖”、“集中持股”，很多投資者都會(huì)想起2003年以汽車(chē)、鋼鐵、石化、電力、銀行五大藍(lán)籌板塊為代表的“五朵金花”。由于被多只不同的基金集中持有，它們成為弱市中僅存的幾個(gè)“打眼”的行業(yè)，并在當(dāng)年年底引領(lǐng)市場(chǎng)走出了自2001年高點(diǎn)之后最大的一波反彈。時(shí)過(guò)境遷，如今多家基金公司“抱團(tuán)取暖”變了花樣，改成同系基金大量“抱團(tuán)取某一只股票。而且，中小盤(pán)股票成為基金“抱團(tuán)取新方向。

基金為什么從“抱大盤(pán)藍(lán)籌”轉(zhuǎn)向“抱中小盤(pán)股票”？一位2007年離職的基金經(jīng)理向新快報(bào)記者道出其中的奧秘。“基金在抱團(tuán)取暖上體現(xiàn)的新特點(diǎn)，既是基金主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化的必然結(jié)果，也是基金市場(chǎng)地位下降后的無(wú)奈選擇。以前基金大量持有的股票籌碼鎖定都比較牢，除非有相當(dāng)規(guī)模的資金或者基金自身的判斷發(fā)生變化，股價(jià)通常不會(huì)大起大落。但在全流通時(shí)代，在‘大小非’的沖擊下，基金已經(jīng)不可能靠抱團(tuán)實(shí)現(xiàn)對(duì)股價(jià)的控制。同系基金“抱團(tuán)取更方便多只基金聯(lián)合行動(dòng)，在應(yīng)對(duì)‘大小非’拋售時(shí)回旋余地將更大。而聯(lián)合抱團(tuán)的用意也是如此。

這種策略在所持公司發(fā)展向好的時(shí)候會(huì)給整個(gè)基金公司增色不少，但一旦遭遇到“黑天鵝”事件，也會(huì)給整個(gè)基金公司的表現(xiàn)帶來(lái)較大沖擊。前有伊利股份、雙匯發(fā)展，后有中恒集團(tuán)，加上本次的重慶啤酒，先后已有多家基金公司受到集中持股這把“雙刃劍”的傷害。而目前類(lèi)似于大成系這種集中持股模式的還有很多，下一個(gè)“地雷”隨時(shí)可能會(huì)引爆。因此，基金業(yè)也需要反思如何把握集中持股與分散風(fēng)險(xiǎn)的度的問(wèn)題。

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