大成系所持重啤市值蒸發近15億(2)

2011年12月15日 07:26
來源：新快報作者：陳偉新

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記者手記

集中持股是把雙刃劍

說起基金“抱團取暖”、“集中持股”，很多投資者都會想起2003年以汽車、鋼鐵、石化、電力、銀行五大藍籌板塊為代表的“五朵金花”。由于被多只不同的基金集中持有，它們成為弱市中僅存的幾個“打眼”的行業，并在當年年底引領市場走出了自2001年高點之后最大的一波反彈。時過境遷，如今多家基金公司“抱團取暖”變了花樣，改成同系基金大量“抱團取某一只股票。而且，中小盤股票成為基金“抱團取新方向。

基金為什么從“抱大盤藍籌”轉向“抱中小盤股票”？一位2007年離職的基金經理向新快報記者道出其中的奧秘?！盎鹪诒F取暖上體現的新特點，既是基金主動適應市場環境變化的必然結果，也是基金市場地位下降后的無奈選擇。以前基金大量持有的股票籌碼鎖定都比較牢，除非有相當規模的資金或者基金自身的判斷發生變化，股價通常不會大起大落。但在全流通時代，在‘大小非’的沖擊下，基金已經不可能靠抱團實現對股價的控制。同系基金“抱團取更方便多只基金聯合行動，在應對‘大小非’拋售時回旋余地將更大。而聯合抱團的用意也是如此。

這種策略在所持公司發展向好的時候會給整個基金公司增色不少，但一旦遭遇到“黑天鵝”事件，也會給整個基金公司的表現帶來較大沖擊。前有伊利股份、雙匯發展，后有中恒集團，加上本次的重慶啤酒，先后已有多家基金公司受到集中持股這把“雙刃劍”的傷害。而目前類似于大成系這種集中持股模式的還有很多，下一個“地雷”隨時可能會引爆。因此，基金業也需要反思如何把握集中持股與分散風險的度的問題。