3月年報(bào)披露高峰季 開(kāi)啟價(jià)值投資發(fā)現(xiàn)之旅(2)

2012年03月04日 10:50
來(lái)源：成都日?qǐng)?bào)

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證監(jiān)會(huì)“做媒”機(jī)構(gòu)狂買(mǎi)藍(lán)籌

在口頭上表明對(duì)藍(lán)籌股態(tài)度的同時(shí)，資金開(kāi)始不斷涌入藍(lán)籌股。以藍(lán)籌股代表的滬深300指數(shù)為例，從2月22日起該指數(shù)成交量驟然放大，本周一300只成分股合計(jì)成交高達(dá)1000億元，中石油、中石化等超級(jí)藍(lán)籌股更是創(chuàng)出了一年多來(lái)的天量。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示資金開(kāi)始加大投資。上周基金一改反彈前期順勢(shì)減倉(cāng)的策略，在“漲聲”中較大幅度地提升了倉(cāng)位。作為大盤(pán)藍(lán)籌股的經(jīng)典代表上證180指數(shù)樣本股，受到不少基金的青睞。按照去年三季報(bào)前十大流通股東中有3家以上基金，且合計(jì)持股數(shù)占已流通比在5%以上的統(tǒng)計(jì)，基金扎堆在45只大盤(pán)藍(lán)籌股中。

事實(shí)上，機(jī)構(gòu)的行動(dòng)已經(jīng)獲得了回報(bào)，統(tǒng)計(jì)顯示在今年漲幅較大的基金中，藍(lán)籌風(fēng)格基金占據(jù)大多數(shù)。

年報(bào)助力

相比較上市公司目前的低估值，證監(jiān)會(huì)還力促上市公司加大分紅力度，從而進(jìn)一步提升當(dāng)前市場(chǎng)的投資價(jià)值。從已經(jīng)公布的年報(bào)來(lái)看，超過(guò)7成的上市公司在年報(bào)中提出了分配方案。值得注意的是，3月將進(jìn)入年報(bào)披露高峰期，大量年報(bào)的披露，有望延續(xù)反彈行情。

分紅前所未有年報(bào)推升3月股市

七成上市公司年報(bào)分紅

新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上任之后所燒的第一把火就是上市公司的分紅制度，并多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示要進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)。在管理層的力促下，今年分紅力度前所未有。

記者統(tǒng)計(jì)顯示，2月雖然僅有213家上市公司披露了年報(bào)，但卻有156家公司在披露年報(bào)的同時(shí)推出了年報(bào)分配預(yù)案，其中不乏超過(guò)10送10股以上的高送轉(zhuǎn)方案，僅有57家公司未能在披露年報(bào)的同時(shí)給予投資者回報(bào)。值得一提的是，2月公布年報(bào)的分紅比例達(dá)到了73%以上。其中不擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司有497家，公司數(shù)占比為54.86%。如果后續(xù)披露年報(bào)的公司延續(xù)2月上市公司的“慷慨”，2011年上市公司年報(bào)將成為A股有史以來(lái)最慷慨的一年。根據(jù)滬深交易所安排，2011年上市公司年報(bào)披露將在3月進(jìn)入高峰期。

年報(bào)分紅讓A股變成投資市場(chǎng)

“重融資、輕回報(bào)”一直是A股的頑疾，也被公認(rèn)是造成中國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期背離的根本原因。而管理層力促上市公司分紅，無(wú)疑將極大提升A股市場(chǎng)的投資價(jià)值，從而使A股從“融資、的市場(chǎng)變成“投資價(jià)的市場(chǎng)變

東方證券總裁金文忠認(rèn)為，要引導(dǎo)投資者投資藍(lán)籌股，必須改善市場(chǎng)環(huán)境，加強(qiáng)制度建設(shè)，提高機(jī)構(gòu)投資者比重，引入長(zhǎng)期投資者，并提高分紅比率等，才能使投資者放心投資藍(lán)籌股，安心持有藍(lán)籌股。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上市公司的現(xiàn)金紅利占公司凈收入的比例在上個(gè)世紀(jì)70年代約為30%-40%，80年代提高到40%-50%。現(xiàn)在，不少美國(guó)上市公司稅后利潤(rùn)的50%-70%用于支付紅利，由于投資者持有股票得到的分紅高于銀行利息回報(bào)，分紅政策往往被作為判斷上市公司是否具有投資價(jià)值的重要參照。股市越跌，投資者就會(huì)擇機(jī)買(mǎi)入，起到了較好的股市穩(wěn)定器的作用。

三月繼續(xù)演繹小陽(yáng)春行情

在諸多利好之下，市場(chǎng)對(duì)于3月的行情也繼續(xù)看好。分析人士指出，在管理層頻吹暖風(fēng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善的利好驅(qū)動(dòng)下，行情正逐步回暖，年初至今上證指數(shù)的累計(jì)漲幅已經(jīng)接近15%。3月的A股市場(chǎng)有望延續(xù)年初以來(lái)的反彈行情。中信建投研究員指出，一年之計(jì)在于春，市場(chǎng)中包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的各方力量均對(duì)3月行情充滿期待，加上今年“兩會(huì)”可能會(huì)出臺(tái)一些利好A股市場(chǎng)的政策。因此，3月大盤(pán)有望延續(xù)年初以來(lái)的反彈行情。

從歷史上3月份市場(chǎng)表現(xiàn)看，從1991年以來(lái)21年A股歷史中，滬指月K線3月收陽(yáng)的月數(shù)達(dá)14個(gè)，3月份的上漲概率大于下跌概率，其14個(gè)上漲月占比達(dá)66.67%。值得注意的是，如果市場(chǎng)在3月前是處于上升通道，那么往往3月份也會(huì)有一定幅度的上漲，如果是處于橫盤(pán)狀態(tài)，那么3月份也不會(huì)有特別明顯的表現(xiàn)。一句話：3月可以看作是一個(gè)趨勢(shì)順延月，并不是變盤(pán)月。而從目前月線的角度看，1月和2月剛好形成低位二連陽(yáng)，上升勢(shì)頭明顯。

板塊機(jī)會(huì)

地產(chǎn)股近期，房地產(chǎn)板塊的優(yōu)異表現(xiàn)，主要受益調(diào)控政策放松預(yù)期。在持續(xù)的政策調(diào)控下，今年以來(lái)多地房產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下降，調(diào)控取得階段性實(shí)質(zhì)成果，行業(yè)估值壓力明顯減小，板塊逐步企穩(wěn)。目前房地產(chǎn)股票估值便宜、2012年業(yè)績(jī)鎖定性較好，相對(duì)于2011年的增長(zhǎng)相對(duì)更確定。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)最新調(diào)查顯示，在未來(lái)6個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)判斷上，公私募基金一致看好地產(chǎn)股。對(duì)于未來(lái)6個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)判斷，71%的基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)整體可以實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，29%的表示悲觀。愛(ài)建證券建議投資者關(guān)注保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)。

煤炭股

華泰證券行業(yè)研究員認(rèn)為，年報(bào)披露臨近，投資者需從上市公司高管的角度去思考，釋放業(yè)績(jī)對(duì)其個(gè)人有無(wú)利益，對(duì)其公司有無(wú)利益。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)下行或股市低迷時(shí)，上市公司業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力往往不足。盡管四季度是煤炭行業(yè)的需求旺季，但單季業(yè)績(jī)較前三季度均值低，是煤炭行業(yè)的慣例。因此，延續(xù)2月份選股思路，3月份選擇歷史上四季度業(yè)績(jī)釋放較平穩(wěn)估值較低的公司，但兼顧股價(jià)彈性較好的公司。關(guān)注：上海能源、中國(guó)神華、盤(pán)江股份、潞安環(huán)能。

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