3月年報披露高峰季開啟價值投資發現之旅(2)

2012年03月04日 10:50
來源：成都日報

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證監會“做媒”機構狂買藍籌

在口頭上表明對藍籌股態度的同時，資金開始不斷涌入藍籌股。以藍籌股代表的滬深300指數為例，從2月22日起該指數成交量驟然放大，本周一300只成分股合計成交高達1000億元，中石油、中石化等超級藍籌股更是創出了一年多來的天量。

統計數據顯示資金開始加大投資。上周基金一改反彈前期順勢減倉的策略，在“漲聲”中較大幅度地提升了倉位。作為大盤藍籌股的經典代表上證180指數樣本股，受到不少基金的青睞。按照去年三季報前十大流通股東中有3家以上基金，且合計持股數占已流通比在5%以上的統計，基金扎堆在45只大盤藍籌股中。

事實上，機構的行動已經獲得了回報，統計顯示在今年漲幅較大的基金中，藍籌風格基金占據大多數。

年報助力

相比較上市公司目前的低估值，證監會還力促上市公司加大分紅力度，從而進一步提升當前市場的投資價值。從已經公布的年報來看，超過7成的上市公司在年報中提出了分配方案。值得注意的是，3月將進入年報披露高峰期，大量年報的披露，有望延續反彈行情。

分紅前所未有年報推升3月股市

七成上市公司年報分紅

新任證監會主席郭樹清上任之后所燒的第一把火就是上市公司的分紅制度，并多次在公開場合表示要進一步采取措施提升上市公司對股東的回報。在管理層的力促下，今年分紅力度前所未有。

記者統計顯示，2月雖然僅有213家上市公司披露了年報，但卻有156家公司在披露年報的同時推出了年報分配預案，其中不乏超過10送10股以上的高送轉方案，僅有57家公司未能在披露年報的同時給予投資者回報。值得一提的是，2月公布年報的分紅比例達到了73%以上。其中不擬進行現金分紅的公司有497家，公司數占比為54.86%。如果后續披露年報的公司延續2月上市公司的“慷慨”，2011年上市公司年報將成為A股有史以來最慷慨的一年。根據滬深交易所安排，2011年上市公司年報披露將在3月進入高峰期。

年報分紅讓A股變成投資市場

“重融資、輕回報”一直是A股的頑疾，也被公認是造成中國股市與經濟長期背離的根本原因。而管理層力促上市公司分紅，無疑將極大提升A股市場的投資價值，從而使A股從“融資、的市場變成“投資價的市場變

東方證券總裁金文忠認為，要引導投資者投資藍籌股，必須改善市場環境，加強制度建設，提高機構投資者比重，引入長期投資者，并提高分紅比率等，才能使投資者放心投資藍籌股，安心持有藍籌股。相關數據顯示，美國上市公司的現金紅利占公司凈收入的比例在上個世紀70年代約為30%-40%，80年代提高到40%-50%。現在，不少美國上市公司稅后利潤的50%-70%用于支付紅利，由于投資者持有股票得到的分紅高于銀行利息回報，分紅政策往往被作為判斷上市公司是否具有投資價值的重要參照。股市越跌，投資者就會擇機買入，起到了較好的股市穩定器的作用。

三月繼續演繹小陽春行情

在諸多利好之下，市場對于3月的行情也繼續看好。分析人士指出，在管理層頻吹暖風以及宏觀經濟預期改善的利好驅動下，行情正逐步回暖，年初至今上證指數的累計漲幅已經接近15%。3月的A股市場有望延續年初以來的反彈行情。中信建投研究員指出，一年之計在于春，市場中包括機構投資者在內的各方力量均對3月行情充滿期待，加上今年“兩會”可能會出臺一些利好A股市場的政策。因此，3月大盤有望延續年初以來的反彈行情。

從歷史上3月份市場表現看，從1991年以來21年A股歷史中，滬指月K線3月收陽的月數達14個，3月份的上漲概率大于下跌概率，其14個上漲月占比達66.67%。值得注意的是，如果市場在3月前是處于上升通道，那么往往3月份也會有一定幅度的上漲，如果是處于橫盤狀態，那么3月份也不會有特別明顯的表現。一句話：3月可以看作是一個趨勢順延月，并不是變盤月。而從目前月線的角度看，1月和2月剛好形成低位二連陽，上升勢頭明顯。

板塊機會

地產股近期，房地產板塊的優異表現，主要受益調控政策放松預期。在持續的政策調控下，今年以來多地房產價格出現下降，調控取得階段性實質成果，行業估值壓力明顯減小，板塊逐步企穩。目前房地產股票估值便宜、2012年業績鎖定性較好，相對于2011年的增長相對更確定。據相關機構最新調查顯示，在未來6個月的市場走勢判斷上，公私募基金一致看好地產股。對于未來6個月的市場走勢判斷，71%的基金經理認為市場整體可以實現正增長，29%的表示悲觀。愛建證券建議投資者關注保利地產、招商地產、萬科A、金地集團。

煤炭股

華泰證券行業研究員認為，年報披露臨近，投資者需從上市公司高管的角度去思考，釋放業績對其個人有無利益，對其公司有無利益。從歷史經驗看，在經濟下行或股市低迷時，上市公司業績釋放動力往往不足。盡管四季度是煤炭行業的需求旺季，但單季業績較前三季度均值低，是煤炭行業的慣例。因此，延續2月份選股思路，3月份選擇歷史上四季度業績釋放較平穩估值較低的公司，但兼顧股價彈性較好的公司。關注：上海能源、中國神華、盤江股份、潞安環能。