周小川：允許企業和居民海外投資是改革方向

2012年04月05日 03:41
來源：第一財經日報 作者：章文貢

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中國央行行長周小川于近日在博鰲論壇分會上表示，對于包括中國在內的新興經濟體，軟著陸也就意味著在2010年和2011年能夠使過熱的經濟降溫，使通貨膨脹率降低。對于中國和其他的一些經濟體而言，政策目標是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實現軟著陸。

在此次博鰲論壇分會上，周小川還表示，中國鼓勵資本“走出去”，允許中國的企業和居民進行海外投資，這是改革的一個方向。

平衡不同的貨幣政策工具

關于軟著陸和硬著陸選擇問題，周小川表示，不同的經濟體，面臨各自不同的經濟形勢，選擇也會不同。如果國內經濟問題很嚴重，就需要采取一些較為嚴厲的措施來解決經濟上的問題，使市場信心恢復。

“比如土耳其、津巴布韋、波蘭和玻利維亞等國家經歷過惡性通貨膨脹的時期；也例如美國在上世紀經濟大蕭條時期，就需要較強的政策幫助經濟恢復。但中國的情況并不是這樣，所以不需要如此嚴厲的措施。”周小川還認為，從技術上來講，各國面臨很多復雜情況，需要把握好政策的力度。

事實上，對于中國而言，即使是在此輪通脹最嚴重的2011年7月，CPI指標亦只有6.5%的水平。這一指標雖然屬于較高水平，但遠未達到惡性通脹程度，也低于部分其他國家水平。

周小川還強調，考慮到全球流動性過多，過多依靠利率工具也可能導致資本流入過多。所以要平衡不同的貨幣政策工具。

目前來看中國的貨幣政策是成功的：2011年下半年，特別是進入2012年之后，CPI逐級下降。統計局公布的數據顯示，2012年2月CPI同比漲3.2%，創下20個月以來新低。

農業銀行戰略規劃部研究員付兵濤認為，隨著企業盈利能力下降和總需求放緩，物價繼續下行的趨勢將進一步確立。預計3月份CPI同比上漲3.3%，與2月份基本持平。

而中國銀行日前發布的研究報告則認為，今年二季度經濟增長將比一季度小幅回升，GDP增長8.4%左右，CPI上漲3%左右，中國經濟“硬著陸”的可能性很小。

資本涌入新興經濟體

在判斷中國當前經濟形勢為“經濟增長平穩，物價有所回落”之后，央行貨幣政策委員會稱，要繼續實施穩健的貨幣政策，“綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模。

中金公司認為，“引導信貸平穩適度增長”相對于去年四季度“保持合理的貨幣信貸總量”略有不同，反映央行對于1~2月信貸顯著低于預期的情況有所重視。

數據顯示，2012年前兩個月新增人民幣貸款規模僅有1.45萬億，遠遠低于市場預期，也低于往年平均水平。市場普遍將其解讀為經濟增長步入下行通道，信貸需求減弱所致。

“美聯儲并不是一個簡單的中央銀行，它還發行儲備貨幣，不僅要考慮美國國內經濟，同時也要考慮到對全球經濟的影響。”周小川表示，全球流動性泛濫的問題完全由新興經濟體國家貨幣升值來解決顯然是不合適的。

對于人民幣匯率問題，央行貨幣政策委員會例會提出，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

“對比去年四季度的例會公告增加了‘要增加雙向浮動彈性’，說明央行認為目前的人民幣匯率接近合理均衡水平，未來人民幣雙向波動的頻率和幅度都可能有所增加。”中金公司預計，今年人民幣匯率在-1%至2%之間波動。

允許海外投資是改革方向

關于資本流動，周小川還表示，中國鼓勵資本“走出去”，允許中國的企業和居民進行海外投資，這是改革的一個方向。

而早在此前不久，央行調查統計司就曾發布一份名為《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的報告稱，當前我國正處于資本賬戶開放戰略機遇期。

上述報告提出，“過剩的產能對對外直接投資提出了要求，雄厚的外匯儲備為對外直接投資提供了充足的外匯資金，看漲的人民幣匯率為對外直接投資提供了成本的優勢，西方金融機構和企業的收縮為中國投資騰出了空間。

值得注意的是，上周國務院常務會議批準了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，決定設立溫州金融綜合改革試驗區，其中一項重要的改革任務就是，研究開展個人境外直接投資試點。

溫州個人境外直投的試點，被部分人士解讀為資本項目開放正在提速。但在付兵濤看來，所謂“研究開展個人境外直接投資試點”，既然為“研究開展具體放開的尺度恐怕還不會太大。

在博鰲論壇分會上鼓勵資本“走出去”的同時，周小川也強調，但國內的企業和居民要逐漸了解當地的投資環境、法律制度、金融市場，所以這需要時間。

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