證監會啟動新一輪發行體制改革基金打新熱情或重燃

2012年04月05日 07:17
來源：中證網作者：李良

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證監會日前公布《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見(征求意見稿)》，其中多項新規劍指新股高價發行。多位基金業內人士表示，無論是強化信息披露、調整詢價范圍和配售比例、加強對發行定價的監管，還是增加新上市公司流通股數等措施，都將有效改變當前新股發行過高定價的畸形狀態，大大降低基金申購新股的投資風險。而征求意見稿中“取消現行網下配售股份三個月的鎖定期”的規定令基金經理振奮，這或將令他們重燃申購新股的熱情。

某基金經理表示，由于網下配售股份三個月鎖定期的存在，使得新股發行上市后三個月內，實際流通股較少，且基本上以散戶為主，容易被投機資金借機爆炒，這顯然不利于抑制新股上市后的惡性炒作。而取消三個月的鎖定期后，一方面，新股上市后實際流通股數量大增，投機資金炒作的難度加大；另一方面，機構投資者的介入，將顯著縮小新股上市首日股價與實際價值之間的偏離度，放大投機資金炒作新股的風險。他認為，可以預見，在取消網下配售股份三個月鎖定期后，新股上市首日爆炒的現象將會明顯降溫。

而對于偏好“打新”的基金經理來說，取消現行網下配售股份三個月的鎖定期意義重大，因為這不僅可以大幅度縮減申購新股的時間風險，而且有助于抑制新股高價發行，釋放二級市場投資空間。某業內人士指出，取消三個月的鎖定期后，多方博弈會更加理性和激烈，從而令新股定價趨向合理，基金申購新股的動機也將從博取短期一二級市場價差轉向對上市公司的長期投資，而這正符合基金業長期價值投資理念，或將重燃基金經理對申購新股的熱情。