證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)新一輪發(fā)行體制改革 基金打新熱情或重燃

2012年04月05日 07:17
來(lái)源：中證網(wǎng) 作者：李良

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證監(jiān)會(huì)日前公布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，其中多項(xiàng)新規(guī)劍指新股高價(jià)發(fā)行。多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是強(qiáng)化信息披露、調(diào)整詢(xún)價(jià)范圍和配售比例、加強(qiáng)對(duì)發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管，還是增加新上市公司流通股數(shù)等措施，都將有效改變當(dāng)前新股發(fā)行過(guò)高定價(jià)的畸形狀態(tài)，大大降低基金申購(gòu)新股的投資風(fēng)險(xiǎn)。而征求意見(jiàn)稿中“取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個(gè)月的鎖定期”的規(guī)定令基金經(jīng)理振奮，這或?qū)⒘钏麄冎厝忌曩?gòu)新股的熱情。

某基金經(jīng)理表示，由于網(wǎng)下配售股份三個(gè)月鎖定期的存在，使得新股發(fā)行上市后三個(gè)月內(nèi)，實(shí)際流通股較少，且基本上以散戶(hù)為主，容易被投機(jī)資金借機(jī)爆炒，這顯然不利于抑制新股上市后的惡性炒作。而取消三個(gè)月的鎖定期后，一方面，新股上市后實(shí)際流通股數(shù)量大增，投機(jī)資金炒作的難度加大；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者的介入，將顯著縮小新股上市首日股價(jià)與實(shí)際價(jià)值之間的偏離度，放大投機(jī)資金炒作新股的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，可以預(yù)見(jiàn)，在取消網(wǎng)下配售股份三個(gè)月鎖定期后，新股上市首日爆炒的現(xiàn)象將會(huì)明顯降溫。

而對(duì)于偏好“打新”的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個(gè)月的鎖定期意義重大，因?yàn)檫@不僅可以大幅度縮減申購(gòu)新股的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于抑制新股高價(jià)發(fā)行，釋放二級(jí)市場(chǎng)投資空間。某業(yè)內(nèi)人士指出，取消三個(gè)月的鎖定期后，多方博弈會(huì)更加理性和激烈，從而令新股定價(jià)趨向合理，基金申購(gòu)新股的動(dòng)機(jī)也將從博取短期一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差轉(zhuǎn)向?qū)ι鲜泄镜拈L(zhǎng)期投資，而這正符合基金業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，或?qū)⒅厝蓟鸾?jīng)理對(duì)申購(gòu)新股的熱情。

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